{"id":3406,"date":"2025-12-16T11:44:20","date_gmt":"2025-12-16T00:44:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.amillex.com\/?p=3406"},"modified":"2025-12-23T19:24:54","modified_gmt":"2025-12-23T08:24:54","slug":"20251214en","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.amillex.com\/pt\/2025\/12\/16\/20251214en\/","title":{"rendered":"Coment\u00e1rio di\u00e1rio do mercado Amillex: Corte moderado da taxa de juros pelo Fed desencadeia queda de tr\u00eas dias do d\u00f3lar, prata dispara para novo recorde de 6%, expectativas crescentes de aumento da taxa de juros pelo Banco do Jap\u00e3o remodelam a din\u00e2mica global do carry trade."},"content":{"rendered":"<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Na semana passada, o \u00cdndice do D\u00f3lar Americano caiu para 98,40, marcando sua terceira queda semanal consecutiva. A prata \u00e0 vista disparou 6,38%, atingindo US$ 61,97\/oz, estabelecendo um novo recorde hist\u00f3rico. As a\u00e7\u00f5es de tecnologia americanas lideraram as perdas, com o Nasdaq caindo 1,62%, enquanto o Dow Jones subiu 1,05% na contram\u00e3o da tend\u00eancia. O Bitcoin oscilou em torno do n\u00edvel de US$ 43.000.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">As narrativas de mercado centraram-se em &quot;opera\u00e7\u00f5es de diverg\u00eancia de pol\u00edticas&quot; e &quot;valida\u00e7\u00e3o da bolha da IA&quot;, impulsionando uma intensa volatilidade entre diversos ativos.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Desempenho semanal e an\u00e1lise fundamental em todas as classes de ativos<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">1. Mercado Cambial: D\u00f3lar cai para m\u00ednima de tr\u00eas semanas, ganhos generalizados em moedas que n\u00e3o o d\u00f3lar.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00cdndice do d\u00f3lar americano:<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">A cota\u00e7\u00e3o caiu 0,61 TP3T na semana, para 98,40. O Federal Reserve cortou as taxas de juros em 25 pontos-base em dezembro e lan\u00e7ou um programa de compra de t\u00edtulos de curto prazo (US$ 40 bilh\u00f5es no primeiro m\u00eas). No entanto, o tom menos agressivo do presidente Powell acelerou a venda de d\u00f3lares.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Principais movimentos cambiais:<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">O par EUR\/USD ultrapassou a marca de 1,1700.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">GBP\/USD atingiu 1,3300<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">O par AUD\/USD subiu em conjunto.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">O USD\/JPY formou um padr\u00e3o de V invertido: subiu para 156,50 no in\u00edcio da semana antes de recuar com o aumento das expectativas de aperto monet\u00e1rio do Banco do Jap\u00e3o.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Principais fatores:<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Afrouxamento da pol\u00edtica monet\u00e1ria do Fed: Powell reconheceu que os dados de emprego n\u00e3o agr\u00edcola dos EUA podem estar sistematicamente superestimados (em cerca de 60.000 empregos por m\u00eas), o que implica que o crescimento real do emprego j\u00e1 pode ser negativo.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">O Banco do Jap\u00e3o (BOJ) est\u00e1 prestes a mudar de rumo: o presidente Kazuo Ueda afirmou que os aumentos de juros ocorrer\u00e3o &quot;mais de uma vez&quot;, com os mercados precificando uma probabilidade de 90% de um aumento em dezembro.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">2. Metais preciosos: D\u00e9ficit crescente na oferta de prata atrai fluxos especulativos recordes<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Prata \u00e0 vista: +6,38% para USD 61,97\/oz, terceira alta semanal consecutiva.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ouro \u00e0 vista: +2,48% para USD 4.300,38\/oz<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Suporte fundamental:<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Escassez estrutural de oferta: O Silver Institute estima um d\u00e9ficit global de oferta de prata de 117 milh\u00f5es de on\u00e7as em 2025, marcando o quinto ano consecutivo de escassez.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Aumento da demanda financeira: cortes nas taxas de juros do Fed comprimiram os rendimentos reais, elevando a participa\u00e7\u00e3o especulativa do varejo para 40% (dados do BIS).<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">An\u00e1lises institucionais: O RBC prev\u00ea um pre\u00e7o m\u00e9dio do ouro de US$ 4.600 em 2026, enquanto o Goldman Sachs v\u00ea a prata com potencial para ultrapassar os US$ 100.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">3. A\u00e7\u00f5es e t\u00edtulos: queda acentuada do setor de tecnologia, curva de juros dos EUA se acentua<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Desempenho das a\u00e7\u00f5es americanas:<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Dow Jones: +1,05%<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">S&amp;P 500: \u20130,63%<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Nasdaq: \u20131,62%<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Diverg\u00eancia Setorial:<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Os bancos e as a\u00e7\u00f5es sens\u00edveis \u00e0s taxas de juros lideraram os ganhos.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">As a\u00e7\u00f5es de tecnologia sofreram uma forte queda (Oracle \u201310%+, Broadcom \u201311%)<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Mercado de t\u00edtulos:<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Rendimento dos t\u00edtulos do Tesouro americano com vencimento em 10 anos: +5 pontos-base na semana<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Rendimento dos t\u00edtulos de 30 anos: atingiu o n\u00edvel mais alto desde setembro.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Tens\u00e3o central:<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">A decepcionante monetiza\u00e7\u00e3o de pedidos de IA (receita da Oracle abaixo do esperado no segundo trimestre) intensificou a compress\u00e3o de avalia\u00e7\u00f5es em setores de alto crescimento.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">4. Energia e Metais Industriais: Geopol\u00edtica versus Desequil\u00edbrio entre Oferta e Demanda<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Petr\u00f3leo bruto:<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">WTI: est\u00e1vel na semana, a US$ 59 por barril.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Brent: seguiu um padr\u00e3o semelhante<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">For\u00e7as de alta e de baixa:<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Riscos de abastecimento: Os EUA apreenderam petroleiros venezuelanos carregados com petr\u00f3leo bruto avaliado em US$ 80 milh\u00f5es, e o envolvimento da Guarda Revolucion\u00e1ria Iraniana aumenta os riscos de escalada.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Press\u00e3o da demanda: a \u00cdndia aumentou as compras de petr\u00f3leo russo, a produ\u00e7\u00e3o iraquiana se recuperou e os estoques da EIA subiram 2,8 milh\u00f5es de barris, superando as expectativas.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Perspectiva institucional: Goldman Sachs e Citi esperam press\u00e3o negativa cont\u00ednua em 2026 devido ao excesso de oferta.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">5. Criptomoedas: Bitcoin em faixa de pre\u00e7o est\u00e1vel em meio \u00e0 incerteza regulat\u00f3ria<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Bitcoin: volatilidade semanal caiu para 8%, negociando lateralmente.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ethereum: queda simult\u00e2nea<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ambiente pol\u00edtico:<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">A SEC (Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios dos EUA) intensificou a fiscaliza\u00e7\u00e3o das stablecoins.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">O Banco Popular da China reiterou sua posi\u00e7\u00e3o contra a especula\u00e7\u00e3o ilegal com criptomoedas.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Dados on-chain:<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Os endere\u00e7os Whale acumularam 15.000 BTC durante a semana.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">O interesse em aberto em derivativos diminuiu 12% m\u00eas a m\u00eas.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Principais eventos e desenvolvimentos pol\u00edticos \u2013 An\u00e1lise detalhada<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">1. Diverg\u00eancia na pol\u00edtica do Fed evidencia restri\u00e7\u00f5es institucionais<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Resultado da vota\u00e7\u00e3o: 9 a favor contra 3 contra<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Goolsbee e Schmid se opuseram ao corte.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Mil\u00e3o defendeu um corte de 50 pontos-base.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Compra de t\u00edtulos de curto prazo: US$ 40 bilh\u00f5es no primeiro m\u00eas; o Barclays projeta um total de US$ 525 bilh\u00f5es at\u00e9 2026.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Press\u00e3o pol\u00edtica: Trump criticou o corte como &quot;muito pequeno&quot;, insinuando que a futura lideran\u00e7a do Fed deveria apoiar uma flexibiliza\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria mais agressiva.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">2. Os bancos centrais globais adotam uma postura mais restritiva.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Banco do Jap\u00e3o: Ueda enfatizou que os aumentos \u201cn\u00e3o s\u00e3o o fim\u201d, com as taxas neutras possivelmente ultrapassando 0,75%.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">BCE: O membro do Conselho Executivo, Schnabel, afirmou que &quot;o pr\u00f3ximo passo poder\u00e1 ser um aumento da taxa de juro&quot;, com os mercados a precificarem uma probabilidade de 30% em 2026.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Riscos de cont\u00e1gio: Uma alta nos juros do Banco do Jap\u00e3o poderia desencadear o desfazimento de opera\u00e7\u00f5es de carry trade, intensificando a sa\u00edda de capitais dos mercados emergentes.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">3. Riscos geopol\u00edticos crescentes interrompem as cadeias de suprimentos<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Impasse entre R\u00fassia e Ucr\u00e2nia: Zelensky rejeitou a retirada unilateral de tropas, enquanto as diverg\u00eancias entre EUA e UE sobre concess\u00f5es territoriais se ampliaram.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Tens\u00f5es na Venezuela: A primeira apreens\u00e3o de petroleiros venezuelanos pelos EUA aumenta o risco de retalia\u00e7\u00e3o e um pr\u00eamio de risco petrol\u00edfero mais elevado.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Principais eventos econ\u00f4micos e de mercado para acompanhar esta semana<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">1. Decis\u00f5es e eventos de pol\u00edtica do Banco Central<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Decis\u00e3o do Banco do Jap\u00e3o sobre a taxa de juros (19 de dezembro): Um aumento de 25 pontos-base para 0,75% poderia levar o USD\/JPY a ficar abaixo de 155.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Decis\u00f5es do BCE e do Banco da Inglaterra (18 de dezembro): Sinais de postura agressiva podem levar o EUR\/USD a 1,1800<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Oradores Fed:<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Williams (15 de dezembro)<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Mil\u00e3o (16 de dezembro)<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Foco nas diretrizes do caminho pol\u00edtico para 2026<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">2. Divulga\u00e7\u00e3o de Dados Econ\u00f4micos<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Folha de pagamento n\u00e3o agr\u00edcola dos EUA em novembro (16 de dezembro): Consenso de +35 mil; um resultado abaixo de 100 mil refor\u00e7aria as expectativas de afrouxamento da economia.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor (IPC) dos EUA em novembro (18 de dezembro): N\u00facleo do IPC abaixo de 3,01 TP3T em rela\u00e7\u00e3o ao ano anterior pode limitar qualquer recupera\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">PMI da Zona Euro (Purchase, 15 de dezembro): Um retorno acima do limiar de expans\u00e3o pode impulsionar as a\u00e7\u00f5es c\u00edclicas.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">3. Resultados Corporativos e Eventos de Tecnologia<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Resultados da Micron (16 de dezembro): foco na demanda por mem\u00f3ria de IA<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Confer\u00eancia da ByteDance sobre o Volcano Engine (18 de dezembro): Redu\u00e7\u00f5es nos custos de computa\u00e7\u00e3o de IA podem impactar a avalia\u00e7\u00e3o de empresas de tecnologia.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Progresso do IPO da SpaceX: a avalia\u00e7\u00e3o da empresa estaria se aproximando de US$ 800 bilh\u00f5es, com as expectativas de receita do Starlink impulsionando o interesse do setor aeroespacial.<\/h2>\n<\/blockquote>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Last week, the U.S. Dollar Index fell to 98.40, marking its third consecutive weekly decline. Spot silver soared 6.38% to USD 61.97\/oz, setting a new all-time high. U.S. tech stocks led losses, with the Nasdaq down 1.62%, while the Dow Jones rose 1.05% against the trend. 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