20 ноября 2025 г. — Американские фондовые рынки закрылись в основном ростом: индекс Nasdaq вырос более чем на 0,41 тыс. долл., а Alphabet достигла рекордного максимума. Доходность 10-летних японских государственных облигаций подскочила до 1,7651 тыс. долл., самого высокого уровня с июня 2008 года, в результате чего иена опустилась до 155,89. Цена на спотовое золото подскочила более чем на 1,11 тыс. долл., превысив отметку в 1 тыс. долл. (4120 долл.), нефть марки WTI упала на 31 тыс. долл. до 1 тыс. долл. (58,69 долл.), а биткоин опустился ниже отметки в 1 тыс. долл. (92 000 долл.).

1. Американский фондовый рынок: акции технологических компаний в целом растут; Alphabet достигла исторического максимума на фоне улучшения настроений перед публикацией отчетности Nvidia.

Индекс S&P 500 вырос на 0,131 тыс. долл., индекс Dow Jones прибавил 0,101 тыс. долл., а индекс Nasdaq поднялся на 0,121 тыс. долл.

Индекс Nasdaq Golden Dragon China упал на 1,41 TP3T.

Секторальные ETF:

• ETF авиакомпаний +1.32%

• Банковский ETF +0,54%

• Энергетический ETF –1.88%

Основные моменты по акциям:

• Акции Alphabet выросли на 61 тыс. долл. США, увеличив рыночную капитализацию до 1 тыс. долл. США (Gemini 3 Pro занял первое место в рейтинге LMArena).

• Акции Nvidia выросли на 21 тыс. долл. на предварительных торгах, поскольку инвесторы ожидают подтверждения спроса на ИИ на основе финансовых результатов компании — ее рыночная капитализация теперь превышает совокупную капитализацию всего энергетического, сырьевого и строительного секторов.

Основная логика:

• Предварительный обзор финансовых результатов: Strategas отметила, что результаты Nvidia “могут вновь разжечь оптимизм в отношении ИИ”, хотя ожидания значительно завышены.

• Ротация секторов: средства перенаправлялись из энергетического сектора в технологический; вероятность снижения ставки ФРС в декабре остается ниже 50%.

2. Рынки Азиатско-Тихоокеанского региона: Япония столкнулась с “тройным шоком” на фондовом рынке, рынке облигаций и валютном рынке на фоне усиления опасений по поводу бюджетных ограничений.

Индекс Nikkei 225 упал на 0,31 TP3T, индекс TOPIX снизился на 0,21 TP3T.

Доходность 10-летних японских государственных облигаций (JGB) подскочила до 1,7651 TP3T, достигнув нового 17-летнего максимума.

Иена ослабла до 155,89, самого низкого уровня с января.

Водители:

• Финансовые опасения: Рынки ожидают, что правительство премьер-министра Санаэ Такаи представит масштабный дополнительный бюджет, который, вероятно, увеличит предложение японских государственных облигаций.

• Политический сигнал: экономический советник премьер-министра Катаока заявил: “Повышение процентной ставки маловероятно до марта”, тем самым укрепив мягкую денежно-кредитную политику и оказав давление на иену.

Региональное влияние:

• Индекс KOSPI снизился на 0,6%.

• Китайский сектор новых источников энергии (акционеры класса А) продолжает испытывать давление со стороны продавцов.

3. Драгоценные металлы и сырьевые товары: золото резко дорожает на фоне спроса как на актив-убежище; нефть падает из-за ухудшения ситуации с предложением.

• Цена на золото выросла на 1,11 тыс. трлн до 1 тыс. трлн до 4120 тыс. трлн; цена на серебро поднялась на 2,291 тыс. трлн до 51,8 тыс. трлн.

• Спрос на активы-убежища поддерживался фискальными опасениями Японии и завышенными оценками американских технологических компаний.

Сырая нефть:

• Цена на нефть марки WTI упала на 31 TP3T до 1 TP4T58,69; за ней последовала нефть марки Brent.

• Факторы, способствующие снижению:

– Запасы сырой нефти по API выросли на 4,45 млн баррелей (против ожидаемых –0,6 млн).

– Соблюдение условий соглашения ОПЕК+ ухудшилось

• Цены на медь немного снизились на фоне ослабления ожиданий относительно мирового спроса.

4. Валютный рынок и криптовалюты: японская иена упала до 10-месячного минимума; биткоин продолжает падение.

• Индекс доллара вырос на 0,21 TP3T.

• Курс EUR/USD упал до 1,1580; фунт стерлингов ослаб.

Расхождения в политике:

• ФРС сохраняет жесткую позицию (вероятность снижения ставки <50%).

• Банк Японии сохраняет мягкую денежно-кредитную политику, что приводит к увеличению разницы процентных ставок между США и Японией.

Криптовалюта:

• Биткоин –0,7% до $91,780;

• Ethereum –1% до $3,065.

Волатильность рисковых активов возросла, что оказало давление на длинные позиции с использованием заемных средств.

5. Рынки облигаций: японские государственные облигации активно продаются, в то время как доходность американских облигаций остается неизменной.

• Доходность 10-летних японских облигаций выросла на 2 базисных пункта до 1,7651 TP3T, достигнув 17-летнего максимума.

• Доходность 10-летних казначейских облигаций США осталась стабильной на уровне 4,111 TP3T, поскольку инвесторы ожидают данных по занятости в несельскохозяйственном секторе и протоколов заседания ФРС.

• Доходность немецких государственных облигаций немного снизилась на фоне притока средств в активы-убежища и слабого европейского фондового рынка.

Сегодняшняя тема для обсуждения

Прибыль Nvidia

• Рыночные прогнозы: выручка за 1 транш 4 трлн долларов США составит 54,9 млрд долларов США (+561 транш 3 трлн долларов США в годовом исчислении).

• Основное внимание уделяется заказам на чипы для ИИ и прозрачности цепочки поставок.

• Влияние:

– Прогноз: Nasdaq может попытаться достичь недавних максимумов

– Неудачный прогноз: Вероятна широкая коррекция акций компаний, связанных с ИИ.

Протокол заседания ФРС в октябре

Отчет США о занятости в несельскохозяйственном секторе за сентябрь

Индекс потребительских цен еврозоны