{"id":3226,"date":"2025-11-26T14:22:09","date_gmt":"2025-11-26T03:22:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.amillex.com\/?p=3226"},"modified":"2025-12-23T19:26:25","modified_gmt":"2025-12-23T08:26:25","slug":"20251125en","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.amillex.com\/it\/2025\/11\/26\/20251125en\/","title":{"rendered":"Commento giornaliero di Amillex sui mercati: dati economici statunitensi divergenti alimentano il dibattito sul percorso di riduzione dei tassi; Nvidia crolla a 5%, l'oro sfida la gravit\u00e0 e rompe sopra $4,135, il petrolio scende sotto $58"},"content":{"rendered":"
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26 novembre 2025 \u2014 I mercati azionari statunitensi hanno chiuso in modo contrastato, con l'S&P 500 in calo dello 0,121%, il Nasdaq in ribasso dello 0,30% e il Dow Jones in leggero rialzo dello 0,07%. I titoli tecnologici hanno trascinato al ribasso i mercati, con Nvidia in forte calo di oltre il 51%. L'indice del dollaro USA \u00e8 sceso dello 0,31%, mentre l'oro spot \u00e8 balzato controcorrente a 4.135 dollari l'oncia. Il petrolio WTI \u00e8 sceso di 1,91 dollari a 57,72 dollari al barile e il Bitcoin \u00e8 scivolato di 1,91 dollari sotto la soglia degli 87.000 dollari.<\/h2>\n\n\n\n

I. Principali andamenti di mercato e analisi fondamentale<\/h2>\n\n\n\n

1. Azioni statunitensi: il settore tecnologico trascina al ribasso il Nasdaq, con Nvidia che crolla sopra i 51 punti a 3 ore.<\/h2>\n\n\n\n

L'indice S&P 500 \u00e8 sceso di 0,121 punti a 6.697,03, il Dow Jones \u00e8 salito di 0,071 punti a 46.482,36, mentre il Nasdaq \u00e8 sceso di 0,301 punti a 22.802,85.<\/h2>\n\n\n\n

Andamento del settore:<\/h2>\n\n\n\n

ETF bancario +1,54%, ETF bancario regionale +1,51%<\/h2>\n\n\n\n

ETF tecnologico \u20130,91%, ETF sui semiconduttori \u20131,52%<\/h2>\n\n\n\n

Caratteristiche principali del titolo:<\/h2>\n\n\n\n

Nvidia \u20135%+: Le crescenti preoccupazioni sulla valutazione dei chip per l'intelligenza artificiale hanno innescato prese di profitto concentrate.<\/h2>\n\n\n\n

Alphabet si rafforza: le indiscrezioni secondo cui Meta intende acquisire i chip per l'intelligenza artificiale di Google confermano il sentiment positivo.<\/h2>\n\n\n\n

Driver macro:<\/h2>\n\n\n\n

Dati contrastanti:<\/h2>\n\n\n\n

A settembre l'indice dei prezzi alla produzione (PPI) \u00e8 aumentato su base mensile, segnalando un'inflazione persistente.<\/h2>\n\n\n\n

Le vendite al dettaglio sono aumentate solo dello 0,21% nel periodo TP3T (ben al di sotto delle aspettative), evidenziando un indebolimento della dinamica dei consumatori e crescenti rischi di rallentamento.<\/h2>\n\n\n\n

Divergenza politica:<\/h2>\n\n\n\n

Il governatore della Fed Milan ha sostenuto tagli aggressivi dei tassi di interesse.<\/h2>\n\n\n\n

Tuttavia, un'inflazione pi\u00f9 elevata limita il margine di manovra per una politica monetaria accomodante.<\/h2>\n\n\n\n

Nonostante una probabilit\u00e0 implicita di taglio a dicembre superiore a 80%, la stabilit\u00e0 rimane incerta.<\/h2>\n\n\n\n

2. Mercato valutario: l'indice del dollaro si indebolisce; le valute rifugio sotto pressione<\/h2>\n\n\n\n

L'indice del dollaro \u00e8 sceso di 0,31 punti (TP3T); anche il Bloomberg Dollar Spot Index ha registrato un calo.<\/h2>\n\n\n\n

I rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni si sono mantenuti intorno a 4,02% in un contesto di cautela da parte degli investitori.<\/h2>\n\n\n\n

Logica sottostante:<\/h2>\n\n\n\n

Ricalcolo dei tassi d'interesse: le vendite al dettaglio deboli hanno rafforzato le aspettative di allentamento monetario, mentre l'aumento dell'indice dei prezzi alla produzione (PPI) ha impedito perdite di dollari pi\u00f9 consistenti.<\/h2>\n\n\n\n

Sentiment di rischio: le azioni europee hanno registrato un lieve rialzo (Euro Stoxx 50 +0,2%) e parte dei capitali \u00e8 stata investita in attivit\u00e0 non denominate in dollari USA.<\/h2>\n\n\n\n

3. Metalli preziosi: l'oro sale controcorrente grazie alla crescente domanda di beni rifugio.<\/h2>\n\n\n\n

L'oro spot ha chiuso a $4,135\/oz; i future sull'oro del COMEX hanno seguito l'andamento positivo.<\/h2>\n\n\n\n

Fattori di supporto:<\/h2>\n\n\n\n

Le discrepanze nei dati hanno aumentato l'avversione al rischio: i timori di un rallentamento economico e l'incertezza sull'inflazione hanno incrementato i flussi verso beni rifugio.<\/h2>\n\n\n\n

Tono accomodante della Fed: la richiesta del governatore Milan di tagliare i tassi ha ridotto le aspettative sui tassi reali, facendo salire l'oro.<\/h2>\n\n\n\n

4. Energia: i timori sulla domanda spingono al ribasso il prezzo del petrolio; il WTI scende sotto $58<\/h2>\n\n\n\n

Il petrolio WTI \u00e8 sceso di 1,91 TP3T a 1 TP4T57,72\/bbl; anche il Brent ha registrato un calo.<\/h2>\n\n\n\n

Catalizzatori ribassisti:<\/h2>\n\n\n\n

Timori sulla domanda: le deboli vendite al dettaglio negli Stati Uniti hanno rafforzato le preoccupazioni sui consumi globali; si prevede un aumento delle scorte dell'EIA.<\/h2>\n\n\n\n

Pressione sull'offerta: la minore adesione alle direttive OPEC+ e le aspettative di un aumento delle esportazioni russe hanno esercitato una pressione al ribasso.<\/h2>\n\n\n\n

5. Criptovalute: Bitcoin crolla di quasi 21 TP3T mentre la propensione al rischio si affievolisce<\/h2>\n\n\n\n

Bitcoin \u20131,9% a $87,098,6; anche Ethereum e le altcoin hanno registrato un calo.<\/h2>\n\n\n\n

Sentiment di mercato:<\/h2>\n\n\n\n

Riduzione della leva finanziaria: una rottura al di sotto del livello di supporto chiave ha innescato liquidazioni di posizioni lunghe, con un conseguente aumento delle liquidazioni totali del mercato.<\/h2>\n\n\n\n

Preoccupazioni a livello macroeconomico: la volatilit\u00e0 del dollaro e la debolezza dei titoli tecnologici si sono ripercosse sugli asset crittografici ad alta volatilit\u00e0.<\/h2>\n\n\n\n

6. Mercati azionari globali: andamento misto in Asia ed Europa; Nikkei in leggero rialzo di 0,11 TP3T<\/h2>\n\n\n\n

Asia-Pacifico: Nikkei 225 +0,1%, KOSPI della Corea del Sud +0,3%.<\/h2>\n\n\n\n

Europa: Euro Stoxx 50 +0,2%, DAX invariato, CAC 40 +0,25%.<\/h2>\n\n\n\n

Logica di trasmissione:<\/h2>\n\n\n\n

L'ottimismo derivante dagli sviluppi di Google nel campo dei chip per l'intelligenza artificiale ha sostenuto il sentiment del settore tecnologico, ma l'incertezza sulla politica monetaria della Fed ha limitato i guadagni.<\/h2>\n\n\n\n

II. Sintesi fondamentale<\/h2>\n\n\n\n

Il 25 novembre i mercati hanno subito una revisione dei prezzi in un contesto di dati contrastanti: le cifre relative all'indice dei prezzi alla produzione (PPI) e alle vendite al dettaglio hanno evidenziato i rischi latenti di "stagflazione" negli Stati Uniti, mentre il crescente disaccordo sulle politiche della Federal Reserve ha aumentato la volatilit\u00e0.<\/h2>\n\n\n\n

Catena logica principale:<\/h2>\n\n\n\n

L'inflazione persistente limita le politiche: l'aumento dell'indice dei prezzi alla produzione (PPI) suggerisce un'inflazione persistente nel settore dei servizi, rafforzando la posizione restrittiva della Fed.<\/h2>\n\n\n\n

I bassi consumi segnalano un rallentamento: le vendite al dettaglio deboli confermano il raffreddamento del mercato del lavoro, fornendo ai colombi ulteriori argomenti a favore di tagli alla spesa pubblica.<\/h2>\n\n\n\n

Ricalibrazione delle valutazioni: le valutazioni elevate del settore tecnologico (guidate dal forte calo di Nvidia) e la debole domanda di petrolio hanno determinato aggiustamenti tra i vari asset.<\/h2>\n\n\n\n

Avvertenze sui rischi:<\/h2>\n\n\n\n

Un dato sull'utile per consumi personali (PCE) superiore alle attese, pubblicato il 26, potrebbe invertire la tendenza al taglio dei tassi d'interesse.<\/h2>\n\n\n\n

Se Bitcoin scende sotto quota $85,000, il mercato delle criptovalute potrebbe subire un'ulteriore ondata di riduzione della leva finanziaria.<\/h2>\n\n\n\n

III. L'argomento di oggi<\/h2>\n\n\n\n

Richieste iniziali di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti (settimana terminata il 22 novembre)<\/h2>\n\n\n\n

Dati sulle scorte di petrolio greggio dell'EIA statunitense (settimana terminata il 21 novembre)<\/h2>\n\n\n\n

Decisione sui tassi della Banca Centrale della Nuova Zelanda<\/h2>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

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November 26, 2025 \u2014 U.S. equities ended mixed, with the S&P 500 down 0.12%, the Nasdaq slipping 0.30%, and the Dow edging up 0.07%. Tech stocks dragged markets lower as Nvidia plunged more than 5%. The U.S. dollar index fell 0.3%, while spot gold surged against the trend to $4,135\/oz. 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