2025-yil 26-noyabr — AQSh aksiyalari aralash yakunlandi, S&P 500 0.12% ga, Nasdaq 0.30% ga pasaydi va Dow 0.07% ga ko'tarildi. Nvidia 5% dan ortiq pasayganligi sababli texnologiya aksiyalari bozorlarni pastga tushirdi. AQSh dollari indeksi 0.3% ga tushdi, spot oltin esa trendga qarshi $4,135/untsiya gacha ko'tarildi. WTI xom nefti 1.9% ga pasayib, $57.72/barrelgacha tushdi va Bitcoin 1.9% ga pasayib, $87,000 belgisidan pastga tushdi.

I. Asosiy bozor harakatlari va fundamental tahlil

1. AQSh aksiyalari: Nvidia 5% dan oshib ketgani sababli texnologiyalar Nasdaqni pastga tushirmoqda

S&P 500 0,12% ga pasayib, 6,697.03 ga yetdi, Dow 0,07% ga ko'tarilib, 46,482.36 ga yetdi, Nasdaq 0,30% ga pasayib, 22,802.85 ga yetdi.

Sektor faoliyati:

Bank ETF +1.54%, Mintaqaviy Bank ETF +1.51%

Texnik ETF –0.91%, Yarimo'tkazgich ETF –1.52%

Aksiyaning asosiy jihatlari:

Nvidia –5%+: Sun'iy intellekt chiplarining bahosi bilan bog'liq ortib borayotgan xavotirlar konsentratsiyalangan foyda olishga olib keldi.

Alphabet mustahkamlandi: Meta Google AI chiplarini sotib olishni rejalashtirayotgani haqida xabarlar qo'llab-quvvatlandi.

Makro drayverlar:

Qarama-qarshi ma'lumotlar:

Sentyabr oyidagi PPI MoM ga ko'tarildi, bu esa yopishqoq inflyatsiyani ko'rsatmoqda.

Chakana savdo hajmi atigi 0,2% ga oshdi (kutilganidan ancha past), bu iste'molchilarning zaiflashuvi va sekinlashuv xavfining ortib borayotganini ko'rsatmoqda.

Siyosatdagi tafovut:

Fed gubernatori Milan agressiv stavkalarni pasaytirishni qo'llab-quvvatladi.

Biroq, qattiqroq inflyatsiya dovish maydonini cheklaydi.

Dekabr oyidagi pasayish ehtimoli >80% ga teng bo'lishiga qaramay, barqarorlik noaniqligicha qolmoqda.

2. Valyuta bozori: Dollar indeksi zaiflashmoqda; Xavfsiz valyuta bozori bosim ostida

Dollar indeksi 0,3% ga tushdi; Bloomberg Dollar Spot indeksi ham pasaydi.

Ehtiyotkorlik kayfiyati fonida 10 yillik AQSh G'aznachilik obligatsiyalarining daromadliligi 4.02% atrofida saqlanib qoldi.

Asosiy mantiq:

Stavkalarni pasaytirishni qayta ko'rib chiqish: Chakana savdoning zaiflashishi yumshatish bo'yicha kutilgan natijalarni kuchaytirdi, PPI esa dollar yo'qotishlarining chuqurlashishiga yo'l qo'ymadi.

Xavf kayfiyati: Yevropa aksiyalari yuqoriga ko'tarildi (Euro Stoxx 50 +0.2%) va kapitalning bir qismi AQSh dollaridan tashqari aktivlarga aylantirildi.

3. Qimmatbaho metallar: Xavfsiz boshpana talabi ortib borayotgan bir paytda oltin trendga qarshi ko'tarilmoqda

Spot oltin narxi $4,135/untsiya darajasida yopildi; COMEX oltin fyucherslari undan keyin yuqoriroqqa ko'tarildi.

Qo'llab-quvvatlovchi omillar:

Ma'lumotlar ziddiyati xavfdan qochishni kuchaytirdi: Pastga tushish qo'rquvi + inflyatsiya noaniqligi xavfsiz boshpana oqimlarini kuchaytirdi.

Fedning dovsh uslubi: Gubernator Milanning stavkalarni pasaytirish haqidagi chaqirig'i real stavka bo'yicha kutilgan natijalarni pasaytirdi va oltin narxini ko'tardi.

4. Energetika: Talab bilan bog'liq xavotirlar xom neft narxini pasaytirmoqda; WTI $58 dan pastga tushdi

WTI nefti 1,9% ga pasayib, $57,72/barrelgacha tushdi; Brent ham pasaydi.

Ayiq katalizatorlari:

Talabdan xavotirlar: AQShdagi chakana savdoning zaifligi global iste'mol xavotirlarini kuchaytirdi; EIA inventarizatsiyasining oshishi kutilmoqda.

Ta'minot bosimi: OPEC+ kelishuviga rioya qilishning pasayishi va Rossiyaning eksportni oshirishga bo'lgan umidlari pastga bosimni kuchaytirdi.

5. Kripto: Xavfga ishtaha yo'qolishi bilan Bitcoin deyarli 2% ga tushdi

Bitcoin –1.9% dan $ gacha 87 098.6; Ethereum va altkoinlar ham pasaydi.

Bozor kayfiyati:

Kaldıraçning yengillashishi: Asosiy qo'llab-quvvatlashdan pastroq tanaffus uzoq muddatli likvidatsiyalarni keltirib chiqardi va umumiy bozor likvidatsiyalari oshdi.

Makro o'sish: Dollar o'zgaruvchanligi va texnologik aktsiyalardagi zaiflik yuqori beta-kripto aktivlariga ta'sir qildi.

6. Global aksiyalar: Osiyo va Yevropa bo'ylab aralash; Nikkei 0.1% ga ko'tarildi

Osiyo-Tinch okeani mintaqasi: Nikkei 225 +0.1%, Janubiy Koreyaning KOSPI +0.3%.

Yevropa: Euro Stoxx 50 +0.2%, DAX tekis, CAC 40 +0.25%.

Uzatish mantig'i:

Google’ning AI chiplarini ishlab chiqishdagi optimizmi texnologik kayfiyatni qo‘llab-quvvatladi, ammo Fed siyosatidagi noaniqlik o‘sish sur’atlarini cheklab qo‘ydi.

II. Asosiy sintez

25-noyabr kuni bozorlar shovqinli ma'lumotlar fonida xavfni qayta baholashni boshdan kechirdi: PPI va chakana savdo ko'rsatkichlarining ziddiyatliligi AQShning yashirin "stagflyatsiya" xavflarini ta'kidladi, Fed siyosatidagi kelishmovchiliklarning kengayishi esa o'zgaruvchanlikni oshirdi.

Asosiy mantiqiy zanjir:

Qattiq inflyatsiya siyosatni cheklaydi: PPI ning ko'tarilishi xizmatlar inflyatsiyasining davom etishini ko'rsatadi va Fedning "shafqatsizlarcha" lagerini mustahkamlaydi.

Zaif iste'mol sekinlashuvidan dalolat beradi: Chakana savdoning pastligi mehnat bozorining sovishini tasdiqlaydi va bu esa kaptarlarga qisqartirish uchun ko'proq o'q-dorilar beradi.

Baholashni qayta kalibrlash: Yuqori baholash texnologiyasi (Nvidia’ning keskin pasayishi bilan bog‘liq) va neftga talabning zaiflashishi aktivlar o‘rtasidagi o‘zaro moslashuvlarga olib keldi.

Xavf haqida ogohlantirishlar:

26-kundagi kutilganidan ham issiqroq PCE nashri stavkalarni pasaytirish bo'yicha savdolarni bekor qilishi mumkin.

Agar Bitcoin $85,000 dan pastga tushsa, kripto bozorida yana bir deleveraj bosqichi bo'lishi mumkin.

III. Bugungi diqqat markazida

AQShda ishsizlik bo'yicha dastlabki da'volar (22-noyabrda tugaydigan hafta)

AQSh EIA xom neft zaxiralari ma'lumotlari (21-noyabrda tugaydigan hafta)

Yangi Zelandiya Rezerv Bankining stavka bo'yicha qarori