2025年11月3日，上周美联储如预期降息25基点但释放鹰派信号，打压12月降息预期；美股纳指全周涨2.24%但单日幅度扩大，英伟达市值突破5万亿美元；现货黄金周跌2.65%但仍坚守4000美元关口；美元指数升破99.7两个月新高。市场主线围绕创“政策风险重构”与“地缘升级”展开激烈博弈。

美股市场：科技股内部蒸发，英伟达创历史里程碑

纳指周涨2.24%，标普500指数涨0.71%，道指涨0.75%，均录得连续月度上涨（纳指七连涨）；  

里程碑事件：英伟达市值突破5万亿美元，成为全球首家达到此级别的上市公司，全周涨超8%；  

个股过度借鉴：  

领涨股：亚马逊周涨10.6%（云业务早已创三年新高），谷歌涨5%（Q3首破千亿美元）；  

暴跌股：Meta全周跌11%（Q3盈利骤降83%），微软跌2%（Azure云增长不及预期）；  

核心驱动：  

AI需求验证：英伟达Blackwell芯片未来五季度收入预期达到5000亿美元，高通推出AI200芯片挑战市场；  

政策支撑：美联储降息至3.75%-4.00%缓解融资压力，但鹰派信号阻断估值扩张。  

贵金属：黄金剧震后企稳4000美元，央行购金支撑长期逻辑

现货黄金周内涨幅超5%，最低弱势3870美元后反弹，全周收于4003美元；  

现货白银周涨0.19%至48.68美元，月线六连涨；  

基本面驱动：  

鹰派降息冲击：鲍威尔称“12月降息非底座钉”，触发黄金单日暴跌3%；  

地风险缘底：美国计划对军事袭击、加沙停火协议脆弱性凸显避险价值；  

机构闭合：花旗短期看空至3800美元，但汇丰看涨明年持续至4400美元。  

外汇市场：美元指数创两个月新高，日元跌至年内新低

美元走势：美元指数周涨0.77%至99.7，美联储鹰派表态支撑汇率；  

日元暴跌：日元兑美元贬至153.50，创2月以来新低，日本央行按兵实力增强利差劣势；  

关键逻辑：美日政策交流（美联储鹰派 vs 日本央行鸽派）驱动套息交易活跃。  

大宗商品：原油供需博弈增强，风险溢价基础增强

原油市场：WTI原油全周跌1.2%至60.8美元，但周五传闻美国将军事打击震级后反弹；  

驱动因素：  

供应压力：OPEC+拟增产预期打压价格，EIA库存回落未能突破回调态势；  

地缘溢价：若美国对启动动武，可能触发短期上探65美元。  

加密货币：比特币周跌近4%，监管不确定性施压

主流币种：比特币全周跌3.8%至10.5万美元，以太坊跟跌；  

政策利空：中国央行加密打击虚拟货币炒作，美国SEC对稳定币审查升级。  

本周重磅财经议程前瞻

纽约联储主席威廉姆斯、圣路易联储主席穆萨莱姆讲话，关注对12月降息路径的暗示；  

英国央行利率决议：预计年内按兵不动，投票缩减或放大英镑转让；  

澳洲联储决议：高通胀下大概率维持利率不变。  

ADP就业数据、ISM非制造业PMI，成为非农缺席下的风向指标；  

美国政府停摆若持续（已满一个月），10月非农数据可能再次拖延；  

美国宣布关税法案，若限制总统征税权或减轻贸易困难担忧；  

政权进展，军事若冲突升级将推升原油风险溢价。  

AMD财报：AI芯片订单能否验证OpenAI合作潜力成为关键；  

高通财报：新AI芯片订单若超预期，或挑战英伟达垄断地位。