2025年11月20日 — 米国株式市場は概ね上昇して取引を終え、ナスダックは0.4%以上上昇し、アルファベットは過去最高値を更新しました。日本の10年国債利回りは1.765%と2008年6月以来の高水準に急上昇し、円は155.89円まで下落しました。スポット金は1.1%以上上昇して$4,120を上回り、WTI原油は3%下落して$58.69となり、ビットコインは$92,000を割り込みました。

1. 米国株式市場：ハイテク株は全般的に上昇。NVIDIAの決算発表を前に株価が改善し、アルファベットは史上最高値を更新

S&P 500 は 0.13% 上昇し、ダウは 0.10% 上昇し、ナスダックは 0.12% 上昇しました。

ナスダック・ゴールデンドラゴン中国指数は1.4%下落した。

セクターETF:

• 航空会社ETF +1.32%

• 銀行ETF +0.54%

• エネルギーETF –1.88%

株式のハイライト:

• Alphabetは6%急騰し、時価総額は$3.63兆ドルに達した（Gemini 3 ProはLMArenaで第1位にランクイン）。

• 投資家が AI 需要を裏付ける決算発表を待つ中、Nvidia の株価はプレマーケットで 2% 上昇し、同社の時価総額は現在、エネルギー、素材、不動産セクター全体の時価総額を上回っています。

コアロジック:

• 業績予想：ストラテガスは、期待値が大幅に高まっているものの、NVIDIAの業績は「AIに対する楽観的な見方を再燃させる可能性がある」と指摘した。

• セクターローテーション：資金はエネルギーからテクノロジーへシフト。FRBの12月の利下げ確率は50%を下回ったまま。

2. アジア太平洋市場：財政不安の高まりで日本は株式、債券、為替の「トリプルショック」に見舞われる

日経平均は0.3%下落、TOPIXは0.2%下落した。

日本の10年国債利回りは1.765%に急上昇し、17年ぶりの高水準となった。

円は155.89円まで下落し、1月以来の安値となった。

ドライバー:

• 財政懸念：市場では、高井早苗首相率いる政府が大規模な補正予算を発表し、国債供給が増加すると予想されている。

• 政策シグナル：首相の経済諮問委員会の片岡氏は「3月より前の利上げは考えにくい」と述べ、ハト派的な姿勢を強化し、円に圧力をかけた。

地域的な波及効果:

• KOSPIは0.6%下落しました。

• 中国A株新エネルギーセクターは引き続き売り圧力に直面している。

3. 貴金属・コモディティ：安全資産としての需要で金が急騰、供給状況の悪化で原油が下落

• スポット金は1.1%上昇して$4,120。スポット銀は2.29%上昇して$51.8。

• 日本の財政懸念と米国のハイテク株の割高感により、安全資産としての需要が支えられた。

原油：

• WTI原油は3%下落して$58.69となり、ブレント原油もそれに追随して下落した。

• 弱気要因:

– API原油在庫は445万バレル増加（予想は-60万バレル）

– OPEC+の遵守が悪化

• 世界的な需要見通しの弱まりにより、銅価格は小幅下落した。

4. FXと暗号通貨：円は10ヶ月ぶりの安値に下落、ビットコインは下落継続

• ドル指数は0.2%上昇しました。

• EUR/USDは1.1580まで下落、GBPは下落。

政策の相違:

• Fedはタカ派的な姿勢を維持（利下げ確率<50%）。

• 日本銀行は金融緩和を維持し、日米金利差は拡大。

暗号:

• ビットコイン –0.7%から$91,780;

• イーサリアム –1%から$3,065。

リスク資産のボラティリティが高まり、レバレッジをかけたロングポジションに圧力がかかった。

5. 債券市場：日本国債は大量に売られる一方、米国債利回りは横ばい

• 日本の10年国債利回りは2ベーシスポイント上昇し、17年ぶりの高水準の1.765%となった。

• 投資家がNFPとFRBの議事録を待つ中、米10年国債利回りは4.11%で横ばいとなった。

• 安全資産への資金流入と欧州株式市場の軟調により、ドイツ国債の利回りは小幅低下した。

今日の焦点

エヌビディアの収益

• 市場予想：売上高1兆4千549億ドル（前年比5億6千1千3億ドル増）。

• 焦点: AI チップの注文とサプライ チェーンの可視性。

• インパクト：

– 予想を上回る：ナスダックは最近の高値に挑戦する可能性

– ミス：AI関連銘柄は全体的に下落する可能性が高い

連邦準備制度理事会（FRB）10月会合議事録

米国9月非農業部門雇用統計

ユーロ圏の消費者物価指数