2025年11月14日－週四，美國股市全線下跌，納斯達克指數跌幅超過1.61兆美元。現貨黃金價格突破4,210美元，創下10月21日以來的最高水準。原油價格在經歷了本週早些時候的暴跌後，穩定在每桶58美元附近。美元小幅走弱，比特幣反彈近11兆美元。市場焦點集中在「經濟數據缺失」以及對聯準會政策的不同看法。

美國股市：科技股領跌，能源股成為唯一亮點

標普500指數下跌超過1%；

道瓊指數下跌300點（-0.6%）；

那斯達克指數下跌1.69%；

羅素2000小型股指數下跌1.17%；

費城半導體指數暴跌 2.89%。

跌幅最大的板塊：科技（-0.7%），半導體（-1.2%）；

表現優異：能源板塊 ETF 上漲 0.6%，受油價走強支撐。

核心敘事：

「好消息已被市場消化」—美國政府停擺 43 天後結束，市場出現獲利回吐。

數據真空－由於非農業就業數據和消費者物價指數等關鍵報告延遲發布，市場缺乏明確的方向性催化劑。

貴金屬：避險情緒與降息預期趨於一致，黃金連續第五個交易日上漲

現貨黃金上漲 0.47% 至 $4,210/盎司，為 10 月 21 日以來的最高水準；

白銀價格隨後走高，一度超過 $52.5。

司機：

降息預期：市場目前預期聯準會在12月降息的機率為68%；

避險需求：經濟資料的缺失加劇了不確定性，促使資本流入黃金市場。

大宗商品：由於歐佩克+供應擔憂持續存在，原油價格維持在$58水平

WTI原油價格穩定在$58/桶附近；

布蘭特原油價格徘徊在 $62 附近。

基本原理：

短期支撐：美國原油庫存下降520萬桶（API資料）；

長期壓力：歐佩克月度報告警告稱，2024 年第一季的潛在供應過剩可能會擴大。

機構觀點：瑞銀指出，如果歐佩克+不加大減產力度，油價可能會測試$55。

外匯與加密貨幣：美元小幅走軟，比特幣重回$103,000關口

美元指數下跌0.1%；

歐元兌美元升至1.1605；

美元/日圓匯率穩定在 154.75，市場幹預預期限制了波動性；

比特幣價格上漲 1% 至 $102,895，以太幣價格也上漲。

關鍵邏輯：風險資產波動性上升，促使一些投資者轉向美元和黃金等避險資產。

全球股市：亞洲股市表現優異，日經指數上漲0.4%

亞太地區：日經225指數上漲0.4%至51281點，東證指數上漲0.7%；

歐洲：斯托克50指數持平，德國DAX指數下跌0.1%；

資本流動：亞洲受惠於對中美貿易關係重燃的樂觀情緒，吸引了大量外資流入科技股。

今日焦點

聯準會評論：紐約聯邦儲備銀行主席約翰威廉斯發表講話——任何放緩資產負債表縮減的跡像都可能提振風險資產；

歐元區：9月工業生產數據；

美國：EIA原油庫存報告－庫存再次下降可能推高油價至$60阻力；

獲利狀況：沃爾瑪和思科（盤後）是衡量消費者韌性和企業 IT 支出趨勢的關鍵；

活動：歐佩克+技術委員會會議；二十國集團財長會議（印尼）。