2025年12月3日——美国股市全线高开，纳斯达克指数上涨0.45%。美元指数持平于99.40，日元兑美元汇率走弱至155.76。现货黄金价格下跌超过1%，跌破每盎司4,190美元。比特币反弹1.2%，至87,457美元，结束了近期的连跌势头。

关键市场动态及基本面分析

1. 美国股市：科技股领涨；中国ADR涨跌互现

标准普尔 500 指数上涨 0.27% 至 6,830.96 点，道琼斯指数上涨 0.27% 至 47,416.91 点，纳斯达克指数上涨 0.45% 至 23,379.75 点。

行业亮点：

半导体板块上涨（英伟达股价上涨近 31 万亿美元），人工智能相关股票也随之走高。

中国股票ADR涨跌互现：小马宝莉上涨3.3%，阿里巴巴下跌1.69%，小鹏汽车下跌4.33%。

市场驱动因素：

政策预期缓和：美联储 12 月份降息的可能性升至 85%，缓解了估值压力。

疲软的宏观经济数据：11月ISM制造业PMI降至48.2，进一步凸显了货币宽松的必要性。

2. 外汇市场：日元回落；美国国债收益率小幅走高

美元指数维持在 99.40，而欧元/美元小幅下跌至 1.1605。

由于市场预期日本央行近期将收紧货币政策，引发短期获利回吐，日元兑美元汇率跌至 155.76。

主要进展：

日本国债拍卖强劲：10 年期日本国债收益率跌至 1.855%，强劲的需求抑制了日元走强。

美联储采取观望态度：市场等待周五的个人消费支出数据和12月的联邦公开市场委员会会议。

3. 贵金属：黄金出现技术性回调；白银从超买水平回落

现货黄金下跌 1%，跌破 $4,190，而白银下跌 1.2% 至 $57.27。

技术压力：

白银的相对强弱指数（RSI）显示超买状态，引发短期获利回吐。

基本支持依然存在：

央行购金：中国人民银行连续第12个月增加黄金储备，总持有量超过7409万盎司。

地缘政治紧张局势：俄乌谈判陷入僵局，中东冲突持续提供长期的安全港支持。

4. 加密货币：随着杠杆压力缓解，比特币反弹

主要代币价格上涨，比特币上涨 1.2% 至 $87,457，以太坊上涨 1.2%。

市场情绪改善：

前一天共有 $9.85 亿股资金被清算（90% 多头头寸），空头回补推动了反弹。

机构需求稳定：Coinbase 录得 $1.2 亿美元的机构净流入。

5. 原油：供应风险与疲软的需求前景

WTI原油价格徘徊在每桶$59.4美元，布伦特原油价格为每桶$63.3美元。

多空双方的力量：

供应风险：黑海中油管道中断以及美委紧张局势升级。

需求逆风：全球采购经理人指数疲软，欧佩克+持续减产，以及美国能源信息署（EIA）公布的库存增加量超出预期280万桶。

今日焦点

美国11月ADP就业报告

欧元区11月服务业采购经理人指数（最终版）

欧元区10月PPI（环比）

澳大利亚第三季度GDP（同比）