{"id":3226,"date":"2025-11-26T14:22:09","date_gmt":"2025-11-26T03:22:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.amillex.com\/?p=3226"},"modified":"2025-12-23T19:26:25","modified_gmt":"2025-12-23T08:26:25","slug":"20251125en","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.amillex.com\/fr\/2025\/11\/26\/20251125en\/","title":{"rendered":"Commentaire quotidien d&#039;Amillex sur les march\u00e9s\u00a0: Des donn\u00e9es \u00e9conomiques am\u00e9ricaines divergentes alimentent le d\u00e9bat sur la trajectoire des taux d&#039;int\u00e9r\u00eat\u00a0; Nvidia chute \u00e0 5%, l&#039;or d\u00e9fie la gravit\u00e9 et d\u00e9passe $4,135, le p\u00e9trole brut passe sous la barre des $58"},"content":{"rendered":"<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">26 novembre 2025 \u2014 Les march\u00e9s boursiers am\u00e9ricains ont cl\u00f4tur\u00e9 en ordre dispers\u00e9\u00a0: le S&amp;P 500 a recul\u00e9 de 0,121\u00a0TP3T, le Nasdaq de 0,301\u00a0TP3T et le Dow Jones a progress\u00e9 de 0,071\u00a0TP3T. Les valeurs technologiques ont pes\u00e9 sur les march\u00e9s, Nvidia plongeant de plus de 51\u00a0TP3T. L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain a baiss\u00e9 de 0,31\u00a0TP3T, tandis que l\u2019or au comptant a progress\u00e9 \u00e0 contre-courant pour atteindre 4\u00a0135\u00a0$\/oz. Le p\u00e9trole brut WTI a chut\u00e9 de 1,91\u00a0TP3T \u00e0 57,72\u00a0$\/baril et le Bitcoin a gliss\u00e9 de 1,91\u00a0TP3T sous la barre des 87\u00a0000\u00a0$.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">I. Principaux mouvements du march\u00e9 et analyse fondamentale<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">1. Actions am\u00e9ricaines : Le secteur technologique tire le Nasdaq vers le bas, Nvidia chutant au-dessus de 5%<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Le S&amp;P 500 a baiss\u00e9 de 0,12% \u00e0 6\u00a0697,03, le Dow a augment\u00e9 de 0,07% \u00e0 46\u00a0482,36 et le Nasdaq a recul\u00e9 de 0,30% \u00e0 22\u00a0802,85.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Performance du secteur :<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">ETF bancaire +1,54%, ETF bancaire r\u00e9gional +1,51%<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">ETF technologique \u20130,91%, ETF semi-conducteurs \u20131,52%<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Points saillants du titre\u00a0:<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Nvidia \u20135%+\u00a0: Les inqui\u00e9tudes croissantes concernant la valorisation des puces d\u2019IA ont d\u00e9clench\u00e9 des prises de b\u00e9n\u00e9fices concentr\u00e9es.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Alphabet renforc\u00e9 : les informations selon lesquelles Meta pr\u00e9voit d&#039;acqu\u00e9rir des puces d&#039;IA de Google ont soutenu le sentiment g\u00e9n\u00e9ral.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Pilotes de macros\u00a0:<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Donn\u00e9es contradictoires\u00a0:<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">L&#039;indice des prix \u00e0 la production (IPP) de septembre a progress\u00e9 par rapport au mois pr\u00e9c\u00e9dent, signe d&#039;une inflation persistante.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Les ventes au d\u00e9tail n&#039;ont progress\u00e9 que de 0,21 TP3T (bien en de\u00e7\u00e0 des pr\u00e9visions), ce qui souligne l&#039;affaiblissement de la dynamique de consommation et les risques croissants de ralentissement.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Divergence des politiques :<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Le gouverneur de la Fed, Milan, a plaid\u00e9 en faveur de baisses de taux agressives.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Cependant, une inflation plus ferme limite la marge de man\u0153uvre des accommodants.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Malgr\u00e9 une probabilit\u00e9 implicite de r\u00e9duction en d\u00e9cembre &gt;80%, la stabilit\u00e9 reste incertaine.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">2. March\u00e9 des changes : l&#039;indice du dollar s&#039;affaiblit ; les devises refuges sont sous pression.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">L&#039;indice du dollar a chut\u00e9 de 0,3% ; l&#039;indice Bloomberg Dollar Spot a \u00e9galement baiss\u00e9.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans se sont maintenus aux alentours de 4,02% dans un contexte de prudence accrue.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Logique sous-jacente\u00a0:<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">R\u00e9ajustement des taux d&#039;int\u00e9r\u00eat : La faiblesse des ventes au d\u00e9tail a renforc\u00e9 les anticipations d&#039;assouplissement, tandis que la fermet\u00e9 de l&#039;IPP a emp\u00each\u00e9 des pertes plus importantes en dollars.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Sentiment de risque : les actions europ\u00e9ennes ont l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 (Euro Stoxx 50 +0,2%), et une partie des capitaux s&#039;est tourn\u00e9e vers des actifs non libell\u00e9s en dollars am\u00e9ricains.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">3. M\u00e9taux pr\u00e9cieux\u00a0: L\u2019or progresse \u00e0 contre-courant, port\u00e9 par une demande croissante de valeurs refuges<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">L&#039;or au comptant a cl\u00f4tur\u00e9 \u00e0 $4,135\/oz ; les contrats \u00e0 terme sur l&#039;or du COMEX ont suivi la m\u00eame tendance haussi\u00e8re.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Facteurs favorables\u00a0:<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Les contradictions dans les donn\u00e9es ont accru l&#039;aversion au risque : les craintes de ralentissement \u00e9conomique et l&#039;incertitude li\u00e9e \u00e0 l&#039;inflation ont stimul\u00e9 les flux vers les valeurs refuges.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Le ton accommodant de la Fed : l&#039;appel du gouverneur Milan \u00e0 une baisse des taux a r\u00e9duit les anticipations de taux r\u00e9els, faisant grimper le cours de l&#039;or.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">4. \u00c9nergie : Les inqui\u00e9tudes concernant la demande font baisser le prix du p\u00e9trole brut ; le WTI passe sous la barre des $58<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Le prix du p\u00e9trole brut WTI a chut\u00e9 de 1,91 TP3T \u00e0 1 TP4T57,72\/baril ; le Brent a \u00e9galement baiss\u00e9.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Catalyseurs baissiers\u00a0:<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Craintes li\u00e9es \u00e0 la demande\u00a0: la faiblesse des ventes au d\u00e9tail aux \u00c9tats-Unis a renforc\u00e9 les inqui\u00e9tudes concernant la consommation mondiale\u00a0; les stocks de l\u2019EIA devraient augmenter.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Pressions sur l&#039;offre : Le non-respect des quotas de l&#039;OPEP+ et les anticipations d&#039;une augmentation des exportations russes ont accentu\u00e9 la pression \u00e0 la baisse.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">5. Crypto : Le Bitcoin chute de pr\u00e8s de 21 TP3T, l&#039;app\u00e9tit pour le risque s&#039;amenuisant.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Bitcoin \u20131,9% \u00e0 $87\u00a0098,6\u00a0; Ethereum et les altcoins ont \u00e9galement baiss\u00e9.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Sentiment du march\u00e9 :<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">D\u00e9nouement de l&#039;effet de levier : Une cassure sous un support cl\u00e9 a d\u00e9clench\u00e9 des liquidations de positions longues, entra\u00eenant une hausse du nombre total de liquidations sur le march\u00e9.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Impact macro\u00e9conomique : La volatilit\u00e9 du dollar et la faiblesse des valeurs technologiques se sont r\u00e9percut\u00e9es sur les actifs crypto \u00e0 b\u00eata \u00e9lev\u00e9.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">6. March\u00e9s boursiers mondiaux\u00a0: r\u00e9sultats mitig\u00e9s en Asie et en Europe\u00a0; le Nikkei progresse l\u00e9g\u00e8rement de 0,11\u00a0TP3T<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Asie-Pacifique : Nikkei 225 +0,1%, KOSPI de Cor\u00e9e du Sud +0,3%.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Europe : Euro Stoxx 50 +0,2%, DAX plat, CAC 40 +0,25%.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Logique de transmission\u00a0:<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">L&#039;optimisme suscit\u00e9 par les d\u00e9veloppements de Google en mati\u00e8re de puces d&#039;IA a soutenu le sentiment du secteur technologique, mais l&#039;incertitude li\u00e9e \u00e0 la politique de la Fed a limit\u00e9 les gains.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">II. Synth\u00e8se fondamentale<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Le 25 novembre, les march\u00e9s ont subi une r\u00e9\u00e9valuation des risques dans un contexte de donn\u00e9es \u00e9conomiques confuses\u00a0: des chiffres contradictoires concernant l\u2019IPP et les ventes au d\u00e9tail ont mis en \u00e9vidence les risques latents de \u00ab\u00a0stagflation\u00a0\u00bb aux \u00c9tats-Unis, tandis que l\u2019aggravation des d\u00e9saccords sur la politique de la Fed a accentu\u00e9 la volatilit\u00e9.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Cha\u00eene logique principale\u00a0:<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">L&#039;inflation persistante limite la politique mon\u00e9taire\u00a0: la hausse de l&#039;IPP sugg\u00e8re une inflation persistante des services, renfor\u00e7ant ainsi la position des partisans d&#039;une politique mon\u00e9taire restrictive au sein de la Fed.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">La faiblesse de la consommation signale un ralentissement\u00a0: la faiblesse des ventes au d\u00e9tail confirme le refroidissement du march\u00e9 du travail, donnant aux partisans d\u2019une \u00e9conomie colombienne davantage d\u2019arguments en faveur de coupes budg\u00e9taires.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">R\u00e9ajustement des valorisations\u00a0: Les valorisations \u00e9lev\u00e9es du secteur technologique (men\u00e9es par la forte baisse de Nvidia) et la faiblesse de la demande de p\u00e9trole ont entra\u00een\u00e9 des ajustements inter-classes.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Avertissements relatifs aux risques\u00a0:<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Une publication de l&#039;indice PCE plus positive que pr\u00e9vu le 26 pourrait inverser la tendance en faveur d&#039;une baisse des taux.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Si le Bitcoin passe sous la barre des $85\u00a0000, une nouvelle vague de d\u00e9sendettement pourrait frapper le march\u00e9 des cryptomonnaies.<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">III. Le th\u00e8me du jour<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Demandes initiales d&#039;allocations ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis (semaine se terminant le 22 novembre)<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Donn\u00e9es de l&#039;EIA am\u00e9ricaine sur les stocks de p\u00e9trole brut (semaine se terminant le 21 novembre)<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">d\u00e9cision de la Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande concernant les taux d&#039;int\u00e9r\u00eat<\/h2>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<p><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>November 26, 2025 \u2014 U.S. equities ended mixed, with the S&amp;P 500 down 0.12%, the Nasdaq slipping 0.30%, and the Dow edging up 0.07%. Tech stocks dragged markets lower as Nvidia plunged more than 5%. The U.S. dollar index fell 0.3%, while spot gold surged against the trend to $4,135\/oz. 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