Ngày 27 tháng 11 năm 2025 — Thị trường toàn cầu tăng vọt vào thứ Tư khi tâm lý lạc quan về "khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là 90%" đã thúc đẩy một đợt tăng giá rủi ro trên diện rộng. Cả ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đều mở cửa tăng điểm, với S&P 500 tăng 0,41% và Nasdaq tăng 0,60%. Chỉ số Đô la Mỹ giảm xuống 99,78 khi các đồng tiền không phải USD mạnh lên; giá vàng giao ngay vượt mốc $4.150/oz, đạt mức cao nhất trong ba tuần; giá Bitcoin giảm nhẹ xuống $86.700.

1. Những biến động chính của thị trường và các yếu tố vĩ mô

1. Cổ phiếu Mỹ: Công nghệ dẫn đầu; Oracle tăng vọt 6% nhờ thu nhập bùng nổ

S&P 500 tăng 0,41% lên 6.793,55

Dow Jones tăng 0,18% lên 47.196,15

Nasdaq tăng 0,60% lên 23.163,19

Điểm nổi bật của ngành:

Quỹ ETF bán dẫn +1,73%

Quỹ ETF Công nghệ +1.13%

Quỹ ETF ngân hàng −0,13%

Công ty chuyển nhà:

Oracle +6%: Nhu cầu cơ sở dữ liệu do AI thúc đẩy tăng vọt; Tăng trưởng doanh thu đám mây quý 3 đạt mức cao kỷ lục

Dell +4%: Đơn đặt hàng máy chủ AI tăng vọt; mục tiêu xuất xưởng cả năm tăng lên 25 tỷ USD

Các yếu tố chính:

Kỳ vọng ôn hòa ngày càng tăng:

Xác suất cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 12 tăng vọt lên 90%; Cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett (người ủng hộ mạnh mẽ việc cắt giảm lãi suất) nổi lên là ứng cử viên hàng đầu cho vị trí Chủ tịch Fed.

Căn cứ vào dữ liệu:

Doanh số bán lẻ tháng 9 chỉ tăng 0,2% so với tháng trước, báo hiệu sự chậm lại và củng cố quan điểm nới lỏng.

2. Thị trường ngoại hối: Đồng đô la giảm xuống 99,78; Đồng yên vẫn yếu

DXY giảm 0,05% xuống 99,78

EUR/USD tăng lên 1,1580; GBP/USD lên 1,3180

USD/JPY suy yếu xuống 156,39

Bối cảnh chính sách:

Fed xoay trục:

Thống đốc Milhan kêu gọi “cắt giảm lãi suất đáng kể”; Phó Chủ tịch Williams ám chỉ đến sự linh hoạt trong chính sách ngắn hạn.

Tình thế tiến thoái lưỡng nan của BOJ:

Kỳ vọng tăng lãi suất xung đột với kế hoạch kích thích tài chính của Nhật Bản; đồng yên vẫn chịu áp lực từ giao dịch chênh lệch lãi suất.

3. Kim loại quý: Vàng vượt mốc $4.150 do kỳ vọng cắt giảm lãi suất + Rủi ro địa chính trị

Vàng giao ngay tăng 0,45% lên $4.149/oz; giá vàng tương lai COMEX cũng tăng theo.

Các yếu tố hỗ trợ:

Sự bất ổn xung quanh các cuộc đàm phán hòa bình Nga-Ukraine (Trump đặt ngày 27 tháng 11 là “thời hạn cuối cùng”).

Kỳ vọng lãi suất thực tế của Hoa Kỳ giảm xuống.

Ghi chú kỹ thuật:

Biểu đồ hàng ngày giữ trên mức $4.100; mục tiêu tăng giá ngắn hạn là $4.200.

4. Hàng hóa: Dầu mỏ tái cân bằng; Tương lai nông sản phân kỳ

Dầu thô:

Brent +0,03% lên $61,80/thùng

WTI phẳng

Những hiểu biết cơ bản:

Nới lỏng địa chính trị: Các cuộc đàm phán giữa Nga và Ukraine có tiến triển, làm giảm lo ngại về tình trạng gián đoạn nguồn cung.

Cường độ nhu cầu:

Lượng dầu thô nhập khẩu của Trung Quốc trong tháng 10 tăng 12% so với cùng kỳ năm trước; lượng dầu tồn kho của EIA giảm 2,8 triệu thùng so với cùng kỳ năm trước.

Nông nghiệp:

Ngô +1,2% (Nhu cầu xuất khẩu của Hoa Kỳ mạnh)

Đậu nành +0,8%

5. Tiền điện tử: Bitcoin giảm nhẹ; Đòn bẩy dài hạn giảm dần

Bitcoin -0,2% đến $86.790

Ethereum −0,4% đến $2.918

Các yếu tố thúc đẩy tình cảm:

Luân chuyển vốn: Sức mạnh của cổ phiếu Hoa Kỳ thu hút dòng tiền chảy ra khỏi tiền điện tử.

Áp lực quản lý: SEC Hoa Kỳ tăng cường giám sát stablecoin; Coinbase chứng kiến dòng tiền chảy ra ròng 120 triệu đô la.

6. Cổ phiếu toàn cầu: Châu Á và Châu Âu theo sau Phố Wall tăng cao

Nikkei 225 +1,8% lên 49.559

KOSPI +2,7% lên 3.960

Euro Stoxx 50 +0,6%; DAX +0,55%

Cơ chế truyền dẫn:

Tín hiệu ôn hòa của Fed thúc đẩy kỳ vọng thanh khoản toàn cầu, thúc đẩy cả lĩnh vực công nghệ và chu kỳ.

• Tiêu điểm hôm nay

Sách Beige của Cục Dự trữ Liên bang

Biên bản cuộc họp tháng 10 của ECB

Tài khoản vãng lai quý 3 của Canada