2025年10月27日 – 先週、世界市場は経済指標、金融政策、そして地政学的緊張の複合的な影響を受け、大きく変動しました。スポット金は過去最高値を更新した後、10年ぶりの大幅な下落を記録し、週末には3.17%安で取引を終えました。一方、米国株は消費者物価指数（CPI）の軟調な推移を受けて利下げ期待が高まり、最高値を更新しました。WTI原油は週間で7%上昇し、米ドル指数は99台前後で推移しました。市場の動向は、FRBの利下げ軌道と、激化するロシア・ウクライナ間の緊張の綱引きに大きく左右されました。

貴金属：金は10年ぶりの大幅下落、長期的な強気相場は維持

スポット金は月曜日に$4,381の史上最高値を記録した後、火曜日に5%以上急落し、$4,112で週末を終え、10週間ぶりの週間下落となった。

スポット銀は6.07%下落し、$48.59となった。

基本的な推進要因:

技術的な売り：シティグループは、金が数週間にわたって買われ過ぎており、急激な上昇が利益確定を誘発したと指摘した。

まちまちのデータと政策シグナル：米国の9月の消費者物価指数（CPI）は予想を下回り（コアCPIは前年比3%上昇）、利下げ観測が強まったが、地政学的リスクの緩和（ロシアとウクライナの和平交渉の停滞）により安全資産への需要は弱まった。

長期サポートは継続: ゴールドマン・サックスとJPモルガンは、中央銀行による金購入の継続とドル離れの傾向を理由に、それぞれ$4,900と$5,000という強気の目標を維持している。

米国株式市場：消費者物価指数（CPI）が利下げ期待を喚起、S&Pとナスダックは過去最高値を更新

S&P 500は1.8%上昇し、ナスダックは2.1%上昇、ダウジョーンズは1.6%上昇し、いずれも過去最高値で取引を終えた。

アップルの時価総額は1兆4千億に近づいたが、テスラは利益が予想に届かず、1週間で5兆1千億3千万下落した。

主な推進要因:

ハト派的なCPI：コアCPIは前年比3%上昇し、予想を下回り、市場はFRBの10月の会合での25ベーシスポイントの利下げを完全に織り込んだ。

収益の乖離: エネルギー株は原油価格の高騰を受けて上昇し、一方でiPhoneの売上高が14%増加するなど、テクノロジー株の堅調な収益が指数を支えた。

コモディティ：地政学的プレミアムの回復で原油は3ヶ月ぶりの週間上昇

WTI原油は週間で7.2%上昇し、1バレルあたり$61.5で取引を終えた。

要因：ロシアの石油会社ロスネフチとルクオイルに対する米国の制裁により供給途絶の懸念が高まり、一方で米国の戦略備蓄の補充により需要が増加した。

ベースメタル：貿易摩擦の再燃が工業需要に重くのしかかるのではないかという懸念から、銅価格は不安定だった。

為替・債券：ドルは99ドル付近で推移、国債利回りは低下

米ドル指数は、消費者物価指数（CPI）データの弱さを受けて、98.94で終了した。

利下げ期待の高まりから債券買いが促進され、10年国債利回りは3.95%に低下した。

外国為替市場では、高市早苗首相が拡張的な財政政策の計画を示唆したことから円が150.5円まで下落し、通貨にさらなる圧力がかかった。

仮想通貨：トランプ大統領がバイナンス創業者を恩赦、規制圧力が緩和

ビットコインは今週1.2%上昇し、イーサリアムもそれに追随した。

政策の後押し：トランプ前大統領はバイナンス創業者のジャオ・チャンポン氏に恩赦を与え、「仮想通貨取り締まり」を終了させ、コインベースなどの企業に対する訴訟の取り下げを促した。

今週の主要イベント：「スーパー中央銀行ウィーク」

米国連邦準備制度理事会 – 金利決定

欧州中央銀行 – 金利決定

日本銀行 – 政策決定と経済見通しに関する報告書

カナダ銀行 – 金利決定と金融政策報告