2025年11月17日 — 米ドル指数は週間で0.28%下落し、99.26と2週間ぶりの安値となった。スポット金は$4,245の高値まで急騰した後、一時$100以上下落したが、それでも2.09%上昇で週を終えた。ナスダックは0.45%下落し、ダウ平均株価は日中最高値を更新した後、反落した。ビットコインは、原油市場の不均衡に対する懸念が強まり、$95,000を下回った。

為替市場：ドルは99.5ドル台を割り込む；円は155円まで下落し、9ヶ月ぶりの安値

米ドル指数は週間で0.28%下落し、99.26となった。

EUR/USDは1.1618まで上昇し、GBP/USDは1.3165で取引されました。

USD/JPYは2月以来初めて155円を上回り、日銀の介入への期待が高まった。

ドライバー:

ＦＲＢのタカ派的姿勢：クリーブランド連銀のメスター総裁を含む複数の当局者が「インフレの硬直性」を強調し、１２月の利下げ確率を５０１ＴＰ３Ｔ以下に押し下げた。

データの空白: 政府閉鎖によりNFPとCPIの発表が遅れたため、市場は期待を再調整するためにFRBのコメントに大きく依存した。

貴金属：安全資産としての需要とドル高が競合し、金はV字型に急騰

スポット金は週初めに$4,245まで急騰したが、金曜日には3%以上下落して$4,085となり、それでも週全体では2.09%上昇で終了した。

スポット銀は4.61%上昇して$50.58となり、ボラティリティは著しく上昇した。

基本的なポイント:

上昇サポート：米国の政府閉鎖の終了は、地政学的緊張の高まり（米国が「南の槍作戦」を開始）と一致し、安全資産への需要が持続しました。

下押し圧力：FRBのタカ派的なシグナルを受けて実質利回りが上昇し、ロングポジションの解消が引き起こされた。UBSは、世界の金需要は2011年以来の高水準にあるものの、短期的なテクニカル指標は依然として買われ過ぎの状態にあると指摘した。

エネルギー市場：需給バランスの悪化で原油価格が圧迫、OPECは供給過剰を警告

WTI原油は週間で1.8%下落し、$58.20となり、ブレント原油は$62.10で決済した。

主な開発:

OPECの月次報告では第3四半期の見通しが「不足」から「供給過剰」に修正され、IEAは2024年の黒字予測を6か月連続で引き上げた。

需要と供給のロジック:

供給圧力: 米国の原油在庫は240万バレル増加し（予想を上回る）、ロシアの生産量は過去最高を記録した。

地政学的プレミアムは限定的：ベネズエラの政治的混乱により供給が混乱していない一方で、需要に対する懸念は続いている（中国のディーゼル輸出は10月に25%増加）。

仮想通貨：レバレッジフラッシュの加速でビットコインは$95,000を下回る

ビットコインは週間で6.3%下落し、$94,800となった。イーサリアムは$3,100を下回った。

市場センチメント:

CoinGlassのデータによると、週ごとの清算額は1兆4兆120億ドルを超え、レバレッジをかけたロングポジションが最も大きな打撃を受けた。機関投資家からのETF流出は拡大した。

政策の影響:

米証券取引委員会（SEC）はステーブルコインの監視を強化し、中国人民銀行は仮想通貨投機に対する姿勢を改めて表明した。

米国株式・債券：ナスダックがハイテク株を下落、国債利回りは上昇

ダウ平均株価は今週0.34%上昇したが、過去最高値からは下落した。

S&P 500は0.08%上昇したが、ナスダックは0.45%下落した。

セクターローテーション:

エネルギー株と金融株のパフォーマンスが好調だった一方、テクノロジー銘柄（Nvidia、Meta）は評価額への懸念から圧力を受けた。

債券：

バランスシート縮小への期待が再燃する中、10年国債利回りは3ベーシスポイント上昇し4.15%となった。

今週注目すべき主要経済イベント

米国9月の非農業部門雇用者数

リスクに関する注意: 政府閉鎖により発表が遅れ、失業率が欠落している可能性があり、ボラティリティが上昇する。

エヌビディアの収益

コンセンサス：

– 売上高：$548億（前年比561TP3兆増）

– AIチップの注文可視性は依然として市場の主要な焦点

日銀会合議事録、ECBラガルド総裁の講演

財務省、20年国債8000億円を入札

市場は日本の更なる財政拡大能力を評価する。

ユーロ圏の消費者物価指数

マイクロソフト Ignite カンファレンス

ドバイ航空ショー