Ngày 8 tháng 12 năm 2025 — Chỉ số Đô la Mỹ giảm xuống 99,00, mức thấp nhất trong năm tuần; giá vàng giao ngay đóng cửa ở mức 4.196,14 USD/ounce, trong khi bạc tăng 3,321 USD/tấn trong tuần; giá đồng London vượt mốc 11.375 USD/tấn, đạt mức cao kỷ lục; cả ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đều đóng cửa ở mức cao hơn, dẫn đầu là Nasdaq.

Phân tích hiệu suất và cơ bản hàng tuần trên các loại tài sản.

1. Thị trường ngoại hối: Đồng đô la giảm hai tuần liên tiếp, kỳ vọng về việc tăng lãi suất đồng yên gia tăng.

Chỉ số đô la Mỹ:

Giảm 0,8% trong tuần xuống còn 99,00, đánh dấu tuần giảm thứ hai liên tiếp.

Những biến động lớn về tiền tệ:

Tỷ giá EUR/USD đã vượt qua mốc 1.1650.

Tỷ giá GBP/USD chạm mức 1.3300

Tỷ giá USD/JPY đã giảm xuống dưới 155,00, đánh dấu mức giảm hàng tuần lớn nhất kể từ cuối tháng 9.

Các yếu tố chính:

Xác suất cắt giảm lãi suất của Fed tăng vọt lên 90%:

Số liệu việc làm theo thống kê của ADP giảm 32.000 (so với dự kiến tăng 10.000), trong khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm xuống còn 191.000 (mức thấp nhất trong ba năm). Những số liệu trái chiều này củng cố hy vọng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ.

Tín hiệu tăng lãi suất từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản:

Thống đốc Kazuo Ueda tuyên bố Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ “cân nhắc những lợi ích và bất lợi của việc tăng lãi suất”. Xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 đã tăng lên 70%, đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản lên mức cao nhất kể từ năm 2007.

2. Kim loại quý: Bạc dẫn đầu với mức cao kỷ lục, vàng ổn định ở mức cao.

Giá bạc giao ngay: +3,32% trong tuần, đạt 58,25 USD/ounce.

Giá vàng giao ngay: -0,51 TP3T trong tuần, xuống còn 4.196,14 USD/ounce.

Phân tích cơ bản:

Mất cân bằng cung cầu bạc:

Nhu cầu về năng lượng mặt trời tăng mạnh, kết hợp với lượng tồn kho toàn cầu giảm xuống mức thấp nhất trong 10 năm. Sự tăng vọt về giá thuê cho thấy tình trạng khan hiếm nghiêm trọng trên thị trường giao ngay.

Sự cộng hưởng giữa nơi trú ẩn an toàn và việc cắt giảm lãi suất:

Kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất đã hỗ trợ giá vàng, mặc dù sự mạnh mẽ của đồng đô la đã hạn chế đà tăng giá.

3. Hàng hóa: Đồng đạt mức cao kỷ lục, chênh lệch giá dầu do yếu tố địa chính trị giảm bớt.

Thị trường đồng:

Giá đồng trên sàn LME tăng hơn 21 TP3 tấn, đạt 11.375 USD/tấn.

Giá đồng kỳ hạn chính tại Thượng Hải đã tăng vọt vượt mốc 90.000 nhân dân tệ/tấn.

Các yếu tố chính:

Sự gián đoạn nguồn cung:

Một tai nạn khai thác mỏ tại khu vực hoạt động của Glencore ở Chile đã buộc phải cắt giảm sản lượng. Lượng chứng quyền bị hủy bỏ trên sàn giao dịch kim loại Luân Đôn (LME) tăng vọt, trong đó Mercuria rút 50.000 tấn.

Thương mại né thuế quan:

Các nhà giao dịch đổ xô vận chuyển đồng vật chất sang Mỹ, đẩy giá giao ngay trong khu vực tăng mạnh.

Thị trường dầu mỏ:

Giá dầu thô WTI đóng cửa không đổi trong tuần ở mức 59,33 USD/thùng.

Trò chơi kéo co giữa bò và gấu:

Những tiến triển trong đàm phán hòa bình Nga-Ukraine đã làm giảm bớt phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị.

Tuy nhiên, lượng tồn kho dầu của Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) đã tăng 2,8 triệu thùng, vượt quá dự kiến và hạn chế đà tăng.

4. Cổ phiếu & Trái phiếu: Cổ phiếu công nghệ Mỹ dẫn đầu, trái phiếu Nhật Bản đối mặt với áp lực bán mạnh.

Hiệu suất cổ phiếu Mỹ:

S&P 500: +0,3%

Nasdaq: +0.4%

Chỉ số Dow Jones: tăng nhẹ

Điểm nổi bật của lĩnh vực:

Cổ phiếu công nghệ (Microsoft, Meta) tăng trưởng vượt trội nhờ lạc quan về việc cắt giảm lãi suất.

Cổ phiếu ngành năng lượng hoạt động kém hiệu quả.

Diễn biến thị trường trái phiếu:

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,138%

Đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản dốc mạnh (lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 30 năm tăng lên 3,4451 TP3T)

5. Tiền điện tử: Bitcoin ổn định trên mức 93.000 USD, gánh nặng pháp lý vẫn còn tồn tại.

Các mã thông báo chính:

Bitcoin: Tăng +1,21 TP3T trong tuần, đạt 93.075 USD.

Ethereum theo sau mức cao hơn

Rủi ro chính sách:

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) tái khẳng định chiến dịch trấn áp các hoạt động tài chính tiền ảo bất hợp pháp.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tăng cường giám sát quy định.

Phân tích chuyên sâu các sự kiện cốt lõi và bối cảnh chính sách.

1. Việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 hiện đã trở thành sự đồng thuận của thị trường.

Hỗ trợ dữ liệu:

Dữ liệu việc làm ADP yếu và lạm phát PCE ổn định ở mức 2,8% tạo điều kiện cho việc nới lỏng tiền tệ.

Thay đổi nhân sự:

Theo các nguồn tin, ông Trump đang cân nhắc đề cử ứng viên ôn hòa Kevin Hassett làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo, củng cố kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ hơn nữa vào năm 2026.

Quan điểm của tổ chức:

JPMorgan dự kiến sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, tiếp theo là hai lần giảm lãi suất nữa trong năm 2026.

2. Kỳ vọng về việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất gây ra cú sốc trên thị trường trái phiếu toàn cầu.

Tín hiệu chính sách:

Ông Ueda đã bất ngờ đề cập đến việc liên lạc suôn sẻ với Thủ tướng Sanae Takaichi, ngụ ý rằng chính phủ đã đồng ý với việc tăng lãi suất.

Tác động thị trường:

Việc bán tháo mạnh trái phiếu Nhật Bản đã lan sang toàn cầu; lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cũng tăng theo, làm gia tăng áp lực đảo chiều đối với các giao dịch chênh lệch lãi suất.

3. Khủng hoảng nguồn cung đồng leo thang

Thông báo tồn kho:

Lượng dự trữ của LME đã giảm xuống dưới ngưỡng quan trọng 100.000 tấn, làm trầm trọng thêm tình trạng khan hiếm trên thị trường giao ngay.

Triển vọng nhu cầu:

Việc mở rộng năng lực tính toán AI và nâng cấp lưới điện đang thúc đẩy nhu cầu dài hạn. Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cảnh báo rằng nguồn cung đồng toàn cầu có thể thiếu hụt 201.000 tấn vào năm 2035.

Các sự kiện kinh tế quan trọng cần chú ý trong tuần này

quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ

Các cuộc họp chính sách của nhiều ngân hàng trung ương:

Ngân hàng Dự trữ Úc

Ngân hàng Canada

Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ

Hội nghị công tác kinh tế trung ương Trung Quốc (giữa tháng 12)

Chỉ số CPI và PPI tháng 11 của Trung Quốc

Cơ hội việc làm tại US JOLTS

GDP và CPI khu vực đồng Euro