Ngày 2 tháng 12 năm 2025 — Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ giảm trên diện rộng vào thứ Hai, với hợp đồng tương lai Nasdaq giảm 0,9%. Tỷ giá USD/JPY giảm 0,7% xuống 155,06. Giá bạc giao ngay tăng vọt lên trên $57/oz, đạt mức cao kỷ lục mới. Giá Bitcoin giảm 6%, xuống dưới $86.000. Giá dầu thô tăng hơn 2%.

I. Biến động thị trường chính và phân tích cơ bản

1. Cổ phiếu Hoa Kỳ: Cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đà giảm khi dữ liệu thiếu hụt làm gia tăng biến động

Hợp đồng tương lai S&P 500 –0,7%, hợp đồng tương lai Nasdaq 100 –0,9%, hợp đồng tương lai Dow cũng giảm.

Biến động trước thị trường: Nvidia –1%+, Tesla, Google và Apple giảm gần 1%.

Tài xế:

Nhóm các sự kiện rủi ro:

Cựu Tổng thống Trump cho biết ông đã chọn Chủ tịch Fed tiếp theo (có tin đồn là Kevin Hassett), làm dấy lên sự bất ổn về chính sách.

Thận trọng trước dữ liệu quan trọng:

Thị trường đang chờ đợi chỉ số PMI Sản xuất của ISM (ngày 1 tháng 12) và bảng lương phi nông nghiệp. Tâm lý e ngại rủi ro đang gây áp lực lên định giá.

2. Thị trường ngoại hối: Đồng Yên tăng mạnh nhất trong bảy tuần khi kỳ vọng BOJ tăng lãi suất tăng vọt

Tỷ giá USD/JPY giảm 0,7% xuống 155,06, mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ ngày 10 tháng 10.

Chỉ số đô la tăng nhẹ 0,12% lên 99,44; EUR/USD ổn định ở mức 1,1601.

Bối cảnh chính sách:

Bản dịch tiếng Việt: Quan điểm của BOJ: Thống đốc Kazuo Ueda cho biết Ngân hàng sẽ “cân nhắc những ưu và nhược điểm của việc tăng lãi suất”, nâng tỷ lệ cược tăng lãi suất vào tháng 12 lên 64%.

Khoảng cách lợi suất trái phiếu Mỹ - Nhật Bản đang thu hẹp: Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 20 năm tăng vọt lên 2,88%, mức cao nhất kể từ năm 1999, làm giảm hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất.

3. Kim loại quý và hàng hóa: Bạc đạt mức cao kỷ lục; Dầu tái cân bằng nhờ tín hiệu cung

Bạc:

Giá bạc giao ngay tăng 1% lên $57/oz; Giá bạc tương lai COMEX tăng vọt 6,06%.

Động lực cung-cầu:

Nhu cầu điện mặt trời-PV tăng vọt cùng với lượng hàng tồn kho toàn cầu ở mức thấp nhất trong thập kỷ; giá thuê tăng vọt phản ánh tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng về nguồn cung vật chất.

Vàng và Dầu thô:

Giá vàng giao ngay ổn định ở mức $4.241 trong bối cảnh kỳ vọng lãi suất thực tế sẽ giảm.

Dầu thô Brent tăng 2% lên $63,80/thùng khi OPEC+ xác nhận tạm dừng tăng sản lượng trong quý 1.

Kim loại công nghiệp:

Đồng COMEX tăng +1% lên $532,55/lb, được hỗ trợ bởi chỉ số PMI sản xuất của Trung Quốc phục hồi lên 49,2%, cải thiện kỳ vọng về nhu cầu.

4. Tiền điện tử: Bitcoin giảm 6% khi đòn bẩy dài hạn giảm

Bitcoin –5,4% lên $86.214; Ethereum –6,5% lên $2.825.

Các điểm áp lực:

Thắt chặt quy định:

PBoC tiếp tục trấn áp các hoạt động tài chính bất hợp pháp liên quan đến tiền điện tử; SEC Hoa Kỳ tăng cường giám sát các loại tiền ổn định.

Ứng suất trên chuỗi:

Tổng khối lượng thanh lý hàng tuần vượt quá $12 tỷ, làm gia tăng tình trạng bán tháo hoảng loạn.

5. Thị trường trái phiếu: Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng vọt; Đường cong lợi suất của Hoa Kỳ dốc hơn

Nhật Bản: Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm tăng 7 điểm cơ bản lên 1,87%; Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 2 năm đạt mức cao mới kể từ năm 2008.

Hoa Kỳ: Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng 2,7 điểm cơ bản lên 4,046%, với kỳ vọng tăng lãi suất gây áp lực lên trái phiếu.

Tiêu điểm hôm nay

Bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell

Chỉ số PMI toàn cầu công bố:

Chỉ số PMI sản xuất ISM của Hoa Kỳ trong tháng 11 — mức dưới 48,0 sẽ củng cố thêm luận điểm về việc cắt giảm lãi suất.

Bản báo cáo cuối cùng về PMI sản xuất của Khu vực đồng tiền chung châu Âu — theo dõi sự khác biệt giữa Đức và Pháp.

Hoạt động thanh khoản của Trung Quốc:

302,1 tỷ CNY trong các hợp đồng mua lại đảo ngược kỳ hạn 7 ngày đáo hạn hôm nay; thị trường theo dõi nhịp độ hoạt động của PBOC.