2025年10月27日，上周全球市场在“数据、政策、地缘”三重结构聚合下同步波动：现货黄金在创历史新高后遭遇十年最大单日暴跌，全周收跌3.17%；美股在CPI数据振涨降息预期下再创历史新高；WTI原油全周大7%；美元指数震荡于99关口。 “美联储降息路径”与“俄乌冲突升级”展开激烈博弈。

贵金属：黄金现十年最大跌幅，长期牛市逻辑未改

上周一现货黄金创历史新高4381美元，周二单日暴跌超5%，全周收于4112美元，十周来首度收跌；  

现货白银全周跌6.07%，收于48.59美元。  

基本面驱动：  

技术性抛售：花旗指出金价超买已久，快速上涨触发涨幅已结；  

数据与政策对冲：美国9月CPI低于预期（核心CPI同期3%），提振降息预期，但地缘风险缓和（俄乌和谈消费）抑制避险需求；  

长期支撑仍存：高盛、小摩分别看涨金价至4900美元和5000美元，央行购金与去美元化趋势同步。  

美股市场：CPI数据降息预期，标普纳指再创新高

标普500全周涨1.8%，纳指涨2.1%，道指涨1.6%，均创历史新高；  

龙头股苹果市值逼近4万亿美元，特斯拉因盈利不及预期全周跌5%。  

核心驱动：  

鸽派CPI：9月核心CPI同期3%低于预期，市场对10月美联储降息25基点定价达到100%；  

财报上涨：能源股受人民币大涨提振，科技股盈利能力（如iPhone市值增14%）支撑指数。  

大宗商品：原油创三个月最大周涨幅，地缘溢价刷新

原油市场：WTI原油全周涨7.2%，收于61.5美元/桶；  

驱动逻辑：美国制裁俄油企（Rosneft、Lukoil）引发供应中断担忧，增加战略储备补充需求；  

基本金属：铜价震荡，贸易困难抑制需求预期。  

外汇与债券：徘徊美元徘徊99关口，美债正在回落

美元指数：全周收于98.94，CPI数据压制美元涨幅；  

美债市场：10年期降至3.95%，降息预期第一推动债券抢购；  

汇市焦点：日元走软至150.5，日本关系高市早苗拓展财政政策预期施压日元。  

加密货币：特朗普赦免币安创始人，监管压力缓和

主流币种：比特币全周涨1.2%，以太坊跟涨；  

政策利好：特朗普赦免安赵长鹏货币，并结束“加密货币打击”，Coinbase等公司撤销诉讼。  

本周重磅行程前瞻

超级央行周：美联储、欧洲央行、央行齐议

美联储公布利率决议

加拿大央行公布利率决议和货币政策报告

日本央行公布利率决议和经济前景展望报告

欧洲央行公布利率决议