2025年11月17日－美元指數本週下跌0.28%，收在99.26，創兩週新低。現貨黃金一度飆升至$4,245美元的高位，隨後在交易日內暴跌超過$100美元，但最終仍以2.09%的漲幅收盤。那斯達克指數下跌0.45%，道瓊指數觸及盤中歷史新高後回落。由於對石油市場失衡的擔憂加劇，比特幣跌破$95,000美元。

外匯市場：美元跌破99.5關卡；日圓走弱至155，創九個月新低

美元指數本週下跌0.28%，至99.26。

歐元兌美元升至 1.1618，英鎊兌美元報 1.3165。

美元/日圓自2月以來首次突破155上方，加劇了市場對日本央行幹預的預期。

司機：

聯準會鷹派立場：包括克利夫蘭聯邦儲備銀行主席梅斯特在內的幾位官員強調了“黏性通膨”，將12月降息的可能性推低至50%以下。

數據真空：由於政府停擺導致非農就業數據和消費者物價指數發布延遲，市場嚴重依賴聯準會的評論來重新調整預期。

貴金屬：避險需求與強勢美元博弈，黃金價格呈現V字形劇烈波動。

現貨黃金本周初飆升至每盎司4,245美元，週五暴跌超過3,100兆英鎊至每盎司4,085美元，但本週最終仍上漲20,9100兆英鎊。

現貨白銀上漲 4.61% 至 $50.58，波動性明顯加劇。

基本要點：

上行支撐：美國政府停擺結束的同時，地緣政治緊張局勢加劇（美國發動「南方之矛行動」），維持了避險需求。

下行壓力：聯準會鷹派訊號暗示將上調實際收益率，引發多頭平倉。瑞銀指出，全球黃金需求已達2011年以來的最高水平，但短期技術指標仍處於超買狀態。

能源市場：供需失衡加劇，油價承壓；歐佩克警告供應過剩

WTI原油本週下跌1.8%至$58.20，而布蘭特原油結算價為$62.10。

關鍵進展：

歐佩克月度報告將第三季展望從“短缺”修正為“供應過剩”，而國際能源總署連續第六個月上調了2024年供應盈餘預測。

供需邏輯：

供應壓力：美國原油庫存增加 240 萬桶（超出預期），俄羅斯原油產量創下新高。

地緣政治溢價有限：委內瑞拉的政治動盪並未擾亂供應，而需求擔憂依然存在（10 月中國柴油出口量增加 25%）。

加密貨幣：比特幣跌破 $95,000 美元關口，槓桿拋售加速

比特幣本週下跌 6.3%，至 $94,800。以太坊跌破 $3,100。

市場情緒：

CoinGlass數據顯示，每週清算金額超過120億美元，其中槓桿多頭部位受到的衝擊最大。機構資金對ETF的流出規模擴大。

政策影響：

美國證券交易委員會加強了對穩定幣的審查，而中國人民銀行重申了其反對加密貨幣投機的立場。

美國股市與債市：那斯達克指數拖累科技股走低；美國公債殖利率小幅走高

道瓊指數本週上漲0.34%，但已從歷史高點回落。

標普500指數上漲0.08%，而那斯達克指數下跌0.45%。

業界輪動：

能源和金融股表現優異，而科技股（英偉達、Meta）則因估值擔憂而承壓。

債券：

由於市場對資產負債表縮減的預期重燃，10 年期美國公債殖利率上漲 3 個基點至 4.15%。

本週值得關注的主要經濟事件

美國9月非農就業人數

風險提示：受疫情封鎖影響，發布延遲；失業率資料可能缺失，增加市場波動性。

英偉達財報

共識：

– 營收：$ 548億（年增561TP3兆）

人工智慧晶片訂單的可視性仍然是市場的焦點。

日本央行會議紀要；歐洲央行總裁拉加德講話

日本財政部拍賣8000億日圓20年期日本公債

市場將評估日本進一步擴大財政規模的能力。

歐元區消費者物價指數

微軟 Ignite 大會

杜拜航展