Amillex Daily Market Commentary | Safe-Haven Premium vs. Hawkish Signals: Gold Consolidates at Record Highs

2026年2月20日、世界の金市場は歴史的な心理的水準である5,000米ドルを巡り、激しい綱引きを繰り広げました。米国がイランに10日間の最後通牒を突き付けたことで、地政学的緊張が高まり、安全資産としての需要が再燃し、スポット金価格は日中最高値の5,022.15米ドルに達しました。しかし、強気の勢いは終盤にかけて弱まり、最終的には0.4%上昇の4,995.83米ドルで落ち着きました。市場は現在、典型的な保ち合いのパターンを示しています。5,000米ドルの水準は強気派と弱気派の戦いの震源地となっており、この「緊張感ある静けさ」は、より大きな価格調整が起こりつつあることを示唆しています。今後、連邦準備制度理事会（FRB）の政策制約が、高騰する金価格に圧力をかける可能性があります。とはいえ、地政学的リスクがさらに高まると、金は5,000ドルを上回って確固たる地位を築き、新たな上昇余地が生まれる可能性がある。

資産パフォーマンスとファンダメンタル分析

1. 米国株式市場

インデックスパフォーマンス

ダウ・ジョーンズ工業株平均（DJI）： 49,395.16。266.73ポイント（0.54%）下落。伝統的にバリュー株の牙城であるダウ平均株価の下落は、借入コストの上昇と、長期化する高金利環境における実体経済への圧力の高まりに対する懸念の高まりを反映している。金利に敏感な優良株からの資金流出が続いている。
S&P 500指数（SP500）： 6,875.22。0.21%上昇。指数は6,900付近で狭い綱引き状態が続いており、歴史的な7,000の節目を前に心理的な抵抗が強まっていることが浮き彫りになっている。市場は「ソフトランディング」への楽観論と割高なバリュエーションの間でますます引き裂かれている。
ナスダック100指数（NQ1!）： 24,895.25。0.15%上昇。米国債利回りの上昇にもかかわらず、大型テクノロジー企業の収益力は引き続き市場の最後の防衛線として機能している。指数は25,000をわずかに下回る高水準の保ち合いゾーンに留まっている。

注目の銘柄

テスラ（TSLA）： 411.71ドル、0.09%上昇。前回のバリュエーションリセット後、株価は狭い調整レンジに入った。新たなマクロ経済のカタリストが見当たらない中、投資家心理は400ドルの心理的節目を超えた時点で著しく慎重になっている。

2. 外国為替市場

米ドル指数（DXY）： 97.876、0.06%上昇。ドルは、連邦準備制度理事会（FRB）の「より長期にわたる高金利」見通しに支えられ、引き続き強力なディフェンシブな性質を示している。世界経済の減速を背景に、ドルの利回り優位性は依然として堅調に推移している。
米ドル/円: 155.052、0.04%上昇。円はキャリートレードの解消と安全資産への需要の間で板挟みとなり、通貨ペアは重要な155ドルを上回って安定している。インフレ予想が上振れする中、市場は日銀による口頭介入の可能性を注視している。
ユーロ/米ドル: 1.17694、0.03%下落。ユーロ圏製造業PMIの低迷が引き続きユーロの重しとなっている。ドル高が続く中、ユーロ/円は1.18のレジスタンスゾーンを下回ったまま推移している。

3. 貴金属・コモディティ

貴金属

スポットゴールド（XAU/USD）： 4,997.24米ドル/オンス、0.021TP3兆円上昇。金は5,000米ドルの節目付近で、ほぼ横ばいの狭い推移となっている。これは、極端なインフレヘッジ需要と高水準の実質金利との間の激しい対立を反映しており、この水準では機関投資家の売買が極めて活発となっている。
スポットシルバー（XAG/USD）： 78.5186ドル/オンス、変わらず。急騰後、銀のボラティリティは落ち着きを見せており、先行きの利益確定売りが吸収され、テクニカルな調整局面に入ったことを示唆している。

商品

原油（WTI）： 1バレル66.58ドル、0.42%下落。原油価格は上昇局面の失敗後、反落した。これは、地政学的リスクプレミアムが後退するにつれ、市場が世界的な需要の弱まりに再び注目していることを示唆している。現在、65ドル水準が短期的な重要な転換点となっている。

4. 暗号資産とマクロダイナミクス

ビットコイン（BTC/USD）: 67,220ドル、0.37%上昇。ビットコインは70,000ドル水準を下回ると、モメンタム疲労の明確な兆候を示している。リスク選好度が冷めるにつれ、金などの伝統的な安全資産への資金回帰がますます顕著になっている。
イーサリアム（ETH/USD）： 1,959.0米ドル、0.56%上昇。ETHはビットコインをわずかに上回ったものの、流動性の低下によるオンチェーン金融活動の低迷を反映し、2,000米ドルの閾値を下回ったままとなっている。

5. 今日の焦点