4 ธันวาคม 2025 — ตลาดหุ้นสหรัฐเปิดทำการในวันพุธด้วยการปรับตัวลงอย่างกว้างขวาง โดยดัชนี S&P 500 ลดลง 0.21% ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐร่วงลงสู่ระดับ 98.90 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสี่เดือน ราคาทองคำสปอตพุ่งขึ้นเหนือ $4,220/ออนซ์ ขณะที่ราคาทองแดง LME พุ่งขึ้น 2% สู่ระดับ $11,375.6/ตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตลอดกาล บิตคอยน์ฟื้นตัวแบบรูปตัว V สู่ระดับ $93,300.

ความเคลื่อนไหวสำคัญของตลาดและการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน

1. ตลาดหุ้นสหรัฐฯ: ข้อมูลเศรษฐกิจอ่อนแอฉุดรั้งความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง โดยหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีนำหน้าการปรับตัวลง

ดัชนี S&P 500 ลดลง 0.211 จุด เหลือ 6,815.29 จุด

ดัชนีดาวโจนส์ −0.22% สู่ 47,371.62

Nasdaq ลดลง 0.42% เหลือ 23,315.58

จุดเด่นของหุ้น:

ไมโครซอฟต์ -2.9% เนื่องจากความต้องการซอฟต์แวร์ AI ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้

หุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์โดยรวมอยู่ภายใต้แรงกดดัน

ปัจจัยขับเคลื่อนหลัก:

ภาวะตลาดแรงงานเสื่อมถอย:

ตัวเลขการจ้างงานของ ADP ในสหรัฐฯ เดือนพฤศจิกายนลดลง 32,000 ตำแหน่ง (เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ว่าจะเพิ่มขึ้น 10,000 ตำแหน่ง) นับเป็นการลดลงติดต่อกันเป็นเดือนที่สี่ และเป็นตัวเลขที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2023.

ความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายที่เพิ่มสูงขึ้น:

โอกาสที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมพุ่งสูงขึ้นเป็น 90% โดยมีรายงานว่าทรัมป์ชื่นชอบเควิน แฮสเซ็ตต์ ผู้สมัครสายผ่อนคลายนโยบาย ให้ดำรงตำแหน่งประธานเฟดคนต่อไป.

มุมมองของสถาบัน:

บริษัท Brown Brothers Harriman ตั้งข้อสังเกตว่า ความต้องการแรงงานที่อ่อนแอลงและการบริโภคที่ชะลอตัว สนับสนุนการผ่อนคลายนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เพิ่มเติม.

2. ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ: ดอลลาร์ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสี่เดือน ขณะที่สกุลเงินอื่นๆ ที่ไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าขึ้นอย่างกว้างขวาง

ดัชนีดอลลาร์ −0.3% ถึง 98.90

EUR/USD ปรับตัวขึ้น 1.1650, GBP/USD ทะลุ 1.3250

USD/JPY −0.2% เป็น 155.54

ค่าเงินรูปีของอินเดียอ่อนค่าลงสู่ระดับ 90.28 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์

การตีความพื้นฐาน:

หลักการลดอัตราค่าบริการได้รับการตอกย้ำ:

ข้อมูล ADP ที่อ่อนแอทำให้ความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจทวีความรุนแรงขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังที่ลดลง (พันธบัตรอายุ 10 ปี ลดลงเหลือ 4.05%) ส่งผลกระทบต่อค่าเงินดอลลาร์.

ความแตกต่างของสนามแม่เหล็กไฟฟ้า:

ค่าเงินหยวนนอกประเทศแข็งค่าขึ้นสู่ระดับ 7.0585 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 14 เดือน ขณะที่การไหลออกของเงินทุนและการขาดดุลการค้าฉุดค่าเงินรูปีของอินเดียให้ลดลง.

3. โลหะมีค่า: ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยหนุนราคาทองคำและเงิน ขณะที่ความเสี่ยงด้านอุปทานเพิ่มสูงขึ้น

ราคาทองคำสปอต +0.4% ถึง $ 4,223.13/ออนซ์

ราคาสปอตเงิน +0.5% ถึง $ 58.76/ออนซ์

ปัจจัยขับเคลื่อนหลัก:

ลดความคาดหวังลง:

โอกาสที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนลดลง ขณะที่ผลตอบแทนที่แท้จริงที่ลดลงช่วยหนุนราคาทองคำ.

การขาดแคลนเชิงโครงสร้าง:

ปริมาณสำรองแร่เงินทั่วโลกลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสิบปี ขณะที่ความต้องการพลังงานแสงอาทิตย์ที่เพิ่มสูงขึ้นทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับอุปทานมากขึ้น.

ภาพรวมทางเทคนิค:

ราคาทองคำได้ทะลุแนวต้านสำคัญที่ $4,200 อย่างเด็ดขาด โดยมีเป้าหมายระยะสั้นอยู่ที่ $4,250.

4. สินค้าโภคภัณฑ์: ทองแดงพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ น้ำมันมีมูลค่าเพิ่มขึ้นจากอิทธิพลทางภูมิศาสตร์การเมือง

ตลาดทองแดง

ราคาทองแดง LME +2% ถึง $ อยู่ที่ 11,375.6/ตัน

ราคาทองแดงล่วงหน้าเซี่ยงไฮ้ทะลุ 90,000 หยวน/ตัน

ผู้ขับขี่:

การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน:

มีการหยุดงานประท้วงบ่อยครั้งในชิลีและเปรู ส่งผลให้ปริมาณสินค้าคงคลังของตลาดโลหะลอนดอน (LME) ลดลงเหลือ 180,000 ตัน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบวัฏจักร.

การหลีกเลี่ยงภาษีศุลกากร:

ผู้ค้ากำลังเร่งส่งออกทองแดงจริงไปยังสหรัฐฯ ก่อนที่ภาษีนำเข้าที่อาจเกิดขึ้นจะถูกบังคับใช้ ส่งผลให้ราคาทองแดงในตลาดสปอตในภูมิภาคนี้พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว.

น้ำมันดิบ

ราคาน้ำมันดิบ WTI เพิ่มขึ้น 0.41 พันล้านบาร์เรล เป็น 58.9 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล (1 พันล้านบาร์เรล)

การต่อสู้ระหว่างกระทิงและหมี:

การเจรจาหยุดยิงระหว่างยูเครนและรัสเซียจำกัดผลประโยชน์ทางภูมิรัฐศาสตร์,

ปริมาณสำรองน้ำมันดิบของ API เพิ่มขึ้น 2.48 ล้านบาร์เรล ซึ่งส่งผลให้แนวโน้มขาขึ้นมีจำกัด.

5. ตลาดคริปโตเคอร์เรนซี: บิตคอยน์ฟื้นตัวแบบรูปตัว V แรงกดดันจากการชำระบัญชีลดลง

ราคา Bitcoin ดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำสุดระหว่างวัน $91,500 ไปสู่ $93,300

Ethereum ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน

ความเชื่อมั่นของตลาด:

การฟื้นตัวทางเทคนิค:

การปิดสถานะขายชอร์ตหลังจากภาวะขายมากเกินไป; ปริมาณการเปิดสถานะอนุพันธ์เพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบกับวันก่อนหน้า.

ภาระด้านกฎระเบียบที่มากเกินไป:

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) ยังคงเข้มงวดการตรวจสอบเหรียญ Stablecoin อย่างต่อเนื่อง ขณะที่ธนาคารกลางจีน (PBoC) ย้ำมาตรการปราบปรามการเก็งกำไรคริปโตที่ผิดกฎหมาย.

ข้อมูลบนบล็อกเชน:

ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา กระเป๋าเงินของวาฬ (ผู้ถือครอง Bitcoin รายใหญ่) เพิ่ม Bitcoin เข้ามา 12,000 BTC ซึ่งบ่งชี้ถึงการสะสมในระยะยาว.

หัวข้อหลักของวันนี้

อัตราการว่างงานที่ปรับตามฤดูกาลของสวิตเซอร์แลนด์ในเดือนพฤศจิกายน

ยอดขายปลีกยูโรโซนเดือนตุลาคม (เดือนต่อเดือน)

ประกาศลดตำแหน่งงานของบริษัท Challenger ในสหรัฐฯ เดือนพฤศจิกายน

จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกรายสัปดาห์ของสหรัฐฯ (29 พ.ย.)

ดัชนีแรงกดดันห่วงโซ่อุปทานโลกประจำเดือนพฤศจิกายนของสหรัฐฯ

รายงานปริมาณก๊าซธรรมชาติสำรองรายสัปดาห์ของ EIA สหรัฐฯ (28 พ.ย.)