Ngày 5 tháng 11 năm 2025 — Hợp đồng tương lai cổ phiếu Mỹ dẫn đầu đợt bán tháo trên thị trường toàn cầu hôm qua, với hợp đồng tương lai Nasdaq 100 trượt hơn 1,5%. Chỉ số đô la Mỹ tăng vọt qua mốc 100, đạt mức cao nhất trong ba tháng. Tiền điện tử bị ảnh hưởng nặng nề — Bitcoin giảm xuống còn $103.600, mức thấp nhất kể từ tháng 6. Ngay cả các tài sản trú ẩn an toàn cũng không thể trụ vững: giá vàng giao ngay giảm xuống dưới $3.980, và giá dầu thô giảm hơn 1%. Tâm lý thị trường hiện đang bị chi phối bởi cuộc giằng co quyết liệt giữa “giảm phát bong bóng định giá” và “tái thiết đường lối chính sách”.

Cổ phiếu Hoa Kỳ và Toàn cầu: Nỗi lo định giá công nghệ lan rộng khắp các khu vực

Hợp đồng tương lai Nasdaq 100 giảm 1,53%, hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 1,13% và hợp đồng tương lai Dow giảm 0,5%.

Cổ phiếu châu Âu lao dốc — Chỉ số DAX của Đức giảm 1,8%, chỉ số CAC 40 của Pháp mất 1,7%.

Tại Châu Á - Thái Bình Dương, thị trường lao dốc — Nikkei 225 của Nhật Bản giảm 1,7% so với mức cao kỷ lục, trong khi KOSPI của Hàn Quốc giảm 2,4%.

Điểm nổi bật của cổ phiếu:

Cổ phiếu AI lao dốc: Palantir giảm 6% sau khi công bố thu nhập (mặc dù doanh thu đạt kỷ lục); Nvidia và TSMC mỗi bên mất khoảng 1%.

ADR của Trung Quốc chịu áp lực: Alibaba và NIO giảm hơn 2% do thanh khoản thắt chặt ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro.

Các yếu tố chính:

Mối lo ngại về bong bóng định giá: Các CEO của Goldman Sachs và Morgan Stanley cảnh báo rằng cổ phiếu công nghệ đang được định giá quá cao và có thể phải đối mặt với đợt điều chỉnh 10–20%.

Sự bất ổn về chính sách: Các quan chức Fed đã đưa ra những thông điệp trái chiều — Goolsbee có vẻ cứng rắn, trong khi Milan lại có quan điểm ôn hòa — giảm khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 xuống dưới 65%.

Thị trường ngoại hối: Chỉ số đô la vượt 100, đồng yên suy yếu xuống 154,48

Đồng đô la mạnh: Chỉ số đồng đô la Mỹ tăng 0,03% lên 99,90, vượt mốc 100 trong ngày lần đầu tiên sau ba tháng.

Đồng Yên yếu: USD/JPY chạm mức 154,48, mức yếu nhất kể từ ngày 13 tháng 2, do chênh lệch tỷ giá ngày càng mở rộng.

Đồng Euro yếu: Tỷ giá EUR/USD giảm xuống 1,1498, mức thấp nhất kể từ ngày 1 tháng 8, do kỳ vọng ECB sẽ giữ nguyên chính sách ngày càng tăng.

Logic cơ bản: Khả năng phục hồi kinh tế vững chắc của Hoa Kỳ (chỉ số PMI sản xuất giảm nhưng vượt kỳ vọng) và lập luận cứng rắn của Fed tiếp tục hỗ trợ đồng đô la.

Hàng hóa: Vàng giảm xuống dưới $3.980, dầu suy yếu do lo ngại về cung-cầu

Kim loại quý: Vàng giao ngay giảm 0,3% xuống $3.980, đánh dấu ngày giảm thứ ba liên tiếp; bạc giảm 1% xuống $47,56.

Những trở ngại: Đồng đô la mạnh hơn và lợi suất thực tế tăng đã bù đắp cho nhu cầu về rủi ro địa chính trị.

Năng lượng: Dầu thô WTI giảm 1,4%, xuống dưới $60; Dầu thô Brent cũng giảm.

Xu hướng giảm: OPEC+ tạm dừng tăng sản lượng, nhưng lo ngại về nhu cầu tăng lên khi dữ liệu của EIA cho thấy lượng tồn kho tăng 500.000 thùng (so với mức giảm dự kiến).

Tiền điện tử: Bitcoin chạm mức thấp nhất trong năm tháng khi các vị thế mua dài hạn có đòn bẩy bị thanh lý

Bán tháo lớn: Bitcoin giảm gần 3% xuống $103.600; Ethereum giảm hơn 3% xuống $3.480; các altcoin như Solana và BNB giảm hơn 5%.

Tổng số lệnh thanh lý: $1,2 tỷ vị thế đã bị xóa sổ trên toàn thị trường trong vòng 24 giờ.

Nguyên tắc cơ bản:

Sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý: Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) thắt chặt giám sát các đồng tiền ổn định, trong khi ngân hàng trung ương Trung Quốc tái khẳng định nỗ lực trấn áp hoạt động đầu cơ tiền điện tử.

Thanh khoản bị siết chặt: ETF Bitcoin giao ngay chứng kiến dòng tiền chảy ra trong bốn ngày liên tiếp, tổng cộng $1,8 tỷ, với số lượng hợp đồng mở giảm 30% so với mức đỉnh.

Tiêu điểm hôm nay:

Trung Quốc: Cán cân thương mại tháng 10;

Hoa Kỳ: Dữ liệu tồn kho dầu thô của EIA;

Diễn giả của Fed: Chủ tịch Fed New York John Williams — hãy chú ý đến các bình luận về tình trạng lạm phát dai dẳng;

Triển lãm nhập khẩu quốc tế Trung Quốc: Bài phát biểu quan trọng của Thủ tướng Lý Cường có thể thúc đẩy tâm lý nhà đầu tư nước ngoài nếu ông ra tín hiệu mở cửa thị trường hơn nữa;

Hoạt động thanh khoản của PBOC: 700 tỷ yên trong các hợp đồng mua lại đảo ngược sắp đáo hạn — quy mô gia hạn sẽ cho thấy lập trường thanh khoản.