2025年11月21日－美國股市普遍收高，那斯達克指數飆漲2.18%。美元指數穩守100上方，日圓跌至157——年內最低水準－現貨黃金跌破$4,060，而比特幣則反彈至$91,500。

關鍵市場動態及宏觀分析

美國股市：英偉達財報掃去陰霾，科技股全面上漲

那斯達克指數上漲 2.18% 至 23,057 點，標普 500 指數上漲 1.44% 至 6,737.93 點，道瓊指數上漲 0.93% 至 46,567.51 點。

業界亮點：

半導體ETF +2.49%

Nvidia +5% 碟後交易

AMD +3.99%，台積電 +3.3%

關鍵驅動因素：

獲利超出預期：

英偉達第三季營收達到 $570 億美元（年成長 621TP3 兆美元），第四季預期為 $650 億美元，再次印證了人工智慧晶片需求的強勁勢頭，並消除了人們對晶片泡棉的擔憂。

情緒逆轉：

Wilson Asset Management 指出，獲利起到了「市場拋售熔斷器」的作用，而 Vantage 則警告稱，永續性仍然取決於 2026 年的需求趨勢。

外匯：美元守住100關口，日圓跌至157——年內新低

美元指數小幅上漲 0.05% 至 100.15，觸及 100.35 的六個月高點。

美元兌日圓突破 157，日本 10 年期公債殖利率飆升至 1.825%，為 2008 年以來的最高水準。

政策環境：

聯準會鷹派立場：10 月的會議紀錄顯示，大多數官員傾向於今年維持利率不變；12 月降息的可能性降至 25%。

日本財政擔憂：市場預期高市早苗政府將推出大規模刺激計劃，推動債券拋售；財政部的口頭幹預收效甚微。

大宗商品：黃金避險吸引力減弱，石油市場重新平衡

現貨黃金下跌0.4%至$4,060；白銀也下跌。

壓力因素：美元走強+實際利率預期上升；矛盾的非農就業數據降低了避險需求。

布蘭特原油上漲0.7%至$63.95；WTI原油價格隨後走高。

供需邏輯：預期 EIA 庫存下降和地緣政治風險（俄羅斯石油製裁豁免期限臨近）支撐了原油價格。

加密貨幣與債券：比特幣重回 $91k 指數，國債殖利率走低

比特幣上漲 1.1% 至 $91,538，以太幣上漲 0.9% 至 $3,017。

英偉達財報提振了科技股相關的風險偏好，緩解了槓桿多頭清算的壓力，市場情緒因此改善。

債券市場：

美國10年期公債殖利率下跌3個基點至4.11%。

失業率上升至 4.41TP3 兆美元，引發避險購買。

全球股市：亞洲股市跟漲，日經指數上漲2.6%

日經225指數上漲2.6%至49823點，KOSPI指數上漲1.92%，突破4000點。

歐洲：STOXX 50 +0.3%，DAX +0.16%，FTSE 100 −0.47%。

傳動機構：

人工智慧相關的樂觀情緒蔓延至整個市場，提振了英偉達的供應鏈（東京電子、SK海力士）。

英偉達財報標誌著市場轉捩點

資料中心營收年增 801TP3 兆美元；Blackwell 晶片訂單已排至 2026 年第四季。

AMD、台積電和其他供應鏈企業股價飆升，抵消了近期 Meta 和 Tesla 的疲軟表現。

Vantage Markets 警告：如果 2026 年人工智慧資本支出成長放緩，估值調整風險可能會再次出現。

非農就業數據與聯準會的政策走向存在分歧

9月非農就業人數增加11.9萬人（預期增加5.1萬人）→勞動市場韌性

失業人數升至4.413兆，創四年新高。

7月至8月修訂：總計-33k

今日焦點

聯準會理事麗莎庫克談金融穩定

歐元區11月製造業採購經理人指數（PMI）初值