2025年10月27日——受经济数据、货币政策和地缘政治紧张局势的共同影响，上周全球市场剧烈震荡。现货黄金在创下历史新高后，遭遇十年来最大单日跌幅，本周收盘下跌3.17%。与此同时，由于消费者物价指数（CPI）数据疲软强化了降息预期，美国股市飙升至新高。WTI原油期货本周上涨7%，美元指数在99附近波动。市场主要关注美联储降息轨迹与俄乌紧张局势升级之间的拉锯战。

贵金属：黄金创十年来最大跌幅，长期看涨预期不变

现货黄金周一创下$4,381的历史新高，周二暴跌逾5%，本周收于$4,112，为十周以来首次周线下跌。

现货白银下跌6.07%至$48.59。

基本驱动因素：

技术性抛售：花旗集团指出，黄金已连续数周处于超买状态，快速上涨引发获利回吐。

数据和政策信号好坏参半：美国9月CPI低于预期（核心CPI同比上涨3%），引发降息预期，但地缘政治风险缓解（俄乌和谈陷入僵局）抑制了避险需求。

长期支撑依然存在：高盛和摩根大通分别维持$4,900和$5,000的看涨目标，理由是央行正在进行黄金购买和去美元化趋势。

美国股市：CPI引发降息希望，标普和纳斯达克创历史新高

标普500指数上涨1.8%，纳斯达克指数上涨2.1%，道琼斯指数上涨1.6%，均收于历史新高。

苹果市值逼近$4万亿美元，而特斯拉因盈利不及预期，当周下跌5%。

关键驱动因素：

鸽派CPI：核心CPI同比上涨3%，低于预期，导致市场完全预期美联储将在10月会议上降息25个基点。

盈利分化：能源股因油价飙升而上涨，而富有弹性的科技股盈利（例如 iPhone 销量增长 14%）则帮助支撑了指数。

大宗商品：地缘政治溢价回归，油价创三个月来最大单周涨幅

WTI原油本周上涨7.2%，收于$61.5/桶。

驱动因素：美国对俄罗斯石油公司 Rosneft 和 Lukoil 的制裁引发了对供应中断的担忧，而美国战略储备补充则增加了需求。

基本金属：由于担心贸易紧张局势再度升温可能影响工业需求，铜价波动。

外汇与债券：美元坚守99水平，美国国债收益率回落

受消费者物价指数走软影响，美元指数收于98.94。

由于降息预期增强刺激了债券购买，10 年期美国国债收益率跌至 3.95%。

在外汇市场上，日本首相高市早苗表示计划推出扩张性财政方案，日元汇率下跌至 150.5，这给日元带来了进一步的压力。

加密货币：特朗普赦免币安创始人，监管压力减轻

比特币本周上涨 1.2%，以太坊紧随其后。

政策推动：前总统特朗普赦免了币安创始人赵长鹏，结束了“加密货币打击行动”，并促使针对 Coinbase 等公司的诉讼被驳回。

本周重点事件：“超级央行周”

美联储——利率决议

欧洲央行——利率决定

日本央行——政策决定和经济展望报告

加拿大央行——利率决议和货币政策报告