2025年12月24日，昨日美國商務部補發的三季GDP數據持續釋放「經濟成長阻力」訊號，年化已高達4.3%，明顯符合市場預期的3.3%，推升美股向上突破並維持「聖誕老人行情」。週二美股收盤時，標普500指數收在6909.79點，再創歷史新高現貨。和現貨白銀創歷史高位，在強勁成長背景下形成「股漲金漲」的市場格局。當前市場核心問題在於：強勁成長是否會導致未來降息預期，進而引發風險資產行情與基本面分析？ 1.美股市場指數表現：道瓊工業指數表現相對溫和，微漲0.16%；標普500指數上漲0.46%，連續第四個交易日並上漲歷史高點；那斯達克指數上漲0.57%，科技權重股持續領漲。 個股焦點：英偉達（NVIDIA、NVDA）盤中持續走強，大漲約3%，推動其總市值約4.6兆美元水準；博通（Broadcom、AVGO）盤中表現強勁，高漲約2.3%，在AI需求持續支撐與軟硬體連動成長以及經濟復甦背景下的下表現強勁。驅動因素：英偉達的大漲是基於政策利好（對華出口復甦）、策略響應（退出雲端競爭）以及強勁宏觀環境共同作用的結果。 2.外匯市場美元（DXY）跌破98，一度低至10月以來的最低位，節前受強勁美經濟數據與避險資金流影響短期震盪；歐元兌美元（歐元/美元）維持走高格局，嘗試向年內指數高位區域靠攏，反映美元走軟；美元/日圓（USD/JPY）嘗試向年內指數高位區域靠攏，反映美元走軟；美元/日圓（USD/JPY）回價至正常英鎊兌美元（GBP/USD）強勢，受益於英國通膨通膨及利率維持高位的預期。驅動因素：市場分析認為，強勁的數據強化了聯準會短期內維持利率不變的觀點，但大幅改變市場對2026年將進行兩次降息的普遍預期。 3.貴金屬與大宗商品貴金屬現貨黃金（XAUUSD）強勢再創歷史高位，即將接近$4,500/盎司，市場分析主要驅動地緣政治與供應鏈不確定性（如與外匯/俄羅斯相關的事件）；現貨白銀（XAGUSD）表現異常強勁，大漲3.5%衝破$70/盎司的心理關口，受工業需求、庫存偏緊、以及避險與投機雙重推動。大宗商品WTI從原油年度低位連漲三日來到$58.6附近，總漲幅約...

2025年12月23日，昨日美股全線收高，但漲幅不大；美元指數維持低位震盪（在98-99）區間內），呈現市場結構性上漲；隨著市場預期美聯儲逐步放鬆的可能性上升，現貨金價與白銀齊刷歷史新高，顯示資金在對美元對美元的預期中進一步流入金屬。同時，由於近期有春節的報告，部分由於及其他地區的地緣政治摩擦推升的風險溢價導致，推動能源板塊出現短期回暖。 能源大眾資產行情與基本面分析 1. 美股市場：指數修復，科技與金融領指數漲表現：道瓊工業指數微漲0.47%，金融與工業板塊表現穩定；標普500指數上漲0.64%，是三大股微指中表現最強的，指數近年高位重估歷史高 個股焦點：英偉達（NVIDIA）突破短期下跌趨勢，收盤於183.7美元，漲幅約1.5%，AI主題情緒回引繼續資金流入。驅動因素：美光科技上週的強勁業績表現預期及引領了晶片股整體走高。 2.市場：美元高點震盪，外匯非美貨幣震盪走弱，美元指數（DXY）持續震盪走弱，但震盪仍維持在接近98-99區間震盪格局；歐元兌美元（歐元/美元）目前維持在1.17關口上方震蕩，年末流動性減少情況下波動較窄；美元/日圓（美元/日圓）出現技術性回升，結束近期連跌勢頭；英鎊/美元（英鎊/美元）持續表現堅挺，曾經一度接近1.348，為兩個月以來的高位。 驅動邏輯：短期美元出現趨勢性走弱，加上年終交易量常導致匯率波動區間縮窄，但在黃金等避險資產走高的背景下，外匯市場呈現結構性波動。 3.貴金屬與大宗商品：黃金與白銀齊減少創新高，又受地緣政治緊張局勢影響大漲貴金屬現貨黃金（XAUUSD）受地緣政治風險情緒影響，在高位大漲2.4%，強勢刷新歷史高溫；現貨白銀（XAGUSD）價格同樣飆升2.4%，強勢刷新歷史高溫；現貨白銀（XAGUSD）價格同樣飆升2.4%，強勢刷新歷史高溫；現貨白銀（XAGUSD）價格同樣飆升2.4%，強勢刷新歷史高溫；現貨白銀（XAGUSD）價格同樣飆升2.4%，強大宗商品WTI原油價格受供應端風險上漲，漲幅超過2.4%。 4.加密資產：風險偏好回溫下小幅反彈比特幣（BTC）在約9萬美元附近，一度突破心理關口，日內翻轉超2%；以太坊（ETH）同步走高，波動率維持在高位。 5.今日關注美國ADP就業人數週報...

2025年12月22日，上週五美股主要股指全面收漲，科技股尤其領漲納指與標普，適應了消費股與小型股的部分擔憂表現；美國數據低於預期，引發市場重燃對2026年美聯儲的降息預期，風險偏好明顯升升。貴金屬走勢表現堅挺，黃金維持高位震盪，銀價強勢走高來到歷史最高位；能源價格趨於回檔但整體偏下行震盪。外匯方面，美元指數維持穩定區間，歐元兌美元回落承壓，而日圓日本在央行升息預期下表現偏弱。整體來看，市場在宏觀數據與央行政策訊號交錯影響下呈現震盪修復行情。各類資產行情與基本面分析 1.美股市場：科技股引領指數表現反彈：道瓊工業指數受耐吉等非必需消費股大跌影響，僅上漲約0.38%；標普500指數上漲約0.88%；納斯達克指數因AI板塊表現突出，強漲約1.31113TP。個股焦點：美光科技（Micron Technology）持續強勢表現，收盤上漲約7%，科技板塊修復性反彈的核心動能；其中甲文（Oracle）收漲約6.6%，支撐部分AI與企業軟體股走強；英偉達（Nvidia）與博通科技（Broadcom）分別上漲約、313131313131塊。驅動因素：美國通膨低於預期，強化市場對降息週期啟動的預期，提升風險偏好；技術板塊財報與資金配置重心回歸，提振市場整體情緒。 2.外匯市場：美元短期，歐元承壓，受日圓政策影響走弱，美元指數維持區間震盪；整體美元對主要貨幣匯率震盪；歐元兌美元（EURUSD）在歐央行按兵不動與美元復甦預期下表現受壓，短線守在1.17附近震盪；美元/日圓（USDJPY）如市場預期將政策利率上調0.75%，但由於會後聲明對未來進一步加息政策的明確指引（或近期外落。貴金屬現貨黃金（XAUUSD）價格在$4，300每盎司以上交投，週五錄得小幅上漲；現貨白銀（XAGUSD）持週期性顯著上漲趨勢，刷新歷史高點，價格一度逼近$67.50/盎司的歷史高點，年內漲幅超130%。 比特幣（BTC）略反彈至約...

2025年12月19日，美國週四公佈的11月消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲2.7%，顯著低於市場預期的3.1%，激發市場對未來降路徑的重新聚焦。受此影響，美元下行至約98關後震盪回升，投資者風險偏好階段性修復：美股三大指數全線反彈；黃金與白銀在歷史高位附近震盪，大眾預期與盈利了結並存；原油維持低位；比特幣再次沖高後回位。市場主線圍繞著「通膨回落指數是否推動政策路徑進一步明朗」與「風險資產反彈的持續性息」展開拉鋸。 各類資產行情與基本面分析 1. 美股市場：CPI提振預期，科技股領漲指數修復指數表現：道瓊工業平均指數（DJIA）微漲約0.1%，收在47,950點附近，表現相對穩健；標普500指數（SP500）上漲約0.8%，暫時終結對接連續四個交易日的回檔走勢；那斯達克指數（NAS100）在科技股績效表現優異的帶動下漲約1.4%，成為漲本輪反彈的主要動力。 個股焦點：美光科技（Micron Technology, MU）收盤約10.2%，強勁財報與AI儲存需求旺盛帶動股價顯著上揚，成為市場復甦的核心驅動力之一。驅動因素：企業績效改善與科技板塊修復交易共同提振市場風險偏好；投資人觀望未來就業數據及核心PCE，判斷通膨趨勢持續性。 2.外匯市場：美元先弱後穩，非美貨幣表現走勢美元指數(DXY)在CPI公佈後短線跳水，再次逼近98.0附近，但附加部分回升整理；歐元/美元 (EURUSD)...

2025年12月16日，昨日美股期貨小幅反彈，標普500期貨漲0.3%；美元持平，日圓上漲一周高點；現貨黃金漲1.1%至4347美元/盎司，逼近歷史高點；白銀暴漲3%TPTP3T至4347美元/盎司，逼近歷史高點；白銀暴漲3%盎司63.87美元/美元；市場線圍繞著「AI泡沫恐慌」與「聯準會政策預期」展開激烈交鋒。 重點行情與基本面分析 1.美股市場：科技股拋壓暫緩，關注經濟數據標普500指數期貨漲0.3%，納指100期貨漲0.2%，嘗試修復上週五超1%的跌幅；個動態：英偉達盤前減0.661TP31%的跌幅核心驅動：AI估值擔憂：Yardeni Research將「七股」科技股評級利率至低配，質疑AI應用成本與回報；數據空白期補：市場平靜待週二發布11月非農就業報告（預期增加5萬人）及週四CPI數據。 2.外匯市場：日圓本周高點，日本央行升息預期美元指數基本持平，歐元/美元震盪於1.1650；日圓兌美元升0.6%至154.955，創一周新高；政策背景：日本短觀調查強勁：大型製造商信心創四年新高，強化費

2025年12月15日，上週美元指數跌至98.40，連續三週收跌；現貨白銀暴漲6.38%至61.97美元/盎司，創歷史新高；美股科技股領跌指納下挫1.62%，道指逆勢漲1.05%；比比特。市場主線圍繞著「政策親密交易」與「AI泡沫驗證」展開奮發博弈。 各類資產一週行情與基本面分析 1、外匯市場：美元跌至三週新低，非美貨幣普漲美元指數：週跌0.6%至98.40，聯準會12月降息25基點並啟動短債購買計畫（首月400億美元），但鮑威爾表態「不夠1.3300，主要匯率：歐元/美元升破1.1700，英鎊/美元1.3300，歐元/美元跟漲；美元/日圓呈現倒V型走勢，周初因美元走強156.50，隨後日本央行升息預期能力去漲幅；驅動邏輯：美聯儲政策鬆動：鮑威爾承認非農數據“系統性高估”（月虛增6崗位），實際就業陷入或負增長；日銀轉向即植田和男稱“加息加息”定價“12126212月212626262229月206220222022222：20202020222222月20202020222222點盤息一數：832020209202020年0202020B020B點利率（1202020212月1202032年0000033年高利率（即912120203年高利率來說標準的價位轉向即加息； 2.貴金屬：白銀供需缺口擴大，投機資金湧入創紀錄現貨白銀週漲6.38%至61.97美元/盎司，連續三週收陽；現貨黃金漲2.48%至4300.38美元；基本面支撐：結構性顯示不同：2025年全球白銀供應缺口1.1.

2025年12月12日，昨日美股納斯達克指數跌0.61%，標普500指數修正跌0.37%；美元小幅反彈，日圓承壓；現貨白銀暴漲1%突破62.54美元/盎司，創歷史新創高；市場主指數線圍繞著「AI高估值」與「商品供需矛盾」展開奮戰博弈。 特別核心驅動：財報暴雷：甲文2026財年Q2與雲端業務收入皆不及預期，自由貿易為-100億美元，資本預算上調150億美元；負債憂慮：Panmure Liberum指出其AI擴張舉債融資，引發市場對產業整體獲利能力的質疑。 2.商品市場：白銀創再創新高，銅價於供應骨白銀走勢：白銀漲1%至62.54美元/噸，年內現貨漲幅超110%；供需格局：光伏需求爆發，全球庫存暴漲至十年新低，投機資金湧入放大漲幅；銅市場：倫銅漲0.5%至11618美元/噸，全年累計漲超30%；供應風險：智利礦山事故與關稅儲備持續加劇現貨緊張。 3....

聯準會12月議息會議決議要點聯邦基金利率目標區間從3.75%-4.00%下調至3.50%-3.75%，為全年連續年第三次降息25個基點，累計降幅75個基點。點陣圖仍預計2026年僅降息一次，釋放「鷹派降息」訊號，明年政策節奏將大幅縮短。投票結果出現3票反對（米蘭主持降50基點，古爾斯比和施密德響應按兵不動），為2019年以來最高反對票數，暴露決策層對通膨與失業風險的關閉。資產負債表操作：宣布12月12日起購買400億美元短期國債，以維持資金充足水平，因應貨幣市場流動壓力性。 12月10日全球市場行情與基本面分析貴金屬：白銀領漲創歷史新高，金銀比價跌破70 白銀漲0.68%至61.05美元/盎司現貨，年內漲幅近110%；黃金微跌0.27%至4196美元。 驅動邏輯：供應如下：全球庫存降至十年新低，光伏與人工智慧硬體需求激增；投機資金湧入：零售與槓桿帳戶集中押注白銀突破行情。 外匯與債券：美元持穩，美債不斷高位震盪美元指數：持平於99.0附近，市場提前消化降息預期。美債是否：10年維持在4.20%（近三個月高點），反映出對通膨的擔憂性的擔憂。日圓走勢：美元/日圓微漲至156.70，日本央行12月升息預期部分調整聯準會的影響。 …

2025年12月10日，昨日美股三大低開後小幅反彈，標普50000微漲0.09%；美元指數持平，日圓跌至156.28；現貨白銀突破60美元/盎司創盤新高；比特幣止跌轉漲至91622美元；銅原油指數下跌。重點行情與基本面分析1.美股市場：數據就業提振情緒，科技股承壓標普500指數低開後轉漲0.09%，道瓊指數微跌0.03%，納指跌0.18%；板塊漲幅：銀行業ETF漲0.7%，能源業ETF漲壓131363股；勞動市場傾向：10月JOLTS職缺欠缺767萬個（預期712萬），滿足經濟儲備；聯準會觀望：市場對12月降息25基點機率定價90%，但關注點陣圖對2026年路徑的鷹派暗示。 2.外匯市場：美元持平日圓走弱，利差主導美元指數預期基本持平，歐元兌美元震盪於1.1650；美元/日圓漲0.2%至156.28，創11月28日新高；政策背景：日銀升息預期：植田和男稱“若經濟前景實現將升息”，但日元未獲提振；美日利差擴大：10年期美債水溶液4.18%（9月新高以來），依據套息交易平倉需求。 …

2025年12月9日，昨日美股三大指數小幅高開，標普500指數漲0.07%；美元指數微跌，日圓承壓；10年期高日債激增至1.955%，創2007年7月時新創紀錄；LME1955%，創2007年7月時新創紀錄；LME 1.美股市場：科技股領漲，市場靜待聯準會決議標普500指數漲0.07%至6875.20點，道瓊指數漲0.03%至47971.51點，納指漲0.25%至23638.22點；板塊漲幅：半導體ETF漲1.57%，科技業ETF漲1.10%；能源ETF跌0.48%；個股動態：博通漲1.48%：AI晶片需求情緒樂觀；邁威爾科技跌9.8%：基準警告其可能損失亞馬遜訂單；核心邏輯：降息預期固化：市場完全定價美聯儲12月降息25基點，但關注點陣圖對2026年路徑強勁日；資金漲0.1%至1.1654；日圓兌美元徘徊155關口，GDP崩潰政策困境；政策背景：美聯儲觀望：巴克萊認為2026年或成“按兵不動之年”，外匯兌美元資金漲0.1%至1.1654；政策背景：聯準會觀望：巴克萊認為2026年或成“按兵不動之年”，外匯兌美元資金漲0.1%至1.1654；...