في 4 ديسمبر 2025، افتتحت الأسهم الأمريكية تداولاتها يوم الأربعاء على انخفاض واسع النطاق، حيث تراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 0.211 نقطة. وانخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى 98.90 نقطة، وهو أدنى مستوى له في أربعة أشهر. وارتفع سعر الذهب الفوري فوق 4220 دولارًا للأونصة، بينما قفز سعر النحاس في بورصة لندن للمعادن بمقدار 21 نقطة ليصل إلى 11375.6 دولارًا للطن، مسجلاً بذلك أعلى مستوى له على الإطلاق. وشهد سعر البيتكوين انتعاشًا سريعًا على شكل حرف V ليصل إلى 93300 دولار.

أهم تحركات السوق والتحليل الأساسي

1. الأسهم الأمريكية: بيانات اقتصادية ضعيفة تُقلل من الإقبال على المخاطرة، وتراجع أداء قطاع التكنولوجيا.

انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 0.211 نقطة ليصل إلى 6815.29 نقطة.

انخفض مؤشر داو جونز بمقدار 0.221 نقطة ليصل إلى 47,371.62

انخفض مؤشر ناسداك بمقدار 0.421 نقطة ليصل إلى 23315.58 نقطة.

أبرز مميزات الأسهم:

انخفض سهم مايكروسوفت بمقدار 2.91 نقطة بسبب ضعف الطلب على برامج الذكاء الاصطناعي عن المتوقع

أسهم أشباه الموصلات تتعرض لضغوط واسعة النطاق

المحركات الأساسية:

تدهور سوق العمل:

انخفض التوظيف في الولايات المتحدة في نوفمبر وفقًا لبيانات ADP بمقدار 32000 وظيفة (مقابل توقعات بزيادة قدرها 10000 وظيفة)، مسجلاً بذلك رابع انخفاض شهري متتالي وأسوأ قراءة منذ أوائل عام 2023.

توقعات متزايدة بتخفيف السياسات:

ارتفعت احتمالية خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر إلى 90%، حيث تشير التقارير إلى أن ترامب يفضل المرشح المتساهل كيفن هاسيت كرئيس قادم للاحتياطي الفيدرالي.

وجهة نظر المؤسسة:

وأشارت شركة براون براذرز هاريمان إلى أن ضعف الطلب على العمالة وتباطؤ الاستهلاك يدعمان المزيد من التيسير النقدي من جانب الاحتياطي الفيدرالي.

2. سوق الصرف الأجنبي: انخفاض الدولار إلى أدنى مستوى له في أربعة أشهر، وارتفاع واسع النطاق في العملات غير الأمريكية

مؤشر الدولار -0.3% إلى 98.90

ارتفع سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي إلى 1.1650، بينما تجاوز سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي مستوى 1.3250.

انخفض سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني بمقدار 0.21 نقطة ليصل إلى 155.54

تراجعت قيمة الروبية الهندية إلى 90.28، وهو أدنى مستوى لها على الإطلاق.

التفسير الأساسي:

تم تعزيز منطق خفض الأسعار:

أدت بيانات ADP الضعيفة إلى تفاقم المخاوف بشأن تباطؤ النمو الاقتصادي. كما أثر انخفاض عائدات سندات الخزانة الأمريكية (انخفضت عائدات السندات لأجل 10 سنوات إلى 4.051 تريليون دولار) سلبًا على الدولار.

تباعد الموجات الكهرومغناطيسية:

ارتفع سعر صرف اليوان الصيني في السوق الخارجية إلى 7.0585، وهو أعلى مستوى له في 14 شهراً، في حين أدت تدفقات رأس المال إلى الخارج والعجز التجاري إلى انخفاض قيمة الروبية الهندية.

3. المعادن الثمينة: الطلب على الملاذات الآمنة يرفع أسعار الذهب والفضة، وتتصاعد مخاطر العرض

ارتفع سعر الذهب الفوري بمقدار 0.41 تيرابايت ليصل إلى 4223.13 تيرابايت للأونصة.

ارتفع سعر الفضة الفوري من 0.5% إلى $58.76/أونصة

العوامل الرئيسية:

تخفيف التوقعات:

إن ارتفاع احتمالات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يقلل من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالأصول غير المدرة للدخل، مع انخفاض العوائد الحقيقية التي تدعم الذهب.

النواقص الهيكلية:

انخفضت مخزونات الفضة العالمية إلى أدنى مستوى لها في عشر سنوات، في حين أن الطلب المتزايد على الطاقة الشمسية يزيد من القلق بشأن الإمدادات.

نظرة فنية:

لقد اخترق الذهب بشكل حاسم مستوى المقاومة الرئيسي $4,200، مع هدف قصير المدى نحو $4,250.

4. السلع: النحاس يسجل مستوى قياسياً جديداً، وتراجع علاوة النفط الجيوسياسية

سوق النحاس

سعر النحاس في بورصة لندن للمعادن +2% إلى 11,375.6/طن

تجاوزت العقود الآجلة للنحاس في شنغهاي حاجز 90 ألف يوان صيني للطن

السائقون:

انقطاعات في الإمدادات:

إضرابات عمالية متكررة في تشيلي وبيرو، مع انخفاض المخزونات المسجلة في بورصة لندن للمعادن إلى 180 ألف طن، وهو أدنى مستوى دوري.

التهرب من الرسوم الجمركية:

يسارع التجار إلى شحن النحاس المادي إلى الولايات المتحدة تحسباً لفرض تعريفات استيراد محتملة، مما يؤدي إلى ارتفاع حاد في أسعار السوق الفورية الإقليمية.

النفط الخام

ارتفع سعر خام غرب تكساس الوسيط بمقدار 0.41 دولار ليصل إلى 58.9 دولار للبرميل.

شد الحبل بين الثور والدب:

محادثات وقف إطلاق النار بين أوكرانيا وروسيا تحدّ من المكاسب الجيوسياسية،,

ارتفعت مخزونات النفط الخام وفقًا لمعايير معهد البترول الأمريكي بمقدار 2.48 مليون برميل، مما حد من إمكانية الارتفاع.

5. سوق العملات الرقمية: يشهد البيتكوين انتعاشاً سريعاً على شكل حرف V، وتخف ضغوط التصفية

ارتفع سعر البيتكوين من أدنى مستوى له خلال اليوم عند 91,500 دولار إلى 93,300 دولار.

وتبع الإيثيريوم ارتفاعًا في سعر الصرف.

معنويات السوق:

ارتداد فني:

تغطية المراكز القصيرة بعد ظروف البيع المفرط؛ ارتفع حجم التداول المفتوح للمشتقات بمقدار 8% على أساس يومي.

التبعات التنظيمية:

تواصل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تشديد الرقابة على العملات المستقرة، بينما أكد بنك الشعب الصيني مجدداً على حملات القمع ضد المضاربة غير القانونية على العملات المشفرة.

البيانات الموجودة على سلسلة الكتل:

أضافت محافظ الحيتان 12000 بيتكوين خلال الأسبوع الماضي، مما يشير إلى تراكم طويل الأجل.

محور التركيز اليوم

معدل البطالة المعدل موسمياً في سويسرا لشهر نوفمبر

مبيعات التجزئة في منطقة اليورو لشهر أكتوبر (شهرياً)

إعلانات تسريح العمال في سباق تشالنجر الأمريكي لشهر نوفمبر

طلبات إعانة البطالة الأولية الأسبوعية في الولايات المتحدة (29 نوفمبر)

مؤشر ضغط سلسلة التوريد العالمية في الولايات المتحدة لشهر نوفمبر

مخزونات الغاز الطبيعي الأسبوعية الصادرة عن إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (28 نوفمبر)