2025년 11월 26일 - 미국 주식 시장은 혼조세로 마감했습니다. S&P 500 지수는 0.12% 하락했고, 나스닥 지수는 0.30% 하락했으며, 다우 지수는 0.07% 상승했습니다. 기술주가 엔비디아 주가를 5% 이상 폭락시키면서 시장이 하락했습니다. 미국 달러 지수는 0.3% 하락했고, 현물 금 가격은 추세를 역행하여 온스당 $4,135달러까지 급등했습니다. WTI 원유는 배럴당 1.9% 하락한 $57.72달러를 기록했고, 비트코인은 $87,000달러를 1.9% 하락했습니다.

I. 주요 시장 동향 및 기본 분석

1. 미국 주식: 기술주가 나스닥을 하락시키고 엔비디아는 5% 이상 하락

S&P 500은 0.12% 하락해 6,697.03에, Dow는 0.07% 상승해 46,482.36에, Nasdaq은 0.30% 하락해 22,802.85에 거래되었습니다.

부문별 실적:

은행 ETF +1.54%, 지역 은행 ETF +1.51%

기술 ETF –0.91%, 반도체 ETF –1.52%

주식 하이라이트:

엔비디아 –5%+: AI 칩의 가치 평가에 대한 우려가 커지면서 집중적인 이익 실현이 촉발되었습니다.

알파벳 강세: 메타가 구글 AI 칩을 조달할 계획이라는 보도가 투자 심리를 뒷받침했다.

매크로 드라이버:

충돌하는 데이터:

9월 PPI는 전월 대비 상승해 인플레이션이 지속될 것임을 시사했습니다.

소매 매출은 0.2%(기대치보다 훨씬 낮음)만 증가했는데, 이는 소비 모멘텀이 약해지고 경기 침체 위험이 커지고 있음을 보여줍니다.

정책 차이:

연방준비제도이사회(Fed)의 밀란 이사는 공격적인 금리 인하를 주장했습니다.

그러나 견고한 인플레이션은 비둘기파의 여지를 제한합니다.

12월 금리 인하 가능성이 80% 이상임에도 불구하고 안정성은 여전히 불확실합니다.

2. 외환시장: 달러지수 약세, 안전자산 외환시장 압박

달러 지수는 0.3% 하락했고, 블룸버그 달러 현물 지수도 하락했습니다.

신중한 분위기 속에 10년 미국 국채 수익률은 4.02% 근처에 머물렀습니다.

기본 논리:

금리 인하로 인한 가격 조정: 약한 소매 판매로 인해 기대감이 완화되었고, 견고한 PPI로 인해 달러 손실이 더 심화되는 것을 막았습니다.

위험 심리: 유럽 주식이 상승했고(Euro Stoxx 50 +0.2%), 일부 자본이 비USD 자산으로 이동했습니다.

3. 귀금속: 안전자산 수요 증가로 금값 상승세

현물 금은 $4,135/oz로 마감했고, COMEX 금 선물도 상승세를 보였습니다.

지지 요인:

데이터 충돌로 인해 위험 회피 심리가 커졌습니다. 경기 침체에 대한 우려와 인플레이션 불확실성으로 인해 안전 자산으로의 자금 흐름이 증가했습니다.

연방준비제도이사회의 비둘기파적 입장: 밀란 총재가 금리 인하를 촉구하면서 실질금리 예상치가 낮아졌고, 금값은 상승했습니다.

4. 에너지: 수요 우려로 원유 가격 하락, WTI $58 이하로 하락

WTI 원유는 1.9% 하락해 $57.72/bbl을 기록했습니다. 브렌트유도 하락했습니다.

하락 촉매제:

수요에 대한 우려: 미국의 소매 판매 부진으로 글로벌 소비에 대한 우려가 커졌고, EIA 재고는 증가할 것으로 예상됩니다.

공급 압박: OPEC+의 감산 준수율 감소와 러시아의 수출 확대에 대한 기대로 인해 공급 압박이 더욱 커졌습니다.

5. 암호화폐: 위험 감수성 감소로 비트코인 2% 가까이 하락

비트코인 –1.9% ~ $87,098.6; 이더리움과 알트코인도 하락했습니다.

시장 심리:

레버리지 해소: 주요 지지선 아래로 떨어지면서 장기 청산이 발생했고, 전체 시장 청산이 증가했습니다.

거시적 오버행: 달러 변동성과 기술주 약세가 고베타 암호화폐 자산으로 확산되었습니다.

6. 글로벌 주식: 아시아와 유럽이 혼재; 닛케이 0.1% 상승

아시아 태평양: 닛케이 225 +0.1%, 한국 코스피 +0.3%.

유럽: 유로 스톡스 50 +0.2%, DAX는 변동 없음, CAC 40 +0.25%.

전송 논리:

구글의 AI 칩 개발에 대한 낙관론이 기술주 투자 심리를 뒷받침했지만, 연방준비제도 이사회(Fed) 정책의 불확실성으로 인해 상승세가 제한되었습니다.

II. 기본 합성

11월 25일 시장은 잡음이 많은 데이터 속에서 위험 재평가를 겪었습니다. 상충되는 PPI와 소매 판매 수치는 잠재적인 미국 "경기 침체" 위험을 강조했고, 연방준비제도의 정책 불일치가 확대되면서 변동성이 높아졌습니다.

핵심 논리 체인:

끈적끈적한 인플레이션이 정책을 제약한다. PPI 상승은 지속적인 서비스 인플레이션을 시사하며, 연방준비제도이사회의 강경한 입장을 강화한다.

약한 소비는 경기 침체를 의미합니다. 소매 판매 부진은 노동 시장이 냉각되고 있음을 입증하며, 비둘기파에게 삭감을 위한 더 많은 빌미를 제공합니다.

가치 평가 재조정: 높은 가치의 기술주(엔비디아의 급락이 주도)와 약한 원유 수요로 인해 자산 간 조정이 이루어졌습니다.

위험 경고:

26일 발표될 PCE 지표가 예상보다 높으면 금리 인하 움직임이 반전될 수 있다.

비트코인이 $85,000 아래로 떨어지면 암호화폐 시장에 또 다른 레버리지 축소가 발생할 수 있습니다.

III. 오늘의 초점

미국 신규 실업수당 청구 건수(11월 22일 마감 주)

미국 EIA 원유 재고 데이터(11월 21일 종료 주)

뉴질랜드 중앙은행 금리 결정