31 ديسمبر 2025. مع اقترابنا من نهاية عام 2025، دخلت الأسواق العالمية مرحلة "العطلات" بشكل كامل. ومع تراجع دور المؤسسات المالية إلى حد كبير، تحوّل التركيز من أساسيات الاقتصاد الكلي إلى عمليات تصفية المراكز الفنية والتقلبات الناتجة عن الهامش. وبينما لا تزال الأسهم تحت ضغط طفيف نتيجة عمليات جني الأرباح في نهاية العام، استحوذت المعادن النفيسة على الاهتمام، حيث شهدت انخفاضًا حادًا في مديونيتها في ظل بيئة سيولة محدودة. وحافظ مؤشر الدولار الأمريكي على تذبذبه ضمن نطاق محدد، إذ تحوّل الصراع الرئيسي في السوق من بيانات الاقتصاد الكلي إلى عمليات التمركز والهوامش وتخصيصات الصناديق في نهاية العام. 

أداء السوق والتحليل الأساسي حسب فئة الأصول 

1. سوق الأسهم الأمريكية 

أداء المؤشر: كان أداء المؤشرات الأمريكية الرئيسية الثلاثة ضعيفاً بشكل عام، حيث أغلقت مؤشرات داو جونز، وستاندرد آند بورز 500، وناسداك على انخفاض طفيف. ويفتقر السوق إلى اتجاه رئيسي واضح، كما أن حجم التداول أقل بكثير من المعتاد، مما يعكس خصائص نهاية العام المعتادة. 

2. سوق الفوركس: 

• ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بشكل طفيف ولكنه فشل في تشكيل اختراق للاتجاه، مما يعكس شعوراً قوياً بالترقب والانتظار؛;  

• تذبذب سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي فوق مستوى 1.17، في ظل غياب محفزات جديدة؛;  

• حافظ زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني على تماسك في نطاق 156-157، متراجعاً من أعلى مستوياته مع زخم هبوطي محدود؛;  

• كان زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي مرنًا نسبيًا، حيث كان أداؤه أفضل قليلاً من اليورو، ولكنه كان مقيدًا بشكل مماثل بسيولة العطلات.  

العوامل الدافعة: دخل سوق الصرف الأجنبي مرحلة "التوحيد في نهاية العام" النموذجية، حيث تكون التحركات قصيرة الأجل عبارة عن تقلبات فنية أكثر من كونها فترات تداول اتجاهية. 

3. المعادن الثمينة والسلع 

المعادن الثمينة:  

• الذهب الفوري (XAUUSD): على الرغم من الضغط قصير الأجل، إلا أنه لا يزال يتداول ضمن المناطق المرتفعة تاريخياً، مما يشير إلى أن الهيكل الصعودي متوسط إلى طويل الأجل لم يتأثر.  

• الفضة الفورية (XAGUSD): بعد انخفاض حاد في اليوم السابق، شهدت الفضة انتعاشًا فنيًا قويًا، حيث ارتفعت فوق 91 إلى 300 ألف أونصة لتصل إلى مستوى 78 ألف أونصة تقريبًا (متعافية من أدنى مستوى لها بعد ضغط البيع إلى أعلى مستوى لها خلال اليوم). يُعد هذا "الانخفاض الحاد الذي أعقبه ارتفاع حاد" مظهرًا كلاسيكيًا لـ "تعديلات الهامش ← عمليات تصفية قسرية ← عمليات شراء عكسية/الصيد عند أدنى مستوى". 

المحركات الأساسية: 

• شهدت الارتفاعات السابقة التي تتم على غرار "الضغط" تراكم عدد كبير من مراكز الشراء ذات الرافعة المالية العالية؛; 

• أدى انخفاض السيولة في نهاية العام إلى تضخيم أي إغلاق مركز للمراكز؛; 

• أدت زيادة هوامش الصرف ومتطلبات التحكم في المخاطر إلى خفض المديونية بشكل سلبي. 

السلع:  

• حافظ خام غرب تكساس الوسيط على تقلبات حول سعر 1.58 دولار للبرميل. ويبقى هذا الاتجاه مستقراً نسبياً، مما يساهم في استقرار قطاع الطاقة. 

5. محور التركيز اليوم 

• محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر ديسمبر. 

• مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصيني لشهر ديسمبر. 

• طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة للأسبوع المنتهي في 27 ديسمبر.