2025年12月31日。 隨著2025年最後一個交易日的臨近，全球市場已全面進入「假期模式」。由於機構交易員大多處於休市狀態，市場關注的焦點已從宏觀基本面轉向技術性部位調整和保證金驅動的波動。儘管股票市場仍受年底獲利回吐的影響略有下行，但貴金屬市場卻搶盡風頭，在流動性不足的環境下經歷了劇烈的去槓桿化。美元指數維持區間震盪，市場核心關注點也從宏觀數據轉向部位、保證金和年終基金配置。 

按資產類別劃分的市場表現與基本面分析 

1. 美國股市 

指數表現： 美國三大股指普遍疲軟，道瓊指數、標普500指數及納斯達克指數均小幅收跌。市場缺乏明確的主旋律，成交量也遠低於正常水平，呈現出典型的年末特徵。 

2. 外匯市場： 

• 美元指數（DXY）小幅走高，但未能形成趨勢突破，反映出強烈的觀望情緒；  

• 歐元兌美元在1.17上方波動，缺乏新的催化劑；  

• 美元/日圓在 156-157 區間內維持盤整，從高點回落，但下行勢頭有限；  

• 英鎊/美元表現相對堅挺，略好於歐盟，但同樣受到假期流動性的限制。  

驅動因素： 外匯市場已進入典型的“年末盤整階段”，短期波動更多是技術性波動，而非趨勢交易窗口。 

3. 貴金屬和大宗商品 

貴金屬：  

• 現貨黃金（XAUUSD）：儘管短期內承壓，但其價格仍在歷史高位區域內波動，顯示中長期看漲結構並未受到破壞。  

• 現貨白銀 (XAGUSD)：繼前一日暴跌後，白銀出現強勁的技術性反彈，突破 9% 關口，回升至 $78/盎司附近水平（從拋售壓力後的低點反彈至當日高點）。這種「先暴跌後暴漲」的走勢是「保證金調整→強制平倉→反向買進/抄底」的典型表現。 

核心驅動因素： 

• 先前的「擠壓式」反彈累積了大量高槓桿多頭部位； 

• 年末流動性不足會放大任何集中平倉行為； 

• 匯率保證金增加和風險控制要求提高引發了被動去槓桿化。 

商品：  

• WTI原油價格在$58/桶附近波動。整體趨勢相對穩定，對能源板塊有穩定作用。 

5. 今日重點 

• 12月聯邦公開市場委員會會議紀錄。 

• 中國12月製造業採購經理人指數（PMI）。 

• 截至12月27日當週的美國首次申請失業救濟人數。