Ngày 20 tháng 11 năm 2025 — Thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa tăng điểm mạnh với Nasdaq tăng hơn 0,4%, trong khi Alphabet đạt mức cao kỷ lục. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên 1,765%, mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2008, đẩy đồng yên lên 155,89. Giá vàng giao ngay tăng hơn 1,1%, lên trên $4.120, giá dầu thô WTI giảm 3%, xuống còn $58,69, và Bitcoin giảm xuống dưới $92.000.

1. Cổ phiếu Hoa Kỳ: Cổ phiếu công nghệ tăng mạnh; Alphabet đạt mức cao nhất mọi thời đại khi tâm lý thị trường cải thiện trước khi Nvidia công bố thu nhập

Chỉ số S&P 500 tăng 0,13%, chỉ số Dow tăng 0,10% và chỉ số Nasdaq tăng nhẹ 0,12%.

Chỉ số Nasdaq Golden Dragon China giảm 1,4%.

ETF theo ngành:

• Quỹ ETF hàng không +1,32%

• Quỹ ETF Ngân hàng +0,54%

• Quỹ ETF năng lượng –1.88%

Điểm nổi bật của cổ phiếu:

• Alphabet tăng 6%, đưa vốn hóa thị trường lên $3,63 nghìn tỷ (Gemini 3 Pro xếp hạng số 1 trên LMArena).

• Nvidia đã tăng 2% trước thị trường khi các nhà đầu tư chờ đợi thu nhập để xác nhận nhu cầu về AI—vốn hóa thị trường của công ty hiện vượt quá tổng vốn hóa của toàn bộ các ngành năng lượng, vật liệu và bất động sản cộng lại.

Logic cốt lõi:

• Xem trước thu nhập: Strategas lưu ý rằng kết quả của Nvidia “có thể khơi dậy lại sự lạc quan về AI”, mặc dù kỳ vọng được nâng cao đáng kể.

• Luân chuyển theo ngành: Các quỹ chuyển từ năng lượng sang công nghệ; Khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 vẫn dưới 50%.

2. Thị trường Châu Á - Thái Bình Dương: Nhật Bản bị ảnh hưởng bởi "Cú sốc ba" trên cổ phiếu, trái phiếu và ngoại hối khi nỗi lo về tài chính gia tăng

Nikkei 225 giảm 0,3%, TOPIX giảm 0,2%.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên 1,765%, mức cao mới trong 17 năm.

Đồng yên giảm xuống mức 155,89, mức thấp nhất kể từ tháng 1.

Tài xế:

• Mối lo ngại về tài chính: Thị trường kỳ vọng chính phủ của Thủ tướng Sanae Takai sẽ công bố một ngân sách bổ sung khổng lồ, có khả năng thúc đẩy nguồn cung trái phiếu chính phủ Nhật Bản.

• Tín hiệu chính sách: Cố vấn kinh tế của Thủ tướng Kataoka cho biết, “Việc tăng lãi suất khó có thể xảy ra trước tháng 3”, củng cố lập trường ôn hòa và gây áp lực lên đồng yên.

Sự lan tỏa theo khu vực:

• KOSPI giảm 0,6%.

• Ngành năng lượng mới loại A của Trung Quốc tiếp tục phải đối mặt với áp lực bán.

3. Kim loại quý và hàng hóa: Vàng tăng vọt do nhu cầu trú ẩn an toàn; Dầu giảm do tình trạng nguồn cung xấu đi

• Vàng giao ngay tăng 1,1% lên $4,120; bạc giao ngay tăng 2,29% lên $51,8.

• Nhu cầu trú ẩn an toàn được hỗ trợ bởi mối lo ngại về tài chính của Nhật Bản và định giá công nghệ của Hoa Kỳ tăng cao.

Dầu thô:

• Dầu thô WTI giảm 3% xuống còn $58,69; Dầu Brent cũng giảm theo.

• Các chất xúc tác giảm giá:

– Dự trữ dầu thô của API tăng 4,45 triệu thùng (so với dự kiến -0,6 triệu thùng)

– Sự tuân thủ của OPEC+ giảm sút

• Giá đồng giảm nhẹ do kỳ vọng nhu cầu toàn cầu suy yếu.

4. FX & Tiền điện tử: Yên giảm xuống mức thấp nhất trong 10 tháng; Bitcoin tiếp tục giảm

• Chỉ số đô la tăng 0,2%.

• EUR/USD giảm xuống 1,1580; GBP suy yếu.

Sự khác biệt về chính sách:

• Fed vẫn giữ quan điểm cứng rắn (tỷ lệ cắt giảm lãi suất <50%).

• Ngân hàng Nhật Bản vẫn duy trì chính sách nới lỏng — nới rộng chênh lệch lãi suất giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản.

Tiền điện tử:

• Bitcoin –0,7% đến $91.780;

• Ethereum –1% đến $3,065.

Biến động của tài sản rủi ro tăng lên, gây áp lực lên các vị thế mua dài hạn có đòn bẩy.

5. Thị trường trái phiếu: Trái phiếu chính phủ Nhật Bản bị bán tháo mạnh trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn giữ nguyên

• Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản tăng 2 điểm cơ bản lên 1,765%, mức cao nhất trong 17 năm.

• Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ giữ ổn định ở mức 4,11% khi các nhà đầu tư chờ đợi báo cáo NFP và biên bản của Fed.

• Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức giảm nhẹ do dòng vốn đổ vào nơi trú ẩn an toàn và thị trường chứng khoán châu Âu yếu.

Tiêu điểm hôm nay

Thu nhập của Nvidia

• Dự kiến của thị trường: Doanh thu $54,9 tỷ (+56% YoY).

• Trọng tâm: Đơn đặt hàng chip AI và khả năng hiển thị chuỗi cung ứng.

• Sự va chạm:

– Đánh bại: Nasdaq có thể thách thức mức cao gần đây

– Bỏ lỡ: Khả năng thoái lui rộng rãi có thể xảy ra trên các cổ phiếu liên quan đến AI

Biên bản cuộc họp tháng 10 của Fed

Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 9 của Hoa Kỳ

CPI khu vực đồng euro