Lundi 20 juillet 2026, en début de séance asiatique, les marchés mondiaux des matières premières ont connu une divergence des prix sur fond d'incertitudes internationales croissantes. L'exacerbation des tensions géopolitiques a alimenté une spirale d'inquiétudes concernant l'approvisionnement énergétique, provoquant une forte hausse du WTI à l'ouverture, à près de 31 000 $, atteignant brièvement un sommet d'un mois à 1 400 $/baril avant de se consolider autour de 1 400 $/baril. Cette flambée soudaine des prix des matières premières a implicitement aggravé les craintes d'une résurgence de l'inflation mondiale, constituant le principal catalyseur des premiers ajustements des primes de risque et de la réévaluation des actifs.

À l'inverse, les tensions géopolitiques actuelles n'ont pas réussi à faire grimper les cours de l'or. Le cours de l'or au comptant a légèrement reculé pour s'établir autour de $3 995 $/oz. La logique macroéconomique dominante indique que la flambée des prix du pétrole représente une menace inflationniste qui renforce la détermination des principales banques centrales à maintenir une politique monétaire restrictive. Par conséquent, les anticipations du marché quant au maintien des taux directeurs dans une fourchette élevée de 3,5% à 3,75% pendant une période prolongée ont été considérablement renforcées. Ce risque persistant de resserrement monétaire accroît le coût d'opportunité de la détention d'or, un actif non rémunérateur, et freine notamment la demande de valeurs refuges. À court terme, le marché de l'or est pris dans un affrontement intense entre ’ couverture inflationniste “ et ” compression monétaire “, et les perspectives dépendent fortement de la manière dont la répercussion des prix des matières premières influencera le calendrier des futurs changements de cap de politique monétaire.

Analyse fondamentale et de la performance des actifs

1. Marchés boursiers américains

Performance de l'indice

Indice S&P 500 (SP500) : s'échangeait autour de 7 530 (7 530), en baisse de 38,63 points, soit 0,511 TP3T en séance. L'indice a subi des prises de bénéfices après avoir atteint de nouveaux sommets. Avec des primes de valorisation proches de leurs extrêmes historiques, les acteurs du marché anticipent un ralentissement progressif de la croissance économique dans un contexte de taux d'intérêt élevés, ce qui entraîne une rotation tactique des indices généraux vers des secteurs défensifs à forte rentabilité.

Indice Nasdaq 100 (T1) : Il s'est négocié autour de 28 902,00 points, progressant de 128,75 points (0,451 TP3T) en séance, à contre-courant de la tendance. Les valeurs de croissance ont affiché une forte surperformance. Malgré un contexte macroéconomique défavorable pesant sur le dénominateur, la visibilité des bénéfices dans l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement de l'IA et la solidité des bilans des géants de la tech ont permis au Nasdaq de se maintenir au-dessus du seuil des 28 800 points.

L'indice Dow Jones Industrial Average (DJI) s'est négocié autour de 52 151,22 points, enregistrant une baisse significative de 407,04 points (0,771 TP3T) en séance. Les valeurs traditionnelles de rendement et les valeurs cycliques ont subi une forte pression à la vente, fortement impactées par la hausse des coûts des intrants de la chaîne d'approvisionnement et un léger élargissement des spreads de crédit des entreprises, ce qui a temporairement érodé l'attrait des valeurs industrielles et financières pour l'allocation de capital.

Pleins feux sur l'équité

Apple (AAPL) : L’action s’est négociée autour de $333,74, progressant de $0,48 (soit 0,14%) malgré la baisse générale du marché. Forte d’une visibilité claire sur les mises à niveau de son écosystème matériel mondial et la commercialisation de l’IA en périphérie, Apple a démontré d’excellentes qualités défensives, se consolidant fermement au-dessus de la barre des $330.

Tesla (TSLA) : L’action s’échangeait à environ 380,84 TP4T, en baisse de 10,22 TP4T, soit 2,611 TP3T, en séance. L’incertitude croissante liée aux politiques commerciales mondiales, conjuguée à une nouvelle pression sur les marges du secteur automobile, a entraîné des sorties de capitaux des actifs de croissance à forte volatilité et à forte valorisation.

Alphabet (GOOGL) : Coté à environ $346,77, en baisse de 2,17% ; Amazon (AMZN) : Coté à environ $247,23, en baisse de 1,06% ; Intel (INTC) : Coté à environ $95,04, en baisse de 2,00%. Cette divergence de performance marquée entre les géants technologiques reflète des réallocations de portefeuille intraday très fines effectuées par les fonds d'investissement à long terme en réaction à des perspectives de chiffre d'affaires incertaines.

2. Marché des changes

Indice du dollar américain (DXY) : Il s’échangeait autour de 100,798, en légère hausse de 0,044 point (0,04%) en séance. Le billet vert a démontré une solide résistance technique au-dessus du seuil psychologique de 100. Alors même que le cycle de resserrement monétaire de la Réserve fédérale approche de son dénouement, les vulnérabilités systémiques des principales économies hors États-Unis et les tensions géopolitiques latentes à l’étranger maintiennent stables les positions longues sur le dollar à l’étranger, enfermant le DXY dans une figure de retournement.

Euro/Dollar (EUR/USD) : La paire s’est négociée autour de 1,14319, en baisse de 0,05% en séance. Confrontée à des vents contraires liés à la stagflation, la Banque centrale européenne (BCE) a dû faire face à des divisions internes croissantes concernant le rythme des baisses de taux. Ce plafonnement de la dynamique haussière a empêché l’euro d’atteindre le seuil de 1,15, le contraignant à évoluer dans une fourchette étroite.

Dollar américain / Yen japonais (USDJPY) : La paire s’est négociée autour de 162,411, clôturant stable. Le différentiel de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon restant à des niveaux historiques extrêmes, le carry trade a conservé une forte dynamique. Malgré les menaces d’intervention de la Banque du Japon, la fuite des capitaux, alimentée par la recherche de liquidités, a maintenu la paire dans une zone à haut risque au-dessus de 162.

3. Métaux précieux et matières premières

Métaux précieux

Or au comptant (XAUUSD) : s’échangeait autour de 3 999,71 TP4T/oz, en baisse de 16,94 TP4T (0,421 TP3T) en séance. L’or a rencontré une forte résistance technique et une liquidation massive de positions longues au moment même où il approchait le seuil historique des 4 000 TP4T. Néanmoins, la dédollarisation structurelle et l’accumulation de liquidités par les banques centrales continuent de consolider un solide support pour le métal jaune.

Argent au comptant (XAGUSD) : s’échangeait à environ $56,4321/oz, en hausse de 0,5321 point, soit 0,95%, contre la tendance. L’argent a maintenu sa nette surperformance par rapport à l’or, soutenu par une demande industrielle inélastique liée aux infrastructures d’énergie verte et par son pouvoir d’attraction unique en tant qu’instrument de couverture contre la volatilité.

matières premières

Pétrole brut WTI (XTIUSD) : s’échangeait autour de $84,19 $/baril, en hausse de 2,25%. Cette forte progression haussière s’explique par un double catalyseur : une flambée soudaine des primes de risque géopolitique au Moyen-Orient et un respect plus rapide que prévu des quotas de production de l’OPEP+. À court terme, le marché anticipe désormais fortement des perturbations structurelles de l’offre.

4. Actifs crypto et dynamique macroéconomique

Bitcoin (BTCUSD) : Échangé autour de $64 639, en baisse de 0,07% en séance. Après une longue période de forte volatilité, le BTC s’est stabilisé horizontalement juste en dessous de son pivot technique critique de $65 000. Face à une contraction marginale de la liquidité macroéconomique mondiale, le principal indicateur numérique est confronté à un goulot d’étranglement cyclique en matière d’absorption de capitaux.

Ethereum (ETHUSD) : s'échangeait à environ 1 872,84 TP4T, en légère hausse de 0,101 TP3T. Limitée par l'absence d'applications décentralisées innovantes sur la blockchain et par des frais de gaz réseau constamment bas, la performance d'Ethereum s'est avérée moins élastique que celle des actifs tangibles traditionnels et du S&P 500, les capitaux restant en retrait dans l'attente d'un point d'inflexion macroéconomique décisif en matière de liquidité.

5. Liste de surveillance du jour

IPC Canada MoM

Médiane de l'IPC de base du Canada en glissement annuel

L'IPC de base du Canada a diminué d'une année à l'autre

Canada CPI de base commun d'une année à l'autre