2025年12月15日、上周美元指数跌至98.40、连续三周收跌；现货白银暴涨6.38%至61.97美元/盎司、创历史新高；美股科技股领茫指下茫然自失1.62%、道指向逆涨1.05%；比特徘徊4.3万美元关口。 「政策分化取引」と「AI泡沫試験」が活発に展開されている。

各種の生産状況と基本的な分析

1. 外汇市场：美元跌至三周新低、非美货币普涨

美元指数：周跌0.6%至98.40，美联储12月降息25基点并启动短债购买计划（首月400亿美元），但鲍威尔表态“不够鹰”加速美元抛售；  

主な率：  

欧元/美元升破1.1700、英镑/美元触及1.3300、澳元/美元跟涨；  

美元/日元呈倒V型走势，周初因美元走强升至156.50，従日本央行加息先期昇温終了去涨幅；  

驱動逻辑：  

美联储政策松动：鲍威尔承认非农データ据“系统性高估”（月虚增6万岗位），实际就业または陷负增长；  

日中は、植物と男性で「一度の追加投与」と呼ばれ、市の12月の追加投与頻度は90%に変わりました。  

2. 贵金属：白银供給要缺口扩大、投機资金涌入创纪录

现货白银周涨6.38%至61.97美元/盎司、连续三周收阳；现货黄金涨2.48%至4300.38美元；  

基本面サポート：  

结构性短缺：世界白银协会报告显示2025年全球白银供应缺口达1.17亿盎司（连续第五年）；  

金融属性强化：美联储降息压低实际利率，散户投機盘占比升至40%（国际清算银行データ）；  

メカニズムのポイント：加皇银行計画2026年平均金4600美元、高盛況白银突破100美元。  

3. 股市与债券：美股科技股溃败，美债收益率曲線陡峭化

美股表现：道指涨1.05%、标普500指数跌0.63%、纳指跌1.62%；  

板块分化：银行股（利率敏感型）领涨，科技股（甲骨文跌超10%、博通跌11%）遭抛售；  

债市动态：10年期美债收益率周涨5个基点，30年期收益率创9月以来新高；  

核心反対：AI 単発圧（予定期とは無関係に骨髄 Q2 摂取）により高産生泡沫が発生する。  

4. エネルギー源と産業金属：地缘风险と供給需要バランス拉锯

原油市场：WTI原油全周震荡收平上59美元/桶，布伦特原油跟跌；  

多空イベント：  

提供应风险：美国扣押委内瑞拉油轮（下油价值8000万美元），伊朗革命卫队涉事引播对販売升级；  

要求压制：インド取购俄油、イラクク生産量恢复、EIA库貯蔵280万バット超期限；  

機械展望：高盛、花旗は2026年産の木材または供給による延長期間であると認められています。  

5.加密货币：比特币狭幅震荡、监管不定性延续

主流：比特周内波動率は8%に低下、太坊跟跌；  

政策背景：アメリカSEC对稳定币审查升级，中国央行重申打击非法炒作；  

上データ：巨万枚BTCは1.5万枚を維持しているが、非平坦結合品は12%下落した。  

核心事件と政策背景深度解析

1. 美联储降息分歧暴露政策困難境

投票第二部：9票赞成 vs 3票反对（古尔斯比、施密德反对降息、米兰主张降50基点）；  

短债购买计划：首月400亿美元，巴克莱预计2026年总规模达5250亿美元；  

政治的な圧力：一般に「小さすぎる」と呼ばれる、美的関係の主席の人が激しいビートをサポートする必要があることを暗示しています。  

2. 全球中央行转向加息期間

日本央行：植田和男明确“加息非终点”，中性利率目标或超0.75%；  

欧洲央行：执委施纳贝尔称“下一步或是加息”，市场定价2026年加息概率30%；  

政策外オーバー：若日の加圧が圧力取引平準化を引き起こし、新市街の金流出圧力が上昇。  

3. 地缘风险升级扰动供应链

俄乌和谈僵局：泽连斯基张绝“单方解放军”，美欧对领土让步分歧扩大；  

委内瑞拉冲突：アメリカ初押委油車、潜在的移動或推上原油风オーバー。  

本周重磅财经日程前瞻

1. 中央行决议与政策イベント

日本央行利率决议（12月19日）：若加息25基点至0.75%、日元または升破155关口；  

欧洲中央行与英国中央行决议（12月18日）：若释放鹰派信号，欧元/美元可能上探1.1800；  

美联储官员讲话：威廉姆斯（12月15日）、米兰（12月16日）、注2026年路径暗示。  

2. 经济データ配信

美国11月非农就业（12月16日）：市场预期增3.5万人、若读数10万未満または强化降息逻辑；  

美国11月CPI（12月18日）：核心CPI同比若跌破3.0%、可能逆转美元反弹势头；  

欧州元区PMI初値（12月15日）：若製造業PMIは枯線上方、または振幅期間股を返します。  

3. 計画业财报与科技事件

美光科技财报（12月16日）：AI内記憶核片要求成焦点；  

字节跳動火山引擎大会（12月18日）：AI算力降价趋势または影响科技股估值；  

SpaceX 上市展：販売価格は 8000 万単位に達し、星链航路の受信予定期間は爆航航行の頂上块です。