2025年12月10日——美国三大股指开盘走低，随后小幅反弹，标普500指数微涨0.091点。美元指数持平，日元兑美元汇率走弱至156.28。现货白银价格历史性地突破每盎司60美元大关。比特币止跌回升至91,622美元。铜价出现技术性回调，原油价格则小幅反弹。市场舆论主要围绕经济韧性和政策走向预期之间的激烈博弈展开。

关键市场动态和基本面洞察

1. 美国股市：劳动力数据提振市场情绪，科技股承压

标普500指数：开盘走低后上涨0.09%

道琼斯指数：-0.03%

纳斯达克：-0.18%

行业表现：

银行ETF：+0.7%

能源ETF：+0.7%

半导体ETF：-0.7%

科技股普遍承压

核心驱动因素：

韧性劳动力市场：

10 月份 JOLTS 职位空缺增至 767 万个（预期为 712 万个），缓解了人们对经济衰退的担忧。

采取观望态度：

市场预期 12 月份降息 25 个基点的概率为 90%，但关注点集中在散点图中 2026 年鹰派的迹象上。

2. 外汇市场：美元持平，日元受利率差压力走弱

美元指数变化不大

欧元/美元汇率在1.1650附近波动。

美元/日元上涨0.2%至156.28，为11月28日以来最高水平。

政策背景：

日本央行加息预期：

日本央行行长上田表示，如果经济前景符合预期，日本央行将提高利率，但日元未能获得支撑。

美日国债收益率利差扩大：

美国 10 年期国债收益率攀升至 4.18%（创 9 月以来新高），抑制了套利交易的平仓。

3. 贵金属：白银突破60美元，创历史新高

现货白银价格飙升超过1.5%，突破每盎司60美元大关。

现货黄金维持在4200美元上方

基本支持：

工业需求激增：

光伏（太阳能）和人工智能硬件的需求正在加速增长；全球白银库存已降至 10 年来的最低水平。

避险资产+降息组合：

美联储宽松政策预期和地缘政治风险（乌克兰-俄罗斯谈判陷入僵局）提升了贵金属的吸引力。

4. 大宗商品：铜价出现技术性回调，原油价格小幅上涨

铜：

伦敦金属交易所（LME）铜价下跌0.8%，至每吨11,535.5美元。

RSI > 70 引发获利回吐，但供应紧张（伦敦金属交易所库存 < 10万吨）限制了下行空间。

油：

WTI原油价格上涨0.3%至每桶59.05美元

混合力量：

伊拉克西古尔纳-2油田恢复生产（日产46万桶），令油价承压。

但持续不断的俄乌冲突提供了地缘政治支持。

5. 加密货币：比特币反弹，但监管阴影依然存在

比特币：+0.3% 至 91,622 美元

以太坊：+0.8% 至 3,173 美元

情绪：

美联储宽松政策预期提振了风险偏好。

但中国七大行业协会联合发布加密货币风险预警，抑制了加密货币的上涨势头。

6. 债券市场：美国债券收益率触及三个月高位

美国10年期国债收益率升至4.18%

30年期国债收益率接近4.82%

潜在逻辑：

强劲的劳动力市场数据降低了降息的紧迫性。

在美联储决议公布前，交易员们正在减持空头头寸。

今天'焦点

美联储利率决定

美国API原油库存（截至12月5日当周）

中国消费者物价指数（同比，11月）

美国第三季度劳动力成本指数（环比）

加拿大央行利率决议（12月10日）

美国能源信息署原油库存（截至12月5日当周）

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