2025年10月20日, 上周全球市场在 “政策不确定性” 与 “企业盈利韧性” 的拉锯中呈现分化格局：现货黄金突破4380美元/盎司 ，连续第九周上Per saperne di più 98.53 ，矛盾加剧。市场主线围绕“美联储降息预期”与“地缘风险升级”展开博弈。

美股市场:财报季开局稳健,银行股波动加剧  

指数表现:  

Il modello 500 è 1.7%, il modello 1.56%, il modello 2.14%, il modello （博通、特斯拉）领涨.  

风险事件：10月16日美国地区银行股单日蒸发超100 0亿美元市值,齐昂银行因贷款欺诈暴跌15%.  

基本面驱动:  

盈利韧性：摩根大通、美国银行Q3盈利超预期 ，净息差压力未改信贷质量整体稳健；  

政策支撑：鲍威尔暗示“缩表即将结束” ，市场对10月降息25基点定价达100%.  

贵金属：黄金创历史新高 ，白银上演过山车行情

行情回顾:  

现货黄金最高触及4380美元,周涨近6%,连续第九周上涨；  

Il modello 54 è quello 6% 51.73, quello 3.5%.  

核心驱动:  

避险需求激增：美国政府停摆进入第三周（创历史第二长纪录）、中东停火协议脆弱性凸显；  

央行购金常态化：全球央行年内增持黄金超800吨 ，渣打银行将2026年金价预测上调至4488美元；  

技术面极端化：黄金RSI指标持续超买 ，上海黄金交易所提示“控制仓位”。  

外汇与债券：美元走弱 ，美债收益率破位下行

美元指数：周跌0.7%至98.53,创7月以来最大周跌幅；  

Numero di giri: 10年期收益率跌破4% ，美联储SR F工具用量飙升至67.5亿美元（疫情后非季末新高）；  

Nome dell'articolo:特朗普关税威胁（对华加征1001TP3 T关税）压制风险偏好,资金流入瑞郎等替代避险货币.  

大宗商品：原油跌至58美元 ，IEA预警供应过剩

Valore di riferimento: WTI原油周跌4.2%至58美元,布伦特原油失守62美元;  

IEA警告“2026年全球供应严重过剩”；  

EIA库存连续增长,OPEC+11月增产计划落地；  

结构性支撑：57.50美元为页岩油边际成本线 ，若跌破可能触发供应收缩.  

加密货币：Paxos乌龙指事件引发短期动荡

Versione originale: versione 2.3% rispetto a 11.2, versione 4.5%;  

Prezzo:Paxos误铸300万亿枚PYUSD稳定币（约合30 0万亿美元）,22分钟后销毁,DeFi协议Aave紧急冻结市场；  

市场情绪：降息预期下流动性宽松逻辑未改 ，但监管不确定性抑制投机热情.  

本周企业财报季高峰

科技股：特斯拉、英特尔、AT&T（10月22–24日）——关注AI资本开支指引；  

中概股：中国电信、中国联通（10月23日）——数字经济转型成亮点；  

Nome dell'articolo: FactSet预计标普500企业Q3盈利同比增长8.4% ，若超预期或支撑美股风险偏好.  

本周重磅财经日程

美国政府停摆进展：若未解决,9月CPI数据（10月24日发布）或成美联储10月会议前唯一关键指标；  

日本首相指名选举（10月21日）：自民党与公明党联盟破裂后,高市早苗能否当选决定日元走势；  

欧盟峰会：讨论对华电动汽车关税 ，若升级可能扰动新能源板块.  

美国9月CPI（10月24日20:30）：市场预期同比涨3.1%（前值2.9%）,核心CPI同比3.1%；  

全球PMI初值（10月24日）：欧美制造业数据若疲软 ，或强化衰退担忧.  

美联储进入静默期：10月会议前官员禁声,市场依赖通胀数据修正预期；  

欧央行行长拉加德讲话（10月22日）：关注对通胀“最后一公里”表述；  

土耳其、韩国、俄罗斯央行议息：新兴市场降息周期是否延续成焦点.