28. November 2025 – Die globalen Märkte zeigten sich am Donnerstag verhalten, da die US-Aktienmärkte aufgrund des Thanksgiving-Feiertags geschlossen blieben. Die wichtigsten Anlageklassen entwickelten sich uneinheitlich: Der US-Dollar-Index fiel auf 99,596 Punkte, das Pfund Sterling legte kurzzeitig deutlich zu, gab die Gewinne aber wieder ab, der Goldpreis blieb stabil bei 4.151 US-Dollar, Silber stieg um 0,71 US-Dollar, Bitcoin erholte sich um 1,11 US-Dollar auf 91.208 US-Dollar, während Brent-Rohöl aufgrund anhaltender Nachfragesorgen um 0,21 US-Dollar nachgab.

1. Wichtigste Marktbewegungen und Fundamentalanalyse

1. Devisenmarkt: Dollar schwächt sich ab, Pfund Sterling schwankt stark, verbale Intervention kann Yen nicht stützen

US-Dollar-Index: Fiel um 0,07% auf 99,596, da die Erwartungen an eine Zinssenkung der Fed im Dezember auf 85% stiegen und den Dollar belasteten.

Das Pfund Sterling legte nach der Veröffentlichung des britischen Herbsthaushalts zunächst deutlich zu, gab die Gewinne aber später wieder ab und schloss unverändert bei 1,3245. Der Haushalt wies einen auf 22 Milliarden Pfund gestiegenen fiskalischen Spielraum aus, die BIP-Wachstumsprognose für 2026 wurde jedoch deutlich auf 1,41 Milliarden Pfund nach unten korrigiert. Morgan Stanley merkte an, dass die positiven Faktoren für das Pfund Sterling möglicherweise bereits vollständig eingepreist seien.

JPY: Trotz verbaler Intervention der japanischen Premierministerin Sanae Takaichi blieb der Yen schwach und schloss bei 156,22 pro USD.

Treiber: Im Beige Book der US-Notenbank wurden Stagnationsrisiken in der US-Wirtschaft hervorgehoben, während der britische Haushalt weniger expansiv ausfiel als von den Märkten erwartet.

2. Edelmetalle: Silber übertrifft Gold, Gold bleibt stabil

Spot-Silber: Anstieg um 0,71 TP3T auf 1 TP4T53,69/oz

Spot-Goldpreis: Rückgang um 0,051 TP3T auf 1 TP4T4.151,69 ₹/oz

Grundlagen:

Positive Faktoren: Steigende Erwartungen einer Zinssenkung der US-Notenbank im Dezember (85%) senken die Realrenditen und stützen damit die Edelmetallpreise.

Technische Betrachtung: Gold hält weiterhin die wichtige Unterstützung bei $4,150, während Silber sowohl von der industriellen Nachfrage als auch von Zuflüssen in sichere Häfen profitiert.

3. Rohstoffe: Ölpreis unter Druck aufgrund von Nachfragesorgen, Markt wartet auf OPEC+

Brent Crude: Fiel um 0,2% auf $62,42/Barrel, auch WTI stand unter Druck.

Wichtigste Nachteile:

Angebotsdruck: Die Rohölbestände der US-amerikanischen EIA stiegen um 2,77 Millionen Barrel und übertrafen damit die Erwartungen; die geopolitische Risikoprämie sank aufgrund von Friedenssignalen zwischen Russland und der Ukraine.

Nachfragesorgen: Schwache globale Einkaufsmanagerindizes für das verarbeitende Gewerbe belasten die Nachfrageaussichten. Die Märkte warten gespannt auf das OPEC+-Treffen am 30. November zur Produktionspolitik.

4. Krypto: Bitcoin erholt sich über 1%, aber Gewinnmitnahmen bei LTH halten an

Bitcoin: Plus 1,11 Tsd. 3 Billionen auf 1 Tsd. 4 Billionen 91.208

Ethereum: Hat ebenfalls zugelegt.

On-Chain-Daten:

Langfristige Inhaber (LTHs) haben in den letzten zwei Wochen 800.000 BTC verkauft, wodurch das langfristige Angebot auf 13,6 Millionen BTC gesunken ist – ein neuer Tiefststand für diesen Zyklus.

5. Globale Aktien: Asien legt zu, Europa uneinheitlich; Nikkei steigt um 1,21 Punkte.

Nikkei 225: +1,2% auf 50.167

KOSPI: +0,7%

STOXX 50: -0,14%

DAX: +0,16%

Politischer Hintergrund:

Die japanische Zentralbank (BoJ) setzt ihren akkommodierenden Kurs fort, während schwache Daten aus der Eurozone (Industriestimmung im November unter den Erwartungen) die Gewinne in Europa begrenzten.

2. Heutiger Schwerpunkt

Arbeitslosenquote in Japan im Oktober

Frankreich, vorläufiger Verbraucherpreisindex (Monatsvergleich) für November

Kanada BIP im September (im Vergleich zum Vormonat)