2025年10月27日，上周全球市場在「數據、政策、地緣」三重結構聚合下同步波動：現貨黃金在創歷史新高後遭遇十年最大單日暴跌，全週收跌3.17%；美股在CPI數據振漲降息預期下再創歷史新創39美元；WTI原油全周大713T美元； 「聯準會降息路徑」與「俄烏衝突升級」展開激烈博弈。

貴金屬：黃金現十年來最大跌幅，長期多頭邏輯未改

上週一現貨黃金創歷史新高4,381美元，週二單日暴跌超5%，全週收在4,112美元，十週來首度收跌；  

現貨白銀全週跌6.07%，收在48.59美元。  

基本面驅動：  

技術性拋售：花旗指出金價超買已久，快速上漲觸發漲幅已結；  

數據與政策對沖：美國9月CPI低於預期（核心CPI同期3%），提振降息預期，但地緣風險緩和（俄烏和談消費）抑制避險需求；  

長期支撐仍存：高盛、小摩分別看漲金價至4,900美元及5,000美元，央行購金與去美元化趨勢同步。  

美股市場：CPI數據降息預期，標普納指再創新高

標普500全週漲1.8%，納指漲2.1%，道指漲1.6%，均創歷史新高；  

龍頭股蘋果市值逼近4兆美元，特斯拉因獲利不及預期全週跌5%。  

核心驅動：  

鴿派CPI：9月核心CPI同期3%低於預期，市場對10月聯準會降息25基點定價達到100%；  

財報上漲：能源股受人民幣大漲提振，科技股獲利能力（如iPhone市值增加14%）支撐指數。  

大宗商品：原油創三個月最大周漲幅，地緣溢價刷新

原油市場：WTI原油全週漲7.2%，收在61.5美元/桶；  

驅動邏輯：美國制裁俄油企（Rosneft、Lukoil）引發供應中斷擔憂，增加戰略儲備補充需求；  

基本金屬：銅價震盪，貿易困難抑制需求預期。  

外匯與債券：徘徊美元徘徊99關口，美債正在回落

美元指數：全週收在98.94，CPI數據壓制美元漲幅；  

美債市場：10年降至3.95%，降息預期第一推動債券搶購；  

匯市焦點：日圓走軟至150.5，日本關係高市早苗拓展財政政策預期施壓日圓。  

加密貨幣：川普赦免幣安創辦人，監管壓力緩和

主流幣種：比特幣全週漲1.2%，以太幣跟漲；  

政策利多：川普赦免安趙長鵬貨幣，並結束“加密貨幣打擊”，Coinbase等公司撤銷訴訟。  

本週重磅行程前瞻

超級央行週：聯準會、歐洲央行、央行齊議

聯準會公佈利率決議

加拿大央行公佈利率決議和貨幣政策報告

日本央行公佈利率決議和經濟前景展望報告

歐洲央行公佈利率決議