27 أكتوبر 2025 - شهدت الأسواق العالمية تقلبات حادة الأسبوع الماضي تحت تأثير البيانات الاقتصادية والسياسة النقدية والتوترات الجيوسياسية. وسجل الذهب الفوري أكبر انخفاض يومي له في عشر سنوات بعد بلوغه مستوى قياسياً، منهياً الأسبوع بانخفاض قدره 3.171 نقطة. في المقابل، ارتفعت الأسهم الأمريكية إلى مستويات قياسية جديدة مع تعزيز بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الضعيفة لتوقعات خفض أسعار الفائدة. وقفز سعر خام غرب تكساس الوسيط 71 نقطة خلال الأسبوع، وتذبذب مؤشر الدولار الأمريكي حول مستوى 99. هيمن على المشهد السوقي الصراع بين مسار خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتصاعد التوترات بين روسيا وأوكرانيا.

المعادن الثمينة: الذهب يسجل أكبر انخفاض له في عقد من الزمان، لكن التوقعات الصعودية طويلة الأجل لا تزال قائمة

بلغ سعر الذهب الفوري أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4381 نقطة يوم الاثنين قبل أن يتراجع بأكثر من 51 نقطة يوم الثلاثاء، منهياً الأسبوع عند 4112 نقطة، مسجلاً بذلك أول خسارة أسبوعية له منذ عشرة أسابيع.

انخفض سعر الفضة الفورية بمقدار 6.07% ليصل إلى $48.59.

المحركات الأساسية:

عمليات بيع فنية: أشارت سيتي غروب إلى أن الذهب كان في منطقة ذروة الشراء لأسابيع، وأن الارتفاع السريع أدى إلى جني الأرباح.

بيانات وإشارات سياسية مختلطة: جاء مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر سبتمبر أقل من المتوقع (ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 3133 على أساس سنوي)، مما أدى إلى زيادة التوقعات بخفض أسعار الفائدة، لكن تراجع المخاطر الجيوسياسية (توقف محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا) أدى إلى انخفاض الطلب على الملاذات الآمنة.

لا يزال الدعم طويل الأجل قائماً: إذ حافظت كل من غولدمان ساكس وجيه بي مورغان على أهداف صعودية عند 4900 و5000 على التوالي، مشيرة إلى عمليات شراء الذهب المستمرة من قبل البنوك المركزية واتجاه التخلص من الدولار.

سوق الأسهم الأمريكية: مؤشر أسعار المستهلك يُثير آمالاً بخفض أسعار الفائدة، ومؤشرا ستاندرد آند بورز وناسداك يسجلان مستويات قياسية.

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 1.81 نقطة، وزاد مؤشر ناسداك بمقدار 2.11 نقطة، وأضاف مؤشر داو جونز 1.61 نقطة، وأغلقت جميعها عند مستويات قياسية.

اقتربت القيمة السوقية لشركة أبل من 1.4 تريليون، بينما انخفضت أسهم تسلا بمقدار 5.1 تريليون خلال الأسبوع بعد أن جاءت أرباحها أقل من التوقعات.

العوامل الرئيسية:

مؤشر أسعار المستهلكين المتردد: ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 31% على أساس سنوي، وهو أقل من التقديرات، مما دفع الأسواق إلى توقع خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر.

تباين الأرباح: ارتفعت أسهم الطاقة مع ارتفاع أسعار النفط، بينما ساعدت أرباح التكنولوجيا القوية - مثل ارتفاع مبيعات أجهزة iPhone بنسبة 14% - في دعم المؤشرات.

السلع: النفط يحقق أكبر مكاسب أسبوعية له في ثلاثة أشهر مع عودة العلاوة الجيوسياسية

ارتفع سعر خام غرب تكساس الوسيط بمقدار 7.21 تيرابايت خلال الأسبوع ليغلق عند 1 تيرابايت و61.5 تيرابايت للبرميل.

العوامل الدافعة: أدت العقوبات الأمريكية المفروضة على شركتي النفط الروسيتين روسنفت ولوك أويل إلى زيادة المخاوف من انقطاع الإمدادات، في حين أن تجديد الاحتياطيات الاستراتيجية الأمريكية زاد من الطلب.

المعادن الأساسية: شهدت أسعار النحاس تقلبات وسط مخاوف من أن تؤدي التوترات التجارية المتجددة إلى التأثير سلباً على الطلب الصناعي.

العملات الأجنبية والسندات: الدولار عالق عند مستوى 99، وتراجع عوائد سندات الخزانة

أغلق مؤشر الدولار الأمريكي عند 98.94، متأثراً ببيانات مؤشر أسعار المستهلك الأضعف.

انخفضت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 3.95%، حيث حفزت التوقعات المتزايدة بخفض أسعار الفائدة عمليات شراء السندات.

في أسواق الصرف الأجنبي، انخفض الين إلى 150.5 بعد أن أشارت رئيسة الوزراء اليابانية سناء تاكايتشي إلى خطط لحزمة مالية توسعية، مما وضع مزيداً من الضغط على العملة.

العملات المشفرة: ترامب يعفو عن مؤسس بينانس، وتخفيف الضغوط التنظيمية

ارتفع سعر البيتكوين بمقدار 1.21 تيرابايت خلال الأسبوع، وتبعه الإيثيريوم في ذلك.

دعم سياسي: منح الرئيس السابق ترامب عفواً لمؤسس بينانس تشانغبينغ تشاو، منهياً بذلك "حملة القمع في مجال العملات المشفرة" ومؤدياً إلى رفض الدعاوى القضائية ضد شركات مثل كوين بيس.

أبرز أحداث هذا الأسبوع: "أسبوع البنوك المركزية الكبرى"“

قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن سعر الفائدة

البنك المركزي الأوروبي – قرار سعر الفائدة

بنك اليابان - تقرير عن قرارات السياسة والتوقعات الاقتصادية

بنك كندا – تقرير قرار سعر الفائدة والسياسة النقدية