2025年11月17日——美元指数本周下跌0.28%，收于99.26，创两周新低。现货黄金一度飙升至$4,245美元的高位，随后在一个交易日内暴跌超过$100美元，但最终仍以2.09%的涨幅收盘。纳斯达克指数下跌0.45%，道琼斯指数在触及盘中历史新高后回落。由于对石油市场失衡的担忧加剧，比特币跌破$95,000美元。

外汇市场：美元跌破99.5关口；日元走弱至155，创九个月新低

美元指数本周下跌0.28%，至99.26。

欧元/美元升至 1.1618，英镑/美元报 1.3165。

美元/日元自2月份以来首次突破155上方，加剧了市场对日本央行干预的预期。

司机：

美联储鹰派立场：包括克利夫兰联储主席梅斯特在内的几位官员强调了“粘性通胀”，将12月降息的可能性推低至50%以下。

数据真空：由于政府停摆导致非农就业数据和消费者物价指数发布延迟，市场严重依赖美联储的评论来重新调整预期。

贵金属：避险需求与强势美元博弈，黄金价格呈现V字形剧烈波动。

现货黄金本周初飙升至每盎司4245美元，周五暴跌超过3100万亿英镑至每盎司4085美元，但本周最终仍上涨209100万亿英镑。

现货白银上涨 4.61% 至 $50.58，波动性明显加剧。

基本要点：

上行支撑：美国政府停摆结束的同时，地缘政治紧张局势加剧（美国发起“南方之矛行动”），维持了避险需求。

下行压力：美联储鹰派信号暗示将上调实际收益率，引发多头平仓。瑞银指出，全球黄金需求已达2011年以来的最高水平，但短期技术指标仍处于超买状态。

能源市场：供需失衡加剧，油价承压；欧佩克警告供应过剩

WTI原油本周下跌1.8%至$58.20，而布伦特原油结算价为$62.10。

关键进展：

欧佩克月度报告将第三季度展望从“短缺”修正为“供应过剩”，而国际能源署连续第六个月上调了2024年供应盈余预测。

供求逻辑：

供应压力：美国原油库存增加 240 万桶（超出预期），俄罗斯原油产量创下新高。

地缘政治溢价有限：委内瑞拉的政治动荡并未扰乱供应，而需求担忧依然存在（10 月份中国柴油出口量增加 25%）。

加密货币：比特币跌破 $95,000 美元关口，杠杆抛售加速

比特币本周下跌 6.3%，至 $94,800。以太坊跌破 $3,100。

市场情绪：

CoinGlass数据显示，每周清算金额超过120亿美元，其中杠杆多头头寸受到的冲击最大。机构资金对ETF的流出规模扩大。

政策影响：

美国证券交易委员会加强了对稳定币的审查，而中国人民银行重申了其反对加密货币投机的立场。

美国股市和债市：纳斯达克指数拖累科技股走低；美国国债收益率小幅走高

道琼斯指数本周上涨0.34%，但已从历史高点回落。

标普500指数上涨0.08%，而纳斯达克指数下跌0.45%。

行业轮动：

能源和金融股表现优异，而科技股（英伟达、Meta）则因估值担忧而承压。

债券：

由于市场对资产负债表缩减的预期重燃，10 年期美国国债收益率上涨 3 个基点至 4.15%。

本周值得关注的主要经济事件

美国9月非农就业人数

风险提示：受疫情影响，发布延迟；失业率数据可能缺失，增加市场波动性。

英伟达财报

共识：

– 营收：$ 548亿（同比增长561TP3万亿）

人工智能芯片订单的可视性仍然是市场关注的焦点。

日本央行会议纪要；欧洲央行行长拉加德讲话

日本财政部拍卖8000亿日元20年期日本国债

市场将评估日本进一步扩大财政规模的能力。

欧元区消费者物价指数

微软 Ignite 大会

迪拜航展