١٠ نوفمبر ٢٠٢٥ - ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي في بداية الأسبوع، لكنه تراجع ليغلق يوم الجمعة عند ٩٩.٥٤. وتذبذب سعر الذهب الفوري فوق ١٣٠ نقطة طوال الأسبوع، ليستقر في نهاية المطاف فوق ٤٠٠٠ نقطة. وانخفض مؤشر ناسداك بأكثر من ٣١ نقطة، مع عودة المخاوف بشأن تقييمات أسهم شركات التكنولوجيا. وهبط سعر البيتكوين إلى ما دون ١٠٠٠٠٠ نقطة، وتراجع سعر الإيثيريوم بشكل حاد وسط حادثة اختراق إلكتروني كبيرة.

الأداء الأسبوعي والتحليل الأساسي حسب فئة الأصول

سوق الصرف الأجنبي: الدولار يتراجع من أعلى مستوياته مع تعمق الانقسام في صفوف الاحتياطي الفيدرالي

تجاوز مؤشر الدولار الأمريكي مستوى 100 ليسجل أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر في بداية الأسبوع، لكنه انخفض إلى 99.54 بحلول يوم الجمعة، بانخفاض قدره 0.46% خلال الأسبوع.

تذبذب الين الياباني ضمن نطاق 153-154، حيث حدّ تقاعس بنك اليابان عن اتخاذ إجراءات سياسية من زخم الارتداد.

المحركات الأساسية:

ارتباك في السياسة: دعا محافظ الاحتياطي الفيدرالي ميلان إلى تخفيضات أسرع في أسعار الفائدة، بينما حذر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند هاماك من مخاطر التضخم، مما خفض احتمالات خفض أسعار الفائدة في ديسمبر إلى 60%.

تفاقمت فجوة البيانات: وصل إغلاق الحكومة الأمريكية الآن إلى اليوم 39 (وهو رقم قياسي)، مما ترك بيانات رئيسية مثل رواتب غير الزراعة ومؤشر أسعار المستهلك غير متاحة وزاد من تقلبات السوق.

المعادن الثمينة: الذهب يشهد انتعاشاً سريعاً على شكل حرف V مع تنافس الطلب عليه كملاذ آمن مع قوة الدولار

سجل سعر الذهب الفوري أدنى مستوى أسبوعي له عند $3,930 وأعلى مستوى له عند $4,060، ليغلق عند $4,001.39.

استقر سعر الفضة الفورية عند $48.35، بانخفاض قدره 0.68%، مع اتساع نطاق تداولها إلى $47–49.

المواضيع الرئيسية:

الطلب على الملاذ الآمن: ساهمت عمليات بيع الأسهم وتزايد المخاطر الجيوسياسية (ولا سيما تصاعد التوترات في فنزويلا) في دعم الذهب.

ضغط الدولار: حدّت قوة الدولار على المدى القصير من المكاسب، لكن مشتريات البنوك المركزية (مع استمرار بنك الشعب الصيني في إضافة الاحتياطيات) وفرت دعماً طويل الأجل.

وجهات النظر المؤسسية:

TD Securities: تتوقع أن يستقر سعر الذهب ضمن النطاق $3,800–4,050.

مورغان ستانلي: تتوقع ارتفاع أسعار الذهب إلى 4500 دولار في عام 2026.

الطاقة والسلع: انخفاض أسعار النفط للأسبوع الثاني على التوالي مع تزايد اختلال التوازن بين العرض والطلب

انخفض سعر خام غرب تكساس الوسيط بمقدار 3.2% ليصل إلى $59.75، وانخفض سعر خام برنت بمقدار 2.8% ليصل إلى $63.63.

العوامل السلبية: زيادة مخزونات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية بشكل أكبر من المتوقع وعدم اليقين بشأن خطط إنتاج أوبك+ يعوضان علاوات المخاطر الجيوسياسية.

المعادن الصناعية:

انخفض سعر خام الحديد بمقدار 3.661 تريليون طن، حيث أثر ضعف الطلب الصيني وارتفاع مخزونات الموانئ على المعنويات.

استقر سعر النحاس في بورصة لندن للمعادن عند 10903 دولارات، محققاً توازناً بين اضطرابات الإمداد ومخاوف تباطؤ النمو العالمي.

العملات المشفرة: حادثة اختراق تُثير موجة بيع؛ بالكاد يحافظ البيتكوين على مستوى 100,000 دولار.

انخفض سعر البيتكوين بمقدار 6.31 تيرابايت خلال الأسبوع، ووصل لفترة وجيزة إلى 1 تيرابايت و4 تيرابايت و99000.

انخفض سعر الإيثيريوم بأكثر من 8% بعد أن فقد بروتوكول Balancer $100 مليون في عملية اختراق، مما أدى إلى حالة من الذعر في جميع الأسواق.

البيانات على سلسلة الكتل: شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة تدفقات خارجة أسبوعية بقيمة 1.8 مليار دولار، مع تصفية مراكز شراء طويلة ذات رافعة مالية بقيمة 1.2 مليار دولار.

الخلفية السياسية: شددت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الرقابة على العملات المستقرة، بينما جدد بنك الشعب الصيني حملته على المضاربة بالعملات المشفرة.

الأسهم الأمريكية: ناسداك يسجل أسوأ أسبوع له منذ أبريل مع إعادة تقييم شركات التكنولوجيا

انخفض مؤشر ناسداك بمقدار 3.04%، وخسر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 1.63%، وانخفض مؤشر داو جونز بمقدار 1.21%.

اتجاهات القطاعات: قادت أسهم أشباه الموصلات (NVIDIA -5%) والأسهم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي (Meta -11%) الانخفاضات، بينما سجلت أسهم الطاقة مكاسب طفيفة.

الأحداث الرئيسية:

اجتماع مساهمي تسلا: تمت الموافقة على حزمة تعويضات إيلون ماسك البالغة 1 تريليون دولار، ولكن تم تأجيل إطلاق نظام القيادة الذاتية الكاملة (FSD) في الصين.

OpenAI وأمازون: وقعا شراكة حاسوبية بقيمة $38 مليار دولار، مما أدى إلى تكثيف سباق الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي.

الأسبوع المقبل: أهم الأحداث الاقتصادية والسياسية

الاحتياطي الفيدرالي:

سيلقي رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، ويليامز، كلمة، بينما تترقب الأسواق الإشارات المتعلقة بمسار سعر الفائدة في ديسمبر.

من المقرر أن يتحدث العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي؛ وقد تؤدي التعليقات التي تميل إلى التيسير النقدي إلى تعزيز معنويات المخاطرة.

البنوك المركزية الأخرى:

سيصدر بنك اليابان محضر اجتماعه الذي عقد في أكتوبر - وأي تلميح لرفع سعر الفائدة في ديسمبر قد يدعم الين.

سيقوم البنك المركزي الأوروبي بنشر نشرته الاقتصادية، بينما ستتم مراقبة مراجعة الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو للربع الثالث عن كثب.

البيانات الاقتصادية والمخاطر:

يستمر التعتيم على البيانات الأمريكية: قد يتأخر صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر بسبب الإغلاق الحكومي، وقد يؤدي إصداره في نهاية المطاف إلى تقلبات حادة.

تظل طلبات إعانة البطالة الأولية المؤشر الوحيد الموثوق به وعالي التردد لأوضاع سوق العمل.