2025년 11월 26일 昨日美股3大指数涨跌不一，标普500指数跌0.12% ，纳指跌0.30%，道指微涨0.07%;科技股领跌，英伟达중挫超51T P3T; 美元指数下跌0.3%，现货黄金逆势涨至4135美元/盎사; WTI하라油跌1.9%至57.72미원/桶，比特币跳水1.9%失守8.7만미원关万。

一、중점행정보与基本面分析

1. 美股市场：科技股拖累纳指，英伟达单日暴跌超5%

标普500指数跌0.12%至6697.03点,道指涨0.07%至46482.36点,纳指跌0.30%至22802.85点;  

板块分化：银行业ETF涨1.54%，区域银行ETF涨1.51%;科技行业ETF跌0.91%，半导体ETF跌1.52%;  

个股焦点 :  

集中释放;  

Alphabet逆势走强：Meta被曝计划采购谷歌AI芯 Images ，提振市场信心;  

基本면驱动 :  

数据矛盾：9月PPI环比上涨显示通胀黏性，但零售销售仅微增0 .2%(远低于预期),消费动能不足凸显经济放缓风险;  

政策分歧：美联储理事米兰主张大幅降息，但联储数据回升抑 Manufacturer鸽派空间，12月降息概率虽超80%但稳定性存疑。  

2. 外汇市场：美元指数走弱，避险货币承压

美元指数跌0.3% ，彭博美元现货指数同步下行;  

美债收益率持平于4.02%，city场观望情绪浓厚;  

逻辑解析：  

降息预期重估：疲软零售销售数据强化宽松逻辑，但PPI上行限結深島下跌;  

风险情绪波动：欧股小幅上涨（斯托克50指数涨0.2%），part分资金流向不美资产。  

3. 贵金属市场：黄金逆势上涨，避险属性凸显

价格走势：现货黄金收涨至4135美格走势：COMEX期货跟涨;  

支撑因素：  

数据矛盾避险需求：经济放缓担忧叠加通胀不确定性，推动资金流入黄金;  

美联储鸽派信号：理事米兰呼吁降息，实际利率下行预期提振金价。  

4. 能源市场：原油需求担忧压제조价格，WTI失守58美格

原油表现：WTI原油跌1.9%至57.72美元/桶，布伦特原油跟跌;  

利空叠加：  

需求疑虑: 미국零售销售疲软引发전체球消费担忧，EIA库存预期增加;  

供应压력: OPEC+减产执行率下滑, 俄罗斯升温恢复预期升温.  

5. 加密货币：比特币跳水近2%，风险偏好降温

主流币种：比特币跌1.9%至87098.6美元，以太坊等山寨币跟跌;  

시장 정보:  

杠杆清算：价格跌破关键支撑触发多头平仓，전체网清算额攀升;  

宏观压제제: 美元波动与美股科技股疲软传导至高风险资产.  

6. 전체球股시장：亚欧市场分化，日经225微涨0.1%

亚太市场：日经225指数涨0.1%，韩國首尔综指涨0.3%;  

欧洲市场：斯托克50指数涨0.2%，독일DAX平开，법국CAC40涨0.25%;  

传导逻辑：谷歌AI芯文利好提振科技情绪，但美联储政策不确定性限涨幅。  

二、基本면综합解读

11월 25일 시장에서 “数据噪音”中完成风险중고정价：PPI与零售销售的矛盾暴露美國经济“滞胀”隐忧，而美联储内part歧放大波动率。核心逻辑链如下：  

1. 통신성제제: PPI回升暗示服务业通胀难解, 美联储鹰派有望重申"耐心观望";  

2. 消费动能衰竭：零售销售疲软印证劳动动动动动动放缓，鸽派借机强化降息理由;  

3. 资产估值重构：科技股高估值(英伟达领跌)与原油需求悲观预期主导跨资产调整.  

风险提示：若26日公布的PCE数据超预期，可能逆转降息交易;比特币若失守8.5万美元关口，或引发加密货币领域new一轮去杠杆。

3、今日关注：

미국 至11월 22일 当周初请失业金人数(万人)
미국 11월 21일 当周EIA原油库存(万桶)

新西兰联储공공布利率决议.