3 نوفمبر 2025 - كما كان متوقعًا، خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع الماضي، لكنه وجه رسالة متشددة خففت من التوقعات بخفض آخر في ديسمبر. ارتفع مؤشر ناسداك 2.241 تريليون دولار خلال الأسبوع، لكنه شهد تقلبات يومية واسعة. تجاوزت القيمة السوقية لشركة إنفيديا 5 تريليونات دولار، مسجلةً بذلك إنجازًا تاريخيًا. انخفض سعر الذهب الفوري 2.651 تريليون دولار، لكنه تمكن من البقاء فوق 4000 دولار، بينما ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي إلى 99.7، وهو أعلى مستوى له في شهرين. يبقى الصراع المحتدم بين "إعادة تقييم السياسة النقدية" و"تصاعد المخاطر الجيوسياسية" هو السمة الرئيسية للسوق.“

سوق الأسهم الأمريكية: قطاع التكنولوجيا يشهد تبايناً حاداً؛ إنفيديا تحقق إنجازاً تاريخياً

الأداء الأسبوعي: ناسداك +2.24%، ستاندرد آند بورز 500 +0.71%، داو جونز +0.75% — جميعها تمدد سلسلة المكاسب الشهرية (المكسب الشهري السابع على التوالي لناسداك).

إنجاز هام: تجاوزت القيمة السوقية لشركة Nvidia تريليون و4 تريليونات، لتصبح أول شركة مدرجة في البورصة تصل إلى هذا المستوى؛ وارتفعت أسهمها بأكثر من 81 تريليون تريليون خلال الأسبوع.

أداء مستقطب:

الشركات الرائدة: أمازون +10.6% (نمو أعمال الحوسبة السحابية يصل إلى أعلى مستوى له في ثلاث سنوات)؛ جوجل +5% (إيرادات الربع الثالث تتجاوز $100 مليار لأول مرة).

الشركات المتأخرة: ميتا -11% (انخفضت أرباح الربع الثالث 83%)؛ مايكروسوفت -2% (لم يحقق نمو سحابة Azure التوقعات).

العوامل الرئيسية:

تأكيد الطلب على الذكاء الاصطناعي: من المتوقع أن تحقق رقائق بلاكويل من إنفيديا إيرادات بقيمة 1 تريليون و4 تريليون و500 مليار دولار على مدى الأرباع الخمسة القادمة؛ أطلقت كوالكوم شريحة AI200 لتحدي هيمنة السوق.

الخلفية السياسية: خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة إلى 3.75%–4.00% خفف من ضغوط التمويل، لكن اللهجة المتشددة حدت من توسع التقييم.

المعادن النفيسة: استقر سعر الذهب فوق 4000 دولار بعد تقلبات حادة؛ ودعمت مشتريات البنوك المركزية التوقعات طويلة الأجل.

الذهب الفوري: نطاق أسبوعي فوق 5%، انخفض لفترة وجيزة إلى $3,870 قبل أن يرتد ليغلق عند $4,003.

الفضة الفورية: +0.19% إلى $48.68، مسجلة بذلك مكسبها الشهري السادس على التوالي.

الأساسيات:

تأثير خفض سعر الفائدة المتشدد: صرح باول بأن "خفض سعر الفائدة في ديسمبر ليس أمراً مفروغاً منه"، مما أدى إلى انخفاض حاد في سعر الذهب في يوم واحد بمقدار 31 ضعفاً.

الدعم الجيوسياسي: تؤكد خطط الولايات المتحدة للقيام بعمل عسكري محتمل ضد فنزويلا ووقف إطلاق النار الهش في غزة على جاذبية الذهب كملاذ آمن.

توقعات متباينة: لا تزال سيتي تتوقع انخفاضاً على المدى القصير (الهدف $3800)، بينما تتوقع HSBC ارتفاع الذهب إلى $4400 في النصف الأول من عام 2026.

سوق الفوركس: الدولار يسجل أعلى مستوى له في شهرين بينما يهبط الين إلى أدنى مستوى له في عام

الدولار: DXY +0.77% إلى 99.7، مدعومًا بخطاب الاحتياطي الفيدرالي المتشدد.

انخفض الين إلى 153.50 ين لكل دولار أمريكي، وهو أضعف مستوى له منذ فبراير، حيث أبقى بنك اليابان سياسته دون تغيير، مما أدى إلى اتساع الفارق في سعر الفائدة.

المنطق الأساسي: أدت مسارات السياسة المتباينة بين الاحتياطي الفيدرالي (المتشدد) وبنك اليابان (المتساهل) إلى تجدد نشاط تجارة الفائدة.

السلع الأساسية: يواجه النفط صراعاً بين العرض والطلب مع ارتفاع علاوة المخاطر المتعلقة بفنزويلا

خام غرب تكساس الوسيط: انخفض بمقدار 1.21 طن متري خلال الأسبوع ليصل إلى 1 طن متري و4 طن متري و60.8 طن متري، لكنه انتعش يوم الجمعة على خلفية تقارير تفيد بأن الولايات المتحدة قد تشن ضربات عسكرية على فنزويلا.

السائقون:

ضغط العرض: أثرت توقعات الزيادات المحتملة في إنتاج أوبك+ على الأسعار؛ وفشلت عمليات سحب المخزونات من إدارة معلومات الطاقة في تعويض الضعف.

علاوة جيوسياسية: أي عمل عسكري أمريكي ضد فنزويلا قد يدفع أسعار النفط إلى الارتفاع نحو $65 على المدى القصير.

العملات المشفرة: انخفاض سعر البيتكوين بنحو 41% مع تزايد حالة عدم اليقين التنظيمي

العملات الرئيسية: انخفض سعر البيتكوين بمقدار 3.81 تريليون إلى 105000 تريليون؛ وتبعه الإيثيريوم بانخفاض مماثل.

رياح معاكسة في السياسة: أعاد بنك الشعب الصيني التأكيد على حملته ضد المضاربة على العملات المشفرة، بينما شددت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية التدقيق على العملات المستقرة.

أبرز الأحداث التي يجب متابعتها هذا الأسبوع

متحدثون من الاحتياطي الفيدرالي: تصريحات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ويليامز ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس موسالم - أدلة محتملة على مسار سعر الفائدة في ديسمبر.

البنوك المركزية:

قرار السياسة النقدية لبنك إنجلترا - من المتوقع أن يبقي أسعار الفائدة ثابتة؛ وقد تؤدي الأصوات المنقسمة إلى تقلبات في قيمة الجنيه الإسترليني.

من المرجح أن يبقي بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة دون تغيير وسط استمرار التضخم.

البيانات الأمريكية: من المتوقع أن تكون بيانات التوظيف من ADP ومؤشر مديري المشتريات للخدمات من ISM بمثابة مؤشرات رئيسية وسط استمرار إغلاق الحكومة (من المحتمل تأجيل بيانات الوظائف غير الزراعية مرة أخرى).

المحكمة العليا الأمريكية: قضية سلطة التعريفات الجمركية قد تحد من صلاحيات الرئيس وتخفف من مخاوف التوتر التجاري.

جيوسياسي: التطورات في فنزويلا - التصعيد قد يعزز علاوة مخاطر النفط.

أرباح الشركات:

شركة AMD: التركيز على طلبات رقائق الذكاء الاصطناعي وإمكانات التعاون مع OpenAI.

كوالكوم: إذا تجاوزت طلبات رقائق الذكاء الاصطناعي الجديدة التوقعات، فقد يتحدى ذلك هيمنة إنفيديا.