31 de diciembre de 2025. A medida que nos acercamos al cierre definitivo de 2025, los mercados globales han entrado de lleno en el "modo vacaciones". Con las mesas institucionales prácticamente al margen, el panorama se ha desplazado de los fundamentos macroeconómicos hacia el ajuste técnico de posiciones y la volatilidad impulsada por los márgenes. Si bien las acciones siguen bajo una leve presión debido a la toma de ganancias de fin de año, el sector de los metales preciosos ha acaparado la atención, sufriendo un violento desapalancamiento en un entorno de escasa liquidez. El índice del dólar estadounidense mantuvo una consolidación dentro de un rango, ya que el conflicto central del mercado se desplazó de los datos macroeconómicos al posicionamiento, los márgenes y las asignaciones de fondos de fin de año.
Rendimiento del mercado y análisis fundamental por clase de activo
1. Mercado de valores de EE. UU.
Rendimiento del índice: Los tres principales índices estadounidenses mostraron debilidad general, con el Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq cerrando con ligeras pérdidas. El mercado carece de una tendencia clara y el volumen de negociación es significativamente inferior al habitual, reflejando las características típicas de fin de año.
2. Mercado de divisas:
- El índice del dólar estadounidense (DXY) subió ligeramente, pero no logró romper la tendencia, lo que refleja una fuerte actitud de esperar y ver.;
- El par EUR/USD fluctuó por encima de 1,17, sin nuevos catalizadores;
- El par USD/JPY mantuvo su consolidación en el rango de 156–157, retrocediendo desde los máximos con un impulso bajista limitado;
- El par GBP/USD se mostró relativamente resistente, con un rendimiento ligeramente superior al del euro, pero también se vio limitado por la liquidez derivada de las festividades.
Factores determinantes: El mercado de divisas ha entrado en una típica "fase de consolidación de fin de año", donde los movimientos a corto plazo son más fluctuaciones técnicas que oportunidades para operar siguiendo tendencias.
3. Metales preciosos y materias primas
Metales preciosos:
- Oro al contado (XAUUSD): A pesar de la presión a corto plazo, continúa cotizando en máximos históricos, lo que indica que la estructura alcista a medio y largo plazo no se ha visto comprometida.
- Plata al contado (XAGUSD): Tras una caída el día anterior, la plata experimentó un fuerte repunte técnico, subiendo por encima de 9% hasta aproximadamente el nivel de $78/oz (recuperándose desde el mínimo de presión posterior a la venta hasta el máximo del día). Esta “caída pronunciada seguida de una subida pronunciada” es una manifestación clásica de “ajustes de margen → liquidaciones forzadas → compra inversa/pesca de mínimos”.
Factores clave:
- Los repuntes anteriores de tipo "compresión" acumularon un gran número de posiciones largas con alto apalancamiento;
- La escasa liquidez a finales de año amplificó cualquier cierre concentrado de posiciones;
- El aumento de los márgenes cambiarios y los requisitos de control de riesgos desencadenaron un desapalancamiento pasivo.
Productos básicos:
- El petróleo crudo WTI mantuvo fluctuaciones en torno a $58/barril. La tendencia se mantiene relativamente estable, actuando como estabilizador dentro del sector energético.
5. El tema de hoy
- Acta de la reunión del FOMC de diciembre.
- Índice PMI manufacturero de China correspondiente a diciembre.
- Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en Estados Unidos durante la semana que finalizó el 27 de diciembre.
