2025年11月21日 — 米国株式市場は概ね上昇して取引を終え、ナスダック総合指数は2.18%急騰しました。米ドル指数は100を上回って堅調に推移し、円は157円まで下落して年初来安値を更新しました。スポット金は$4,060を下回り、ビットコインは$91,500まで反発しました。

主要な市場動向とマクロ分析

米国株式市場：NVIDIAの決算発表が暗い影を一掃、テクノロジーセクターは本格的な上昇局面へ

ナスダックは2.18%上昇して23,057、S&P500は1.44%上昇して6,737.93、ダウは0.93%上昇して46,567.51となった。

セクターのハイライト:

半導体ETF +2.49%

Nvidia +5% 営業時間外

AMD +3.99%、TSMC +3.3%

主な推進要因:

利益は予想を上回る

Nvidiaの第3四半期の収益は$57B（前年同期比62%増）となり、第4四半期のガイダンスは$65Bとなり、AIチップの需要の堅調さを再確認し、バブル懸念を払拭しました。

感情の反転:

ウィルソン・アセット・マネジメントは、利益が「市場売りのサーキットブレーカー」として機能したと指摘した一方、ヴァンテージは持続可能性は依然として2026年の需要動向にかかっていると警告した。

為替：ドルは100円を維持、円は157円まで下落―年初来安値

米ドル指数は0.05%上昇して100.15となり、6カ月ぶりの高値100.35に達した。

日本の10年国債利回りが2008年以来の高水準となる1.825%に急上昇したことで、USD/JPYは157を上回った。

政策の展望:

ＦＲＢのタカ派的姿勢：１０月の会合議事録によると、大半の当局者が今年の金利据え置きを希望。１２月の利下げ確率は２５１ＴＰ３Ｔに低下。

日本の財政懸念: 高市早苗政権による大規模な景気刺激策への期待が国債売りを刺激した。財務省の口頭介入の効果は限定的だった。

商品：金の安全資産としての魅力は弱まり、原油がリバランス

スポット金は0.4%下落して$4,060となり、銀も下落した。

圧力要因: 米ドル高と実質金利上昇期待、矛盾するNFPデータにより避難先需要が減少。

ブレント原油は0.7%上昇して$63.95となり、WTIもそれに追随して上昇した。

需給ロジック: EIAの在庫減少予想と地政学的リスク(ロシアの石油制裁免除期限が近づいている)が原油価格を支えた。

暗号資産と債券：ビットコインが$91kを回復、国債利回りは低下

ビットコインは+1.1%から$91,538、イーサリアムは+0.9%から$3,017。

エヌビディアの利益がハイテク関連のリスク選好を押し上げ、レバレッジをかけたロングの清算圧力が和らいだため、センチメントは改善した。

債券市場:

米10年国債利回りは3ベーシスポイント低下し4.11%となった。

失業率が4.4%に上昇し、安全資産としての買いが引き起こされた。

世界の株式市場：アジア株が続伸、日経平均株価は2.6%上昇

日経平均は+2.6%で49,823、KOSPIは+1.92%で4000を超えた。

欧州：STOXX 50 +0.3%、DAX +0.16%、FTSE 100 −0.47%。

伝達機構:

AI関連の楽観論が市場全体に広がり、Nvidiaのサプライチェーン（東京エレクトロン、SKハイニックス）を押し上げた。

エヌビディアの決算は市場の転換点を示す

データセンターの収益は前年比801TP3兆円増加。Blackwellのチップ注文は2026年第4四半期まで予約済み。

AMD、TSMC、その他のサプライチェーン銘柄が急上昇し、MetaとTeslaの最近の弱さを相殺した。

Vantage Marketsは、AI関連の設備投資の伸びが2026年に鈍化した場合、評価額の修正リスクが再び浮上する可能性があると警告した。

非農業部門雇用者数がFRBの政策軌道を二分

9月のNFPは+119,000人（予想+51,000人）→労働力の回復力

失業率は4.4%に上昇し、4年ぶりの高水準となった。

7月～8月の修正：合計33,000件減

今日の焦点

連邦準備制度理事会（FRB）のリサ・クック総裁が金融の安定性について語る

ユーロ圏11月製造業PMI速報値