2025年11月27日 — 水曜日の世界市場は急伸しました。これは、「12月のFRB利下げ確率は90%」という楽観的な見方が、幅広いリスク選好のラリーを牽引したためです。米国の主要株価指数は3つ全て上昇し、S&P 500は0.41%、ナスダックは0.60%上昇しました。米ドル指数は非米ドル通貨の上昇を受け99.78まで下落しました。スポット金は1オンスあたり$4,150を突破し、3週間ぶりの高値を付けました。ビットコインは小幅下落し、$86,700となりました。

1. 主要な市場動向とマクロドライバー

1. 米国株式市場：ハイテク株がリード、オラクルは好決算で6%急騰

S&P 500は0.41%上昇し、6,793.55となった。

ダウ平均株価は0.18%上昇の47,196.15

ナスダックは0.60%上昇して23,163.19

セクターのハイライト:

半導体ETF +1.73%

テクノロジーETF +1.13%

銀行ETF −0.13%

企業引越し業者:

オラクル +6%: AI駆動型データベースの需要が急増; 第3四半期のクラウド収益の伸びは過去最高を記録

デル +4%: AIサーバーの受注が急増、通期出荷目標を250億ドルに引き上げ

主な推進要因:

ハト派的な期待が高まる：

Fedの12月の利下げ確率は90%に急上昇。強力な利下げ支持者であるホワイトハウス経済顧問のケビン・ハセット氏が、FRB議長の最有力候補として浮上。

データ依存の正当化:

9月の小売売上高は前月比わずか0.2%増加となり、景気減速を示唆し、緩和ムードを強めている。

2. 為替市場：ドルは99.78ドルまで下落、円安は継続

DXYは0.05%下落して99.78

EUR/USDは1.1580まで上昇、GBP/USDは1.3180まで上昇

USD/JPYは156.39に下落

政策の背景:

Fedピボット:

ミルハン総裁は「大幅な利下げ」を求め、ウィリアムズ副議長は短期的な政策の柔軟性を示唆した。

日銀のジレンマ：

利上げ期待は日本の財政刺激策と衝突し、円はキャリートレードによる圧力を受け続けている。

3. 貴金属：利下げ観測と地政学的リスクで金が$4,150を突破

スポット金は0.45%上昇して$4,149/オンスとなり、COMEX先物もそれに追随して上昇した。

支持要因:

ロシアとウクライナの和平交渉をめぐる不確実性（トランプ大統領は11月27日を「最終期限」と設定した）。

米国の実質金利予想は低下した。

技術ノート:

日足チャートは$4,100を上回って推移。短期的な上昇目標は$4,200。

4. 商品：原油価格のリバランス、農産物先物価格は乖離

原油：

ブレント +0.03% から $61.80/バレル

WTIは横ばい

基本的な洞察:

地政学的緩和：ロシアとウクライナの交渉が進展し、供給途絶の懸念が軽減。

需要の強さ:

中国の10月の原油輸入量は前年同月比12%増加。EIA在庫は前月比280万バレル減少。

農業：

トウモロコシ +1.2%（米国の輸出需要は強い）

大豆 +0.8%

5. 仮想通貨：ビットコインは小幅下落、ロングレバレッジ解消

ビットコイン -0.2%から$86,790

イーサリアム -0.4%から$2,918

感情の要因:

資本ローテーション：米国株の強さにより暗号通貨からの資金流入が減少。

規制圧力: 米国SECがステーブルコインの監視を強化。Coinbaseは1億2000万ドルの純流出を予測。

6. 世界の株式市場：アジアと欧州はウォール街に追随して上昇

日経平均株価は+1.8%で49,559

KOSPI +2.7%で3,960

ユーロStoxx50 +0.6%。 DAX+0.55%

伝達機構：

FRBのハト派的なシグナルにより、世界的な流動性期待が高まり、テクノロジーセクターと景気循環セクターの両方が上昇した。

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