2025年12月9日——美国三大股指小幅高开，标普500指数上涨0.07%；美元指数小幅走低，日元持续承压；10年期日本国债收益率飙升至1.955%，创2007年7月以来最高水平；伦敦金属交易所（LME）铜价突破每吨11742美元，再创历史新高；比特币反弹至91223美元。

关键市场与基本面分析

1. 美国股市：科技股领涨，投资者等待美联储决议

标普500指数：上涨0.071点至6875.20点

道琼斯指数：+0.03% 至 47,971.51

纳斯达克：+0.25% 至 23,638.22

行业表现：

半导体ETF：+1.57%

科技ETF：+1.10%

能源ETF：-0.48%

显著变动：

博通 +1.48%：对人工智能芯片需求的持续乐观情绪

Marvell Technology –9.8%：基准测试警告称，该公司可能失去亚马逊订单

核心驱动因素：

降息预期趋于稳定：

市场已完全消化美联储 12 月份降息 25 个基点的预期；现在的注意力转向了点阵图和 2026 年利率路径的暗示。

季节性支持：

EFG资产管理公司的丹尼尔·默里指出，12月份的历史强势以及年底的仓位调整正在吸引资金流入。

2. 外汇市场：美元小幅走低，日元疲软态势持续

美元指数小幅下跌。

欧元/美元上涨0.1%至1.1654。

由于日本GDP萎缩加剧了政策困境，日元/美元徘徊在155附近。

政策背景：

美联储警告：

巴克莱银行预计 2026 年可能成为“停滞之年”，顽固的通胀将限制宽松的空间。

日本央行加息压力：

疲软的经济数据（11 月份经济观察指数为 50.3，远低于预期）和飙升的债券收益率造成了政策矛盾。

3. 债券市场：全球抛售加剧，日本和德国债券价格创多年新高

日本政府债券：

10年期国债收益率：1.955%，为2007年7月以来最高水平

5年期收益率：1.441TP3万亿美元，为2008年6月以来最高水平

司机：

日本央行12月加息概率升至70%

GDP萎缩幅度超出预期，引发避险抛售。

欧洲债券：

德国10年期国债收益率：2.841TP3万亿英镑，3月以来最高

30年期国债收益率：3.441%，2011年以来最高

鹰派信号：

欧洲央行官员伊莎贝尔·施纳贝尔表示，她“欢迎市场对加息进行定价”，这促使货币市场下调了降息预期。

4. 大宗商品：铜价再创新高，油价在喜忧参半的市场信号中重新平衡

铜市场：

伦敦金属交易所（LME）铜价突破每吨11,742美元大关。

上海期货跟随上涨

基本支持：

供应中断：

嘉能可智利矿难的影响仍在持续；伦敦金属交易所库存跌破10万吨。

需求激增：

人工智能数据中心建设和电网升级支撑了长期需求；规避关税的囤货行为进一步收紧了现货供应。

石油市场：

WTI原油价格徘徊在每桶60美元左右。

布伦特原油价格为每桶63.75美元。

推拉因素：

欧佩克+减产执行力度减弱（11月产量减少3万桶/日）

美国钻井平台数量增加5座，达到549座，加剧了供应压力。

5. 贵金属与加密货币：黄金价格稳定，比特币价格反弹

贵金属：

现货黄金价格维持在每盎司4220美元附近，受到央行需求的支撑。

中国黄金储备连续第13个月增长

加密货币：

比特币：+1.1% 至 91,223 美元

以太坊：上涨 1.21 TP3T 至 3,123 美元

市场情绪：

美联储降息预期提振了风险资产。

但监管压力依然存在：七个中国协会联合发布了关于虚拟货币风险的警告。

今日焦点

美国纽约联储1年期通胀预期（11月）

澳大利亚储备银行利率决议（12月9日）

德国10月份贸易差额（经季节性调整）

美国全国独立企业联合会小企业乐观指数（11月）

美国 JOLTS 招聘信息（10 月）