2025年12月19日，美國週四公佈的11月消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲2.7%，顯著低於市場預期的3.1%，激發市場對未來降路徑的重新聚焦。受此影響，美元下行至約98關後震盪回升，投資者風險偏好階段性修復：美股三大指數全線反彈；黃金與白銀在歷史高位附近震盪，大眾預期與盈利了結並存；原油維持低位；比特幣再次沖高後回位。市場主線圍繞著「通膨回落指數是否推動政策路徑進一步明朗」與「風險資產反彈的持續性息」展開拉鋸。 

各類資產行情與基本面分析 

1. 美股市場：CPI提振終極預期，科技股領漲指數修復

指數表現： 

• 道瓊工業平均指數 (DJIA) 微漲約0.1%，收在47,950點附近，表現相對穩健； 

• 標普500指數（SP500）上漲約0.8%，暫時終止雙方連續四個交易日的回檔走勢； 

• 那斯達克指數（NAS100）在科技股業績強勁表現的帶動下漲約1.4%，成為本輪反彈的主要動力。 

個股焦點：美光科技（Micron Technology, MU）收盤大漲約10.2%，強勁財報與AI儲存需求旺盛帶動股價顯著上揚，成為市場反彈的核心驅動力之一。 

驅動因素：企業績效改善與科技板塊修復交易共同提振市場風險偏好；投資人觀望未來就業數據及核心PCE，判斷通膨趨勢持續性。 

2. 外匯市場：美元先弱後穩，非美貨幣表現上漲 

• 美元指數(DXY)在CPI公佈後短線跳水，一度逼近98.0附近，但隨後部分回升整理； 

• 歐元兌美元(EURUSD)圍繞1.170-1.180區間震盪； 

• 美元/日圓(USDJPY)因日本政策預期支撐，下幅下跌後維持高位震盪； 

• 英鎊兌美元（GBPUSD）在英國央行政策不確定性背景下震盪。 

驅動邏輯：CPI預示弱化短線美元優勢，但在避險與美元流動性偏緊預期下，美元下行空間有限。 

3. 貴金屬與大宗商品：貴金屬高位震盪，原油低位徘徊 

貴金屬 

• 現貨黃金（XAUUSD）一度衝高後在高位震盪整理，CPI利好與風險偏好修復造成行情缺口； 

• 現貨白銀(XAGUSD)短線承壓下探~65美元/盎司附近支撐區，但中期供需結構仍偏緊。 

大宗商品 

• WTI原油維持低位區間波動約56美元/桶，供應過剩預測增益增益。 

4. 加密資產：比特幣衝高回落，高位震盪未破方向 

• 比特幣 (BTCUSD) 一度衝破至近 9 萬美元心理關口，並回落整理 

• 以太坊（ETHUSD）同樣在宏觀宏觀預期與上漲盤組成下走高又回落，震盪震盪。 

5. 今日關注 

• 日本央行 (BoJ) 利率決議（預計升息） 

• 英國 11月零售銷售 (Retail Sales)