Ngày 3 tháng 11 năm 2025 — Đúng như dự đoán, Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tuần trước nhưng đã đưa ra một thông điệp cứng rắn làm giảm bớt kỳ vọng về một đợt cắt giảm khác vào tháng 12. Chỉ số Nasdaq tăng 2,241 TP3T trong tuần nhưng biến động hàng ngày rộng hơn. Vốn hóa thị trường của Nvidia đã vượt mốc 1 TP4T5 nghìn tỷ, đánh dấu một cột mốc lịch sử. Giá vàng giao ngay giảm 2,651 TP3T nhưng vẫn giữ được trên mức 1 TP4T4.000, trong khi chỉ số đô la Mỹ tăng lên 99,7, mức cao nhất trong hai tháng. Chủ đề chính của thị trường vẫn là cuộc giằng co căng thẳng giữa "điều chỉnh chính sách" và "rủi ro địa chính trị leo thang".

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ: Ngành công nghệ chứng kiến sự phân kỳ mạnh mẽ; Nvidia đạt cột mốc lịch sử

Hiệu suất hàng tuần: Nasdaq +2,24%, S&P 500 +0,71%, Dow Jones +0,75% — tất cả đều kéo dài chuỗi tăng trưởng hàng tháng (Nasdaq tăng trưởng hàng tháng thứ bảy liên tiếp).

Cột mốc: Vốn hóa thị trường của Nvidia vượt $5 nghìn tỷ, trở thành công ty đại chúng đầu tiên đạt được mức này; cổ phiếu tăng hơn 8% trong tuần.

Hiệu suất phân cực:

Các công ty dẫn đầu: Amazon +10,6% (tăng trưởng kinh doanh điện toán đám mây đạt mức cao nhất trong ba năm); Google +5% (doanh thu quý 3 vượt $100 tỷ lần đầu tiên).

Những công ty chậm tiến độ: Meta -11% (Lợi nhuận quý 3 giảm 83%); Microsoft -2% (Tăng trưởng của Azure Cloud không đạt kỳ vọng).

Các yếu tố chính:

Xác thực nhu cầu AI: Chip Blackwell của Nvidia dự kiến sẽ tạo ra doanh thu $500 tỷ trong năm quý tiếp theo; Qualcomm ra mắt chip AI200 để thách thức vị thế thống lĩnh thị trường.

Bối cảnh chính sách: Việc Fed cắt giảm lãi suất xuống 3,75%–4,00% đã làm giảm áp lực tài chính nhưng giọng điệu cứng rắn đã hạn chế sự mở rộng định giá.

Kim loại quý: Vàng ổn định trên $4.000 sau những biến động mạnh; hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương hỗ trợ triển vọng dài hạn

Vàng giao ngay: Biên độ dao động hàng tuần trên 5%, giảm xuống còn $3.870 trước khi phục hồi và đóng cửa ở mức $4.003.

Bạc giao ngay: +0,19% lên $48,68, đánh dấu mức tăng hàng tháng thứ sáu liên tiếp.

Nguyên tắc cơ bản:

Tác động của việc cắt giảm lãi suất theo hướng diều hâu: Powell tuyên bố rằng "việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 không phải là điều chắc chắn", gây ra sự sụt giảm 3% trong một ngày đối với vàng.

Hỗ trợ địa chính trị: Kế hoạch của Hoa Kỳ về hành động quân sự tiềm tàng chống lại Venezuela và lệnh ngừng bắn mong manh ở Gaza nhấn mạnh sức hấp dẫn của vàng như một nơi trú ẩn an toàn.

Dự báo khác nhau: Citi vẫn bi quan trong ngắn hạn (mục tiêu $3.800), trong khi HSBC dự báo giá vàng sẽ tăng lên $4.400 trong nửa đầu năm 2026.

Thị trường ngoại hối: Đồng đô la đạt mức cao nhất trong hai tháng khi đồng yên giảm xuống mức thấp nhất trong năm

Đô la: DXY +0,77% lên 99,7, được hỗ trợ bởi lập luận cứng rắn của Fed.

Yên: Giảm xuống còn 153,50 Yên đổi 1 USD, mức yếu nhất kể từ tháng 2, do BOJ giữ nguyên chính sách, làm gia tăng chênh lệch tỷ giá.

Logic cốt lõi: Đường lối chính sách khác nhau giữa Fed (diều hâu) và BOJ (ôn hòa) đã thúc đẩy hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất tái diễn.

Hàng hóa: Dầu mỏ đối mặt với sự giằng co cung-cầu khi phí bảo hiểm rủi ro của Venezuela tăng

Dầu thô WTI: Giảm 1,2% trong tuần xuống còn $60,8, nhưng đã phục hồi vào thứ Sáu sau các báo cáo cho biết Hoa Kỳ có thể tiến hành các cuộc tấn công quân sự vào Venezuela.

Tài xế:

Áp lực cung: Kỳ vọng về khả năng tăng sản lượng của OPEC+ đã gây áp lực lên giá; việc giảm tồn kho của EIA không bù đắp được sự suy yếu.

Lợi thế địa chính trị: Bất kỳ hành động quân sự nào của Hoa Kỳ chống lại Venezuela đều có thể đẩy giá dầu lên mức $65 trong ngắn hạn.

Tiền điện tử: Bitcoin giảm gần 4% do sự bất ổn về quy định gia tăng

Các đồng tiền chính: Bitcoin -3,8% xuống còn $105.000; Ethereum giảm theo sau.

Những bất lợi về chính sách: Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tái khẳng định chiến dịch trấn áp đầu cơ tiền điện tử, trong khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ thắt chặt giám sát đối với tiền điện tử ổn định.

Những sự kiện quan trọng cần chú ý trong tuần này

Diễn giả của Fed: Bài phát biểu của Chủ tịch Fed New York Williams và Chủ tịch Fed St. Louis Musalem — những manh mối tiềm năng về lộ trình lãi suất tháng 12.

Ngân hàng trung ương:

Quyết định chính sách của Ngân hàng Anh — dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất; số phiếu bầu chia rẽ có thể gây ra biến động cho GBP.

Ngân hàng Dự trữ Úc — có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong bối cảnh lạm phát dai dẳng.

Dữ liệu của Hoa Kỳ: Chỉ số việc làm ADP và PMI dịch vụ ISM sẽ đóng vai trò là các chỉ số quan trọng trong bối cảnh chính phủ đang đóng cửa (bảng lương phi nông nghiệp có thể lại bị trì hoãn).

Tòa án Tối cao Hoa Kỳ: Vụ kiện về thẩm quyền thuế quan có thể hạn chế quyền hạn của tổng thống và làm dịu bớt lo ngại về căng thẳng thương mại.

Địa chính trị: Diễn biến tại Venezuela — leo thang có thể làm tăng phí bảo hiểm rủi ro dầu mỏ.

Thu nhập của công ty:

AMD: Tập trung vào đơn đặt hàng chip AI và tiềm năng hợp tác OpenAI.

Qualcomm: Nếu đơn đặt hàng chip AI mới vượt quá mong đợi, công ty có thể thách thức sự thống trị của Nvidia.