2025年12月5日 — 米国株式市場は木曜日、ナスダックが0.31%上昇し、概ね上昇して始まりました。日本の日経平均株価は2.33%上昇し、51,028となり、年初来高値を更新しました。米ドル指数は、日中円高が進んだため、99円付近で推移しました。スポット銀は3%下落し、1オンスあたり$56.72ドルとなりました。一方、LME銅はテクニカルな反発を受け、1%近く下落しました。

主要な市場動向とファンダメンタル分析

1. 米国株式市場：ハイテク株が上昇を牽引、メタ株は業績楽観で5.7%上昇

S&P 500 +0.24% 6,866.47

ダウ・ジョーンズ +0.01%

ナスダックは+0.31%で23,527

セクターパフォーマンス:

金融ETF +0.53%

エネルギーETF +0.27%

半導体ETF −0.54%

株式のハイライト:

Meta Platforms +5.7%: 市場の噂によると、Metaはメタバース予算を30%削減し、AIへの支出に再び重点を置く計画で、利益予想が大幅に上昇するとのことです。

スノーフレーク −9.7%: クラウド需要の減速に対する懸念の高まりにより評価額は打撃を受けた。

コアドライバー:

失業保険申請件数が予想を上回った。

週間新規失業保険申請件数は19万1000件に減少し、3年ぶりの低水準となった。しかし、ADP雇用統計の低迷により、12月のFRB利下げ確率は90%を上回っている。

緩い流動性期待:

金利スワップの価格設定は、トレーダーが12月の25bpsの利下げをほぼ完全に織り込んでいると見ていることを示唆している。

2. アジア太平洋市場：日本株が世界株価上昇を牽引、国債利回りは過去最高値から低下

日経平均株価 +2.33%

TOPIX +1.9%

30年国債利回りは3.445%に急上昇し、1999年以来の高水準となった。

政策の背景:

12月の日銀利上げ確率は70%に上昇した。

最新の30年国債入札では応札倍率が4.04倍となり、2019年以来の高水準となった。

資本フロー:

日本の財政懸念の緩和により海外からの日本株への資金流入が見られたため、円は日中上昇した。

貿易協定の行き詰まりが長期化し資本流出が起きたため、インドルピーは90.4175ルピーと過去最安値に下落した。

3. 貴金属・コモディティ：銀は高値から反落、原油の地政学的プレミアムは上昇

スポット銀 -3%から$56.72/オンス

スポット金 -0.2%から$4,194/オンス

技術的解釈：

太陽光発電の需要の急増が長期的な供給不足を支え続けているものの、RSIの買われ過ぎを示す数値が銀の利益確定を誘発した。

原油：

WTI原油は+0.3%から$59.33/バレル

需要と供給の綱引き：

米EIA原油在庫は57万4000バレル増加した（80万バレル減少の予想に対して）。

しかし、EUがロシア産原油の禁輸措置を2027年まで延長すると表明したことで、長期的な供給懸念が再燃している。

工業用金属:

LME銅 −1%から$11,377/トン

この引き戻しは最近の急騰後のテクニカルな動きとみられており、在庫不足の状況は変わっていない。

4. 暗号通貨と債券市場：ビットコインは軟調、米国利回り曲線はスティープ化

ビットコイン -0.7%から$93,075

イーサリアム+0.6%、市場全体をアウトパフォーム

規制圧力:

米証券取引委員会（SEC）はステーブルコインの監視を強化し続けており、中国人民銀行は違法な仮想通貨取引の取り締まりを改めて強調した。

債券市場:

米10年国債利回りは、失業保険申請件数の増加で安全資産への需要が一時的に緩和したため、2ベーシスポイント上昇し、4.08%となった。

今日の焦点

米国9月コアPCE価格指数

市場予想：前年比2.8%

2.7%を下回ると、12月のFRBによる利下げが確定する可能性がある。

ユーロ圏第3四半期GDP（確定値）

カナダ雇用報告

失業率が5.5%を超えた場合、カナダドルは圧力を受ける可能性がある。