2025年11月24日，上週美元指數升破100關口創半年新高；現貨黃金失守4060美元週跌0.47%；美股納指重挫2.74%；比特幣跌破8.3萬美元單週暴跌18%；

一、各類資產一週行情與基本面分析

1.外匯市場：美元王者歸來，日圓貶至155逼近幹預紅線

美元指數：週漲0.91%至100.17，四連漲創半年新高；  

日圓表現：兌美元貶至155.37（創2月新低），兌歐元破180創歷史新低；  

聯準會鷹派崛起：董事哈馬克、古爾斯比反對12月降息，期貨市場定價降至50%以下；  

日本財政恐慌：政府擬推21.3兆日圓刺激計劃，引發債市拋售。  

2.貴金屬：黃金避險屬性暫失，美元與實質利率雙殺

現貨黃金周跌0.47%至4065美元，盤中漲幅超100美元；  

支撐因素：美元走強+聯準會降息預期；  

潛在支撐：俄烏衝突升級（美國28點和平計畫遭拒）與中東局勢發酵。  

3. 股市：納指領跌全球，英偉達業績難阻科技股拋售

美股表現：道瓊指數跌1.91%，標普500指數跌1.95%，納指跌2.74%；  

板塊漲幅：能源股相對抗跌，半導體（英偉達週跌3.4%）與AI概念股領跌；  

核心矛盾：英偉達到第三季570億美元超預期，但市場擔憂2026年AI需求持續；  

輪資金動：摩根士丹利指出週期股接棒成長股，防禦屬性受青睞。  

4.大宗商品：原油供需惡化，農產品供需差價

原油市場：WTI原油全週跌3.2%至58.2美元，布蘭特原油跟跌；  

供應過剩：OPEC+減產執行率大幅上升，美國庫存增加240萬桶超預期；  

需求擔憂：全球製造業PMI疲軟抑制工業需求；  

農產品：豆粕因南美洲供應壓力下跌，玉米受天氣炒作微漲。  

5.加密貨幣：比特幣單週暴跌18%，槓桿多頭爆倉潮再現

主流幣種：比特幣週跌18%至8.3萬美元，以太幣跟跌；  

鏈上數據：全網週邁阿密超120億美元，機構ETF資金突破擴大；  

政策面：美國SEC對穩定幣審查升級，中國央行加密打擊虛擬貨幣炒作。  

6. 債券市場：日債開始創17年新高，美債呈現曲線陡峭化

日本公債：10年期高峰至1.825%，創2008年6月以來最高；  

美債市場：2年成長率4.13%，非農業資料矛盾放大波動；  

歐洲債市：德國10年開始跟漲，歐央行觀望分析支撐反彈。  

二、核心事件與政策背景深度解析

1.聯準會內部封閉件白熱化

鷹派陣營：克利夫蘭聯邦儲備銀行主席哈馬克強調“通貨膨脹性”，芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比反對12月降息；  

鴿派聲音：紐約聯邦儲備銀行主席威廉斯稱“短期有降息空間”，米蘭支持加速曼哈頓；  

資料真空困局：10月CPI、非農業延遲發布，12月FOMC會議前關鍵資料缺失。  

2.地緣風險集中升級

俄烏衝突：美國28點和平計畫要求烏克蘭棄土，澤倫斯基拒絕對案；  

中東局勢：以色列空襲加薩造成數百人死亡，哈馬斯譴責違反停火協議；  

拉丁美洲動盪：川普威脅對武裝動武，墨西哥比索暴跌。  

3. 亞洲市場結構性危機

日本股債匯三殺：財政刺激計畫引爆債市拋售，日圓套息交易平倉壓力驟增；  

中國政策底：傳滬市超60份利多公告集中發布，穩定預期訊號強化。  

三、下週重磅財經路線前瞻

美國PCE物價指數；  

聯準會褐皮書；  

關注“就業市場回檔”，若股價上漲或提振降息交易；  

中國11月PMI；  

聯準會官員講話：  

威廉斯表態成12月降息風向標；  

紐西蘭聯邦儲備銀行預計降息25基點，韓國央行或按兵不動；  

川普AI新政：  

《創世紀計畫》細節揭露，AI算力國產化概念股或受提振。