2025年10月16日 — 水曜日の米国株式市場は全面高で始まり、S&P 500は1%上昇しました。珍しく、リスク資産と安全資産の両方が上昇しました。スポット金は$4,200を超えて過去最高値を更新し、銀は$53の水準を回復しました。欧州の高級品銘柄は、好決算を受けてLVMHの13%急騰を牽引し、急騰しました。貿易摩擦が一時的に緩和されたことで、市場心理は大幅に改善しました。

米国市場：銀行とテクノロジーが牽引、中国ADRは上昇

S&P 500は1%、ダウは+0.23%、ナスダックは+0.96%上昇し、前日の損失の一部を取り戻した。

主要セクター：金融（バンク・オブ・アメリカ +3%）および半導体（NVIDIA +2.6%、TSMC +3%）。

バンク・オブ・アメリカ：第3四半期の利益は予想を上回り、堅調な純金利マージンが信頼感を高める。

中国ADR：ナスダック・ゴールデンドラゴン中国指数は1.5%上昇し、アリババは+2%、百度は+3%。

主な推進要因:

決算シーズンが好調にスタート。JPモルガンとバンク・オブ・アメリカの決算は消費者と信用需要の堅調さを裏付けている。

政策の追い風：パウエルFRB議長は10月に25bpsの利下げの可能性を示唆し、高評価資産への圧力が緩和された。

貴金属：金は$4,200を突破、銀は供給制約で値下がり

スポット金は1.4%上昇して$4,200を超え、年初来で60%近く上昇した。

スポット銀は3%上昇して$53となり、1980年の史上最高値に近づいた。

コアドライバー:

利下げ期待が強まる：FRBのドットプロットは今年さらに2回の利下げを示唆しており、実質利回りが低下し、金を支える。

銀供給の逼迫：ロンドン市場の流動性は依然として低く、空売りが誘発されている。現在、太陽光発電の需要は世界の銀使用量の35%を占めている。

ヘッジ需要の継続：トランプ大統領の貿易関連の発言（中国への新たな関税の脅威）が安全資産への資金流入を促した。

欧州市場：高級品とテクノロジーが牽引

ユーロ・ストックス50は1.27%上昇し、フランスのCAC 40は2%上昇した。

LVMH +13%: 第3四半期の収益は予想外に1%増加し、セフォラの好調な業績が中国での弱さを相殺しました。

ASML +3.8%: EUVリソグラフィーの受注は、AI関連の設備投資の牽引により、2023年第4四半期以来の最高水準に達した。

投資ロジック: 欧州の消費は予想以上に堅調で、高級品とハイテクが2つの成長エンジンを形成している。

仮想通貨と債券：ビットコインは反発、国債利回りは底値

ビットコインは+1.35%で$113,000。イーサリアムは+5.18%で$4,200。

利下げトレードが続く中、米2年国債利回りは2022年以来の最低水準に低下した。

相関ロジック: リスク選好の回復と流動性緩和の期待が相まって、リスク資産が増加しました。

今日の焦点

米国9月小売売上高（前月比）：強い数字（前回 -0.1%）は、「ソフトランディング」の見方を強め、景気循環株を押し上げる可能性がある。

FRBの講演者（ジェファーソン副議長、ウォーラー総裁、23:00）：市場はインフレの「ラストマイル」に関するコメントに注目するだろう。

中国の9月の社会財政データ。

収益: Netflix と Procter & Gamble の第 3 四半期の結果は、消費者とストリーミング セクターの回復力を測る指標となるでしょう。

TSMC の決算説明会: 2026 年の AI チップ設備投資ガイダンスに重点が置かれる。

EU サミット: 中国に対する EV 関税の潜在的なエスカレーションにより、新エネルギー部門が混乱する恐れがある。

米国債入札（10年、30年）：需要の強さが国債利回り曲線に影響を及ぼす可能性があります。