2025年11月10日，上週美元指數先漲後跌，週五收於99.54；現貨黃金周內振幅超130美元，最終堅守4000美元關口；美股納指跌超3%，科技股泡沫恐慌最終；比特幣估值挫破10萬美元，以太因黑客事件重坊。

各類資產一週行情與基本面分析

外匯市場：美元指數衝高回落，聯準會內部主機板增強

美元指數周初突破100關口，創三個月新高，但週五回落至99.54，全週跌0.46%；  

日圓兌美元震盪於153-154區間，日本央行按兵不動，匯率反彈。  

基本面驅動：  

政策訊號混亂：聯準會米蘭重申加速降息，而克里夫蘭聯儲主席哈馬克警告風險加劇，12月降息機率降至60%；  

資料缺失：美國政府停擺進入第39天（創歷史紀錄），非農業、CPI等關鍵資料持續缺失，放大市場波動。  

貴金屬市場：黃金V型震盪，避險屬性與美元壓制拉鋸

現貨黃金週內最低最高支撐3,930美元，反彈至4,060美元，全週收在4,001.39美元；  

現貨白銀收在48.35美元，全週下跌0.68%，波動區間擴大至47-49美元。  

核心邏輯：  

避險需求：美股暴跌及地緣風險（發展中國家情勢）支撐金價；  

美元壓制：美元短期走強黃金吸引力，但央行購金（中國央行連續增持）提供長期支撐。  

機構觀點：道明證券預計黃金在3,800-4050美元區間整理，摩根士丹利看漲2026年金價至4,500美元。  

能源與大宗商品：原油連續第二週下跌，供需矛盾凸顯

WTI原油全週跌3.2%至59.75美元，布蘭特原油跌2.8%至63.63美元；  

利空因素：EIA庫存超預期增加、OPEC+產增計畫懸而未決，如何地緣風險溢價。  

工業金屬：  

鐵礦石價格跌3.66%，中國需求疲軟與港口庫存積壓；  

倫銅收在1,0903美元，供應中斷風險與全球經濟擔憂擔憂博弈。  

加密貨幣：駭客事件引爆拋售，比特幣險守10萬美元

比特幣全週跌6.3%，最低槓桿9.9萬美元；以太坊跌超8%，Balancer協議被盜1億美元加劇恐慌；  

鏈上數據：加密貨幣ETF週內資金突破18億美元，槓桿多頭規模達12億美元。  

政策面影響：美國SEC對穩定幣審查升級，中國央行打擊虛擬貨幣炒作。  

美股市場：納指創四月以來最差週表現，科技股估值重構

納指跌3.04%，標普500指數跌1.63%，道瓊指數跌1.21%；  

板塊漲幅：半導體（英偉達跌5%）、AI概念股（Meta跌11%）領跌，能源股小幅反彈。  

關鍵事件：  

特斯拉股東大會：批准總額高達兆美元的薪酬方案，但在華落地延後後進行投資；  

OpenAI與亞馬遜：簽署380億美元算力協議，AI資本支出競賽白熱化。  

本週重磅財經議程前瞻

聯準會官員密集講話：  

紐約聯邦儲備銀行主席威廉斯發言，關注對12月降息路徑的暗示；  

多位部長講話，若釋放鴿派訊號或提振風險資產。  

其他央行動態：  

日本央行公佈10月會議紀要，若暗示12月升息可能提振日圓；  

歐洲央行發布經濟公報，歐元區三季GDP修改值成焦點。  

經濟數據與風險事件

美國數據真空困境：  

10月CPI可能會因政府停擺延遲發布，若揭露或引發市場眼神轉動；  

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