31 декабря 2025 года. По мере приближения к закрытию торгов в 2025 году мировые рынки полностью перешли в “праздничный режим”. Поскольку институциональные инвесторы в значительной степени отстранены от работы, акцент сместился с макроэкономических показателей на техническое закрытие позиций и волатильность, обусловленную маржой. В то время как акции остаются под умеренным давлением из-за фиксации прибыли в конце года, рынок драгоценных металлов перетянул все внимание на себя, пережив резкое сокращение заемных средств в условиях низкой ликвидности. Индекс доллара США сохранил консолидацию в пределах диапазона, поскольку основной рыночный конфликт сместился с макроэкономических данных на позиционирование, маржу и распределение средств между фондами в конце года. 

Анализ рыночной динамики и фундаментальный анализ по классам активов 

1. Фондовый рынок США 

Показатели индекса: Три основных американских индекса в целом показали слабую динамику: Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq закрылись с небольшим снижением. На рынке отсутствует четкая основная тенденция, а объем торгов значительно ниже обычного, что отражает типичные характеристики конца года. 

2. Валютный рынок: 

• Индекс доллара США (DXY) немного вырос, но не смог сформировать прорыв тренда, что отражает сохраняющуюся выжидательную позицию;  

• Курс EUR/USD колебался выше 1,17, новых катализаторов не наблюдалось;  

• Пара USD/JPY сохранила консолидацию в диапазоне 156–157, отступая от максимумов с ограниченным нисходящим импульсом;  

• Пара GBP/USD показала относительную устойчивость, продемонстрировав результаты немного лучше, чем евро, но также столкнулась с ограничениями, связанными с нехваткой ликвидности в период праздников.  

Факторы, влияющие на ситуацию: Валютный рынок вступил в типичную “фазу консолидации в конце года”, когда краткосрочные движения представляют собой скорее технические колебания, чем периоды трендовой торговли. 

3. Драгоценные металлы и сырьевые товары 

Драгоценные металлы:  

• Цена на спотовое золото (XAUUSD): Несмотря на краткосрочное давление, она продолжает торговаться в пределах исторических максимумов, что указывает на то, что среднесрочная и долгосрочная бычья структура не была нарушена.  

• Серебро (XAGUSD): После резкого падения накануне серебро продемонстрировало сильный технический отскок, поднявшись выше 9% примерно до уровня $78/унция (восстановившись после минимума, образовавшегося после давления со стороны продавцов, до дневного пика). Это “резкое падение, за которым следует резкий рост” — классическое проявление “корректировки маржи → вынужденные ликвидации → обратные покупки/поиск дна». 

Основные факторы: 

• Предыдущие ралли, вызванные “сжатием” рынка, привели к накоплению большого количества длинных позиций с высоким кредитным плечом; 

• Недостаток ликвидности в конце года усилил любое концентрированное закрытие позиций; 

• Повышение валютной маржи и требований к контролю рисков привело к пассивному сокращению заемных средств. 

Товары:  

• Цена на нефть марки WTI оставалась в пределах $58/баррель. Тенденция остается относительно стабильной, выступая в качестве стабилизатора в энергетическом секторе. 

5. Сегодняшняя тема 

• Протокол заседания FOMC за декабрь. 

• Индекс деловой активности в производственном секторе Китая за декабрь. 

• Первичные заявки на пособие по безработице в США за неделю, закончившуюся 27 декабря.