2025年12月8日，美元指数跌至99.00，创五周新低；现货黄金收于4196.14美元/盎司，白银周单暴涨3.32%；伦铜突破11375美元/吨，创历史新高；美股三大指数集体收涨，纳指领跑。

各类资产一周行情与基本面分析

1. 市场：美元连跌二周，日元加预期利息

美元指数：周跌0.8%至99.00，连续二周收跌；  

主要汇率：  

欧元/美元升破1.1650，英镑/美元1.3300；  

美元/日元贬至155.00下方，创9月末以来最大单周跌幅；  

驱动逻辑：  

美联储降息概率飙升至90%：美国ADP就业减少3.2万人（预期增1万），初请失业金人数19.1万（三年新低），数据矛盾强化终极预期；  

日本央行加息信号：行长植田和男称“将权衡加息利弊”，12月加息概率达到70%，日债激增至2007年新高以来。  

2.贵金属：白银领涨创历史新高，黄金高位整理

现货白银周涨3.32%至58.25美元/盎司，现货黄金周跌0.5%至4196.14美元；  

基本面解析：  

白银供需矛盾：光伏需求爆发，全球库存降至十年新低，融资利率飙升，现货紧缺；  

避险与降息焦点：美联储12月降息预期支撑金价，但美元通胀限制上涨。  

3.大宗商品：铜价创历史新高，原油地缘溢价回落

铜市场：伦铜涨超2%至11375美元/吨，沪铜主力合约突破9万元/吨；  

核心驱动：  

供应中断：智利嘉能矿山事故导致关税，LME注销仓单激增（摩科瑞解除5批量）；  

关税规避：交易商抢运现货铜至美国，区域现货升水上涨；  

原油市场：WTI原油全周收平于59.33美元/桶；  

多空拉锯：俄乌和谈进展压制地缘溢价，但EIA库存增280万桶超预期限制涨幅。  

4. 股市与债券：美股科技股领涨，日债惨遭抛售

美股表现：标普500指数周涨0.3%，纳指涨0.4%，道指跟涨；  

板块亮点：科技股（微软、Meta）受降息预期提振，能源股承压；  

债市动态：10年期美债肥胖4.138%，日债曲线陡峭化（30年期肥胖3.445%）。  

5.加密货币：比特币企稳9.3万美元，监管阴影

主流币种：比特币周涨1.2%至93075美元，以太坊跟涨；  

政策风险：中国央行回购虚拟货币非法金融活动，美国SEC审查升级。  

核心事件与背景政策深度解析

1. 美联储12月降息已形成市场意见

数据支撑：ADP就业恶化、PCE膨胀持平2.8%，提供更多空间；  

人事波动：特朗普拟提名鸽派竞选哈塞特接任美联储主席，强化2026年降息预期；  

机构观点：摩根大通预计12月息降25基点，2026年再降两倍。  

2.日本央行加息预期引爆全球债市

政策信号：植田和男罕见与高早市关系密切沟通良好，暗示政府默许加息；  

市场影响：日债抛售潮外溢，美债本来跟涨，套息交易平仓压力骤增。  

3、铜市供应危机升级

库存警报：LME库存跌破10万吨阈值，现货升水加剧；  

需求前景：AI算力与电网升级推动长期需求，IEA预测2035年全球供应缺口达20%。  

本周重磅财经议程前瞻

美联储利率决议；

多国央行议息；  

澳大利亚联储、加拿大央行、瑞士央行；  

中国中央经济工作会议（12月上中旬）；  

中国11月CPI/PPI；

美国JOLTS职位空缺；  

欧元区GDP与CPI。